Définition et exemple de la fiducie de revenu canadienne |

Description:

Une fiducie de revenu canadienne est un type de fiducie de placement stable, des actifs productifs de revenu et distribue au moins 90% de ses flux de trésorerie nets à ses porteurs de parts (les actionnaires sont connus sous le nom de porteurs de parts en lingo de fiducie). Ces fiducies détiennent habituellement des actifs tels que le pétrole, le charbon, le gaz naturel ou d'autres ressources naturelles, qui ont généralement une demande constante et donc des revenus stables.

Fonctionnement (exemple):

Les fiducies de revenu canadiennes n'ont généralement ni gestionnaires ni employés, mais sont plutôt dirigées par des institutions financières. Ils ne sont ni des sociétés ni des partenariats. Leurs distributions sont généralement mensuelles ou trimestrielles et, comme les sociétés en commandite principales, une partie d'entre elles sont considérées comme des remboursements de capital, ce qui réduit la base de coûts de l'investisseur au lieu de générer un passif d'impôt exigible. En versant la plus grande partie de leurs flux de trésorerie, les fiducies de revenu canadiennes peuvent éviter la fiscalité, ce qui rend cette structure très attrayante.

Les fiducies canadiennes peuvent recueillir des fonds en émettant des actions ou en empruntant de l'argent. réserves ou développer des propriétés existantes. Cette capacité de maintenir et d'augmenter indéfiniment les distributions est ce qui rend les fiducies canadiennes plus attrayantes pour de nombreux investisseurs. Toutefois, ils ne sont généralement pas inscrits sur les marchés américains (même si certaines fiducies canadiennes sont intercotées, c'est-à-dire qu'elles sont négociées au Canada et aux États-Unis) et que leurs taux sont influencés par les taux de change. Par exemple, si le dollar américain s'affaiblit, alors le dollar canadien vaut davantage et les investisseurs américains reçoivent un coup de pouce supplémentaire de la bourse de change.

Mais comme le pétrole et le gaz sont exprimés en dollars américains et que les dépenses de la fiducie sont en dollars canadiens, la chute du dollar américain peut également réduire les marges bénéficiaires et réduire les bénéfices des sociétés. Par exemple, supposons qu'aujourd'hui le dollar canadien vaut environ 84 cents aux États-Unis 1,00 $. Cela signifie que si une fiducie canadienne verse une distribution de 1,00 $ par action, le paiement ne représente que 84 cents en devise américaine. Si le billet vert se raffermit et que le dollar canadien baisse, vous en aurez encore moins. Mais si le dollar faiblit et que le dollar canadien prend de la valeur, l'investisseur reçoit une distribution plus élevée.

Les conséquences fiscales de l'investissement dans des fiducies de redevances sont complexes. Les fiducies d'énergie canadiennes ont tendance à être fiscalement plus efficaces que les fiducies américaines parce qu'elles réinvestissent leurs flux de trésorerie, ce qui rend leurs dividendes généralement admissibles au taux de 15% de l'impôt sur les dividendes. Il est important de noter, toutefois, que la plupart des paiements de dividendes provenant de fiducies canadiennes sont également assujettis à une retenue d'impôt canadien de 15%. Les investisseurs américains peuvent demander un crédit d'impôt étranger sur le formulaire IRS 1116, mais cela peut être difficile si un investisseur détient les actions dans un compte de type IRA exonéré d'impôt.

Les investissements canadiens offrent une couverture contre la chute du dollar américain, mais pour les fiducies, la question des devises est également complexe. Les sociétés étrangères sont plus difficiles à suivre, leur performance financière est exprimée en monnaie étrangère et leurs activités sont affectées par des facteurs qui peuvent ne pas être rapportés dans les nouvelles américaines. Les actions étrangères portent également le risque politique et économique de leurs pays d'origine. De plus, les symboles boursiers de certaines fiducies canadiennes varient selon les courtiers.

Contrairement aux autres titres versant des dividendes, les rendements des dividendes des fiducies demeurent habituellement élevés lorsque le bénéfice de la fiducie (et donc le prix unitaire) augmente. De même, lorsque les bénéfices baissent, les rendements en dividendes des fiducies énergétiques en souffrent habituellement. Cela arrive parce que lorsque le prix des actifs sous-jacents est élevé, la fiducie gagne plus de revenus, qu'elle doit ensuite payer. L'inverse est également vrai: les prix plus bas des matières premières signifient des bénéfices inférieurs, ce qui signifie des distributions plus faibles et un prix unitaire inférieur.

Pourquoi ça compte:

Les distributions de fiducies de redevances sont plus volatiles que les distributions MLP parce qu'elles génèrent des revenus directement à partir de la production. des produits de base, qui sont très sensibles aux prix. Bien que cela représente un plus grand risque pour l'investisseur, les fiducies de redevances sont également un moyen de participer aux marchés des matières premières sans entrer sur le marché à terme. Quoi qu'il en soit, certains investisseurs pourraient trouver la corrélation étroite entre les matières premières et la volatilité de la distribution trop risquée, même si ce risque peut être atténué par la diversification.

Il est important de noter que les fiducies de revenu canadiennes diffèrent des fiducies de fiducies de revenu américaines.

Les fiducies de revenu américaines se concentrent généralement sur le maintien de leurs actifs existants plutôt que de faire des dépenses en capital. Ils distribuent généralement de l'argent jusqu'à ce que leurs ressources naturelles soient épuisées (c'est pourquoi la connaissance des réserves d'une fiducie particulière est importante). Le rendement élevé des fiducies américaines peut être attrayant à court terme, mais l'inconvénient est qu'elles laissent très peu d'argent aux fiducies pour leur croissance future.

Les distributions des fiducies de revenu américaines sont imposées comme un revenu régulier plutôt que comme un revenu inférieur. Taux d'imposition des dividendes de 15% et les investisseurs peuvent avoir à produire des déclarations de revenus dans les États où la fiducie fonctionne. Heureusement, les investisseurs ne paient pas d'impôt sur une partie de ces distributions jusqu'à ce qu'ils vendent leurs parts. Les porteurs de parts ont également droit à certaines déductions fondées sur la dépréciation des actifs de la fiducie.