Investing 101: le ratio PE

Par Brian McCann

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Comme Warren Buffett l'a dit: «Le prix, c'est ce que vous payez. La valeur est ce que vous obtenez."

le prix quiconque se soucie de le vérifier Entrez simplement le symbole boursier sur un site Web financier et vous verrez le prix actuel instantanément. Déterminer le valeur d’une action n’est pas si simple. Bien que le prix d’une action soit un simple fait, sa valeur est sujette à interprétation et analyse. Les divergences d'opinions sur la valeur expliquent pourquoi l'acheteur et le vendeur peuvent tous deux s'éloigner d'un marché boursier en pensant qu'ils ont eu le dessus sur la transaction.

Une mesure simple couramment utilisée pour évaluer les valeurs des actions est le ratio cours / bénéfice, ou PE. Vous pouvez l'utiliser avec une action individuelle ou la développer pour prendre en compte la valeur d'un groupe d'actions ou d'un indice boursier tel que le S & P 500.

Calculer le ratio

Le ratio PE est un simple rapport entre le prix du marché d’une entreprise publique et le total de ses bénéfices.

PE = prix du marché / revenu net

Vous obtenez le prix du marché en multipliant le nombre d’actions en circulation des actions de la société par le cours actuel de l’action. Le revenu net est ce qui reste du revenu d’une entreprise après le paiement de tous les frais et impôts. C’est le profit, ou le légendaire «résultat net».

Prenons Microsoft comme exemple. Au moment où j'écris ces lignes, la valeur totale du marché public de Microsoft est d'environ 373 milliards de dollars. Au cours des 12 derniers mois, Microsoft a réalisé un bénéfice net de 20 milliards de dollars. Le ratio PE pour Microsoft est donc:

MSFT PE = (prix du marché de MSFT) / (revenu net de MSFT) = 373 milliards de dollars / 20 milliards de dollars = 18,7

Nous pouvons également exprimer cela par action:

MSFT PE = (cours de l’action) / (bénéfice par action) = 18,7

Le ratio PE est un moyen abrégé d'exprimer la valeur d'une entreprise. Vous pouvez y penser comme le prix que paient les investisseurs pour un dollar de gains. Si vous achetiez des actions Microsoft, vous paieriez 18,70 USD pour chaque dollar gagné.

Certaines personnes aiment inverser le ratio PE, ce qui donne un chiffre appelé rendement des gains.

Rendement du bénéfice = (revenu net de MSFT) / (prix du marché de MSFT) = 20b $ / 373b $ = 5,35%

Vous pouvez comparer cela à d'autres investissements potentiels, tels que les obligations du Trésor à 10 ans, qui rapportent actuellement 2,4%. Comparé au lien, Microsoft pourrait être considéré comme une bonne affaire.

Faire des comparaisons

Le ratio PE vous permet également de faire des comparaisons rapides entre les entreprises. Par exemple, Adobe, un autre fabricant de logiciels, a un PE de 128,5. Pourquoi quelqu'un paierait-il probablement 128,50 USD pour 1 USD de gains pour Adobe, mais ne paierait que 18,70 USD pour le même montant de gains Microsoft? Il y a une foule de raisons, et beaucoup sont liées à la possibilité que, dans l'avenir, Adobe gagne beaucoup plus d'argent qu'aujourd'hui. D'après le PE des deux sociétés, il semblerait que les acteurs du marché pensent qu'il est beaucoup plus probable qu'Adobe continue de croître rapidement par rapport à Microsoft.

Comme je l'ai expliqué dans un précédent post, l'actionnariat est une créance sur les actifs et les revenus d'une entreprise - comprenant revenus futurs - aussi longtemps que vous possédez ce stock. Donc, si vous pensez que la société a de bonnes perspectives de croissance, vous serez peut-être prêt à payer davantage pour détenir ce flux de revenus futur, ce qui se traduira par une PE plus élevée.

Enfin, en plus d'utiliser le ratio PE pour valoriser une entreprise, nous pouvons utiliser le ratio PE pour valoriser un groupe d'actions ou le marché dans son ensemble. Si nous considérons l’indice S & P 500 comme un simple conglomérat géant comportant 500 divisions, nous pouvons également calculer son ratio PE. Dans ce cas, le S & P 500 se négocie actuellement autour de 2 080 $. Il s’agit du prix des 500 sociétés pondéré par leur capitalisation boursière. Les gains des 500 entreprises au cours des 12 derniers mois, pondérés de manière similaire, sont de 103 $. Cela produit un PE autour de 20.2. Bien que ce chiffre soit bien supérieur à la moyenne historique du marché pour le marché d’environ 16,6%, il se situe bien en deçà du sommet de 46,7 atteint en 1999.

Le ratio PE du marché est un bon outil pour vous donner une idée de la valorisation historique. L'inconvénient est que le ratio PE ne permet pas à lui seul de prévoir les rendements futurs des actions. Les revenus d'un mois à l'autre et même d'année en année ont tendance à varier considérablement en raison de facteurs imprévisibles. Par conséquent, il existe une très faible corrélation entre le ratio PE actuel et les rendements futurs du marché. Mais ne vous inquiétez pas. La prochaine fois, nous examinerons le grand frère de PE afin d’aider à comprendre comment des rendements à long terme pourraient se jouer.

Ce message est apparu pour la première fois sur Nasdaq.

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