Comment investir dans l'intégrité |

Un article curieux a attiré mon attention ce matin. Les actions d'Inverness Medical (NYSE: IMA) sont en baisse de près de -20% après que la direction ait réduit les prévisions de bénéfices lors d'une conférence d'investissement. J'ai vérifié leur 8-K ou tout communiqué de presse qui pourrait aider à expliquer pourquoi cette entreprise de diagnostic médical voit un environnement de profit plus difficile. Après tout, cela pourrait vous donner des indices sur les facteurs qui pourraient avoir un impact sur vos adversaires aussi.

Mais Inverness n'a jamais pris la peine d'alerter le grand public - même si cela est nécessaire. Certains investisseurs ont profité des nouvelles, mais le reste d'entre nous l'a raté. Et ce n'est pas correct. Après la bulle Internet, les entreprises ont été réprimandées pour avoir communiqué des informations de manière sélective, et celles qui l'ont fait ont fait face à des amendes majeures. Mais avec le temps, la SEC semble moins concernée et un nombre croissant d'entreprises ne parlent plus d'école.

Pour les investisseurs individuels, la leçon est claire. Ne jamais investir dans une entreprise qui ne peut pas être franc avec tous ses investisseurs. Vous pourriez être tenté d'acheter des actions d'Inverness maintenant qu'elles sont beaucoup moins chères, mais comment saurez-vous si la direction ne partagera une fois de plus l'information qu'avec ses plus proches investisseurs? Inverness peut prétendre que les commentaires ont été faits dans un forum public, mais il est probable que ni vous ni moi n'aurions pu entrer dans le forum.

Voici d'autres questions qui devraient toujours faire réfléchir les investisseurs:

• . New York & Co. (NYSE: NWY) a surpris les investisseurs en notant que les résultats du deuxième trimestre seraient faibles. Deux semaines plus tard, ils ont dit que c'était encore pire qu'ils ne le pensaient. Rien n'a beaucoup changé au cours de ces deux semaines, il faut s'attendre à ce que la direction prenne beaucoup de temps pour régler leurs problèmes de vente. Si vous ne pouvez pas faire confiance à la capacité d'une entreprise à rester au courant de ses tendances de vente, vous ne devriez pas posséder ses actions.
• Charges uniques. Cela a été discuté à plusieurs reprises dans les cercles d'investisseurs, mais mérite d'être répété. Si une entreprise vous donne deux séries de chiffres tous les trimestres - un pour la façon dont les ventes et les bénéfices se seraient déroulés sans frais ou gains spéciaux, et un préparé selon les PCGR qui inclut ces frais et gains - c'est probablement un signe qu'ils sont des spinmeisters. Les entreprises ont beaucoup de latitude avec leurs décisions comptables, et saupoudrer généreusement dans les gains et les frais pour masser et finesse leurs résultats. Si les événements «ponctuels» surviennent encore et encore, ils font normalement partie des affaires.
• Marges de chute «temporaires». Les entreprises citent souvent des facteurs à court terme expliquant pourquoi les marges bénéficiaires sont sous pression. Mais vous devez savoir que les pressions sur les bénéfices sont rarement à court terme. Ils signalent généralement une concurrence plus dure ou un affaiblissement de la demande, et il n'y a pas de solution miracle pour l'un ou l'autre. Les meilleurs investissements impliquent toujours des entreprises qui ont une trajectoire clairement définie vers l'augmentation des marges bénéficiaires. C'est un signe que les nouveaux produits se vendent bien ou que la direction a trouvé le moyen de réaliser des économies d'exploitation.
• Les rachats qui ne le sont pas. De nombreuses entreprises aiment vendre leurs plans de rachat d'actions, mais dans près de la moitié des cas, le nombre total d'actions ne diminue pas. Au lieu de cela, les rachats compensent simplement les options d'achat d'actions massives distribuées aux cadres. Si un rachat est en place depuis plusieurs trimestres, les actions en circulation devraient baisser considérablement

Action à prendre -> Chaque fois que vous venez de vous mettre au diapason avec une nouvelle idée d'investissement, gardez un œil sur ces rouges drapeaux. Si vous avez été brûlé une fois, il y a des chances que vous soyez à nouveau brûlé.