Définition du risque par défaut et exemple |
Evaluation du risque professionnel
Table des matières:
Description:
Le risque de défaut est la probabilité que l'émetteur de l'obligation n'effectue pas les paiements de coupon requis remboursement à ses obligataires.
Fonctionnement (exemple):
Bien que la définition du risque de défaut puisse être assez concrète, la mesure de celui-ci ne l'est pas. Beaucoup de choses peuvent influencer le risque de défaillance d'un émetteur et à des degrés divers. Par exemple, les flux de trésorerie faibles ou en baisse (souvent nécessaires pour effectuer les paiements d'intérêts et de capital), la hausse des taux d'intérêt (si les obligations sont à taux variable, la hausse des taux d'intérêt augmente les intérêts), la nature du marché qui aurait un effet défavorable sur l'émetteur (comme un changement de technologie, une augmentation des concurrents ou des changements réglementaires). Le risque de défaut associé aux obligations étrangères comprend également la situation sociopolitique du pays d'origine et la stabilité et l'activité réglementaire de son gouvernement.
Les agences de notation telles que Moody's et Standard & Poor's étudient et analysent les offres obligataires risque par défaut sur un titre particulier. Les résultats de leurs travaux sont des cotes de crédit que les investisseurs peuvent suivre et comparer avec d'autres émetteurs.
Les notations de S & P varient de AAA (le plus sûr) à D, ce qui signifie que l'émetteur est déjà en défaut. Les notations de Moody's vont de Aaa à C. Seules les obligations notées BBB ou mieux sont considérées comme «investment grade». Tout ce qui est inférieur à BBB- ou Baa3 est considéré comme «indésirable».
Pourquoi cela compte:
Le risque de défaut est peut-être l'un des types de risques les plus fondamentaux. Après tout, cela représente la possibilité pour l'investisseur de perdre son investissement. Toutes les obligations, à l'exception de celles émises par le gouvernement américain, présentent un certain niveau de risque de défaillance. C'est l'une des raisons pour lesquelles les obligations d'entreprises ont presque toujours des coupons plus élevés que les obligations d'État.
