Définition et exemple de la mort>

Description:

Un décès est une option ajoutée à une obligation qui donne droit à la succession de l'obligataire le droit, mais non l'obligation, de revendre l'obligation à l'émetteur à sa valeur nominale si l'obligataire meurt.

Comment cela fonctionne (exemple):

Bob achète une obligation avec un capital-décès de 1 000 $. Il vient à échéance dans 10 ans et paie un coupon de 5% chaque année. La valeur nominale est de 1 000 $.

Exemple 1: Bob meurt la deuxième année et les taux d'intérêt sont maintenant de 3%. Parce que le prix d'une obligation augmente lorsque les taux d'intérêt baissent, la succession de Bob peut vendre l'obligation sur le marché libre pour plus de 1 000 $. La succession profite de la baisse des taux d'intérêt, tout comme si l'obligation n'avait pas été mise à mort.

Exemple # 2: Bob meurt au cours de la deuxième année, mais les taux d'intérêt ont grimpé à 8%. L'obligation se négocie maintenant à un prix nettement inférieur à la valeur nominale, mais la succession de Bob peut exercer l'option de vente au décès et la revendre à l'émetteur pour 1 000 $. La succession de Bob ne perd pas d'argent sur une augmentation des taux d'intérêt en raison de la fonction de mise à mort.

Pourquoi ça compte:

L'option de décès protège la succession de l'obligataire en cas de décès et d'intérêt les taux sont plus élevés que lorsque l'obligation a été achetée à l'origine.

Un lien avec une option de vente intégrée augmente la valeur de l'obligation sous-jacente parce qu'elle crée un plancher sur le prix (bien que dans ce cas, le plancher dépende d'une occurance très spécialisée). Un émetteur pourrait offrir un décès pour rendre les obligations plus attrayantes pour certains investisseurs.

Mais comme l'obligation est si spécialisée, il peut être difficile de trouver des acheteurs sur le marché secondaire si l'obligataire est encore en vie mais veut vendre. Chaque fois que vous investissez dans un actif hautement spécialisé, vous pouvez vous attendre à ce que le marché secondaire soit plus difficile que si vous achetiez un actif standardisé.