Où les analystes de Wall Street ont tout faux |

Je ne me sens pas dans la foule de Wall Street

Élevé dans une ferme Dans les régions rurales du Kansas, j'ai une expérience assez différente de celle de votre coup de feu moyen de Wall Street. Mais je ne suis pas étranger à la scène. Vous voyez, avant mon rôle de Chief Investment Officer de Game-Changing Stocks, j'ai passé de nombreuses années au bureau d'affaires de l'un des plus grands journaux du pays, le Newark Star-Ledger.. Et pendant mon temps là-bas, j'ai eu une vue de première main de la façon dont les choses fonctionnent.

Avance rapide jusqu'à aujourd'hui, et je passe beaucoup de temps au téléphone avec les dirigeants de petites entreprises qui conçoivent le carburant de la prochaine génération source … D'autres fois je pourrais regarder dans les rapports du gouvernement pour trouver la technologie du Pentagone qui pourrait éventuellement être utilisé pour faire de nouveaux produits qui changent la vie.

La majorité des analystes de Wall Street ne font tout simplement pas de recherche comme ça. Au lieu de cela, ils semblent apprécier les entreprises sensationnalistes qui sont loin leurs primes.

Mais il y a une autre différence entre Wall Street et moi dont je veux parler aujourd'hui.

Alors que la rue aime aller bonkers sur les rapports de bénéfices, je ne le fais pas. Je crois sincèrement à l'examen des rapports sur les bénéfices d'une manière organisée et normalisée. Et j'aimerais partager cette méthode avec vous aujourd'hui.

Pour comprendre ce que je veux dire, jetons un coup d'œil à un stock que je raconte depuis longtemps à mes lecteurs de Game-Changing Stocks: SodaStream International (Nasdaq: SODA).

Pour ceux qui ne le connaissent pas, SodaStream est une société israélienne qui fabrique des machines de carbonatation à domicile pour fabriquer des sodas à saveur personnalisée. La société dispose d'un modèle de rasoir / lame de rasoir, étant donné qu'elle vend à la fois les machines - qui coûtent entre 79 et 199 dollars - ainsi que des consommables tels que des cartouches de CO2, des bouteilles aromatisantes et des bouteilles de gazéification spéciales. La présence mondiale de l'entreprise dans 41 000 magasins dans plus de 40 pays.

J'ai d'abord partagé cette société avec les lecteurs début mars 2012 comme «un changeur de jeu au cœur d'une industrie« stodgy ». Au cours des 15 prochains mois, les prix des actions ont grimpé de 117%, passant de 35 $ à 75 $ par action en juillet 2013, comme le montre le graphique ci-dessous.

Maintenant, il y a quelques mois. Les actions de Sodastream ont chuté de 26% le 13 janvier alors que la société affichait des résultats inférieurs aux attentes.

Et puis les titres …

"SodaStream redevient plat" - Motley Fool

"SodaStream Stock » - Zacks

« SodaStream perd des Fizz alors que les mises en garde sont coupées » - The Guardian

Sans surprise, ma boîte de réception était inondée de questions sur le stock.

Je ne suis pas Je préfère adopter une approche plus mesurée avec un regard plus large sur le long terme que les mouvements quotidiens d'un stock basé sur les bénéfices, les intrigues des palais ou tout autre élément qui alimente les décisions commerciales à court terme. > Selon la société, le chiffre d'affaires pour 2013 était de 562 millions de dollars, contre 567 millions de dollars pour les prévisions précédentes. Wall Street cherchait 567,2 millions de dollars. C'est éteint d'environ 1%. Je pense que cela est assez proche.

Rappelez-vous, c'était l'une des saisons de magasinage de Noël les plus difficiles en mémoire. Les consommateurs n'ouvriraient pas leurs portefeuilles à moins que l'affaire était trop bonne pour laisser passer. Dans cet environnement difficile, SodaStream était tellement à l'écoute de son canal de distribution qu'il était capable de prévoir les revenus à moins d'un point de pourcentage. Je ne sais pas pour vous, mais cela me donne une certaine confiance dans la gestion.

Le bénéfice net de SodaStream était de 41,5 millions de dollars. Les prévisions de la société et les prévisions de Wall Street étaient de 54 millions de dollars. C'est un manque significatif, environ 23%. Plus important encore, il s'agit d'un indice inférieur aux résultats de l'année précédente, alors que la société affichait un bénéfice net de 43,9 millions de dollars. Cela a abouti à une marge nette de 2012 d'environ 10%. En 2013, il est tombé à 7,4%.

Personne n'aime voir ça. Mais il y a une mise en garde critique:

Les marges vont être volatiles à mesure que les petites entreprises montent en puissance alors qu'elles cherchent à dominer leurs catégories. Il est également important de noter que les commentaires du PDG Daniel Birnbaum n'étaient pas sinistres. Il a reconnu les problèmes, les a expliqué sans simuler et est passé à ce que l'entreprise faisait pour se remettre sur les rails. Ce que je cherche dans ces déclarations n'est pas un PDG qui va analyser chaque centime d'erreur, mais celui qui se concentre sur l'image plus grande. Quand un homme qui peut remonter la barre des 28% dans l'un des climats les plus difficiles de la mémoire récente dit qu'il a confiance, je vais le prendre au mot. Bien sûr, selon Wall Street, le résultat de SODA était un mademoiselle.

Mais ce n'était pas si flagrant que la société valait 26% de moins que la veille. C'est la myopie typique de Wall Street - intensément centrée sur le présent, avec peu de considération pour le passé dans son contexte ou la possibilité du futur. L'avenir est là où la hausse est

La question n'est pas:

"Aimez-vous ce stock?"

La bonne question (et l'état d'esprit) est: "Dois-je posséder cette entreprise? ? "

Dans le cas de SodaStream, ma réponse est un" oui "retentissant pour de nombreuses raisons. La principale raison: SodaStream fait peur à Coca-Cola (NYSE: KO).

Plus tôt Ce mois-ci, Coke a annoncé qu'elle prenait une participation de 10% dans Green Mountain Coffee (Nasdaq: GMCR), ce qui a créé l'engouement pour le café K-cup. Les deux sociétés ont également annoncé un partenariat pour développer les boissons de Coke pour le système de boissons froides à usage unique Keurig, qui n'est pas encore commercialisé.

Ne vous méprenez pas: SodaStream est le moteur de cet accord.

Coke survivra, bien sûr. Green Mountain montrera à l'entreprise comment déployer les distributeurs de Coca-Cola à domicile, que Coca-Cola franchira avec brio à travers son canal de vente immensément large, avec tout le marketing qu'il peut rassembler. La seule question qui reste est de savoir ce qui va arriver à SodaStream.

J'ai l'impression que ce sera A) soit acquis par une autre force dominante, comme PepsiCo (NYSE: PEP), ou B) qu'elle s'associera à un autre acteur majeur dans une campagne de marketing pour apporter d'autres saveurs - Dr Pepper (NYSE: DPS), disons, et Snapple, pour les utilisateurs à domicile. Dans les deux cas, je le vois comme un grimpeur stable pour l'avenir à long terme prévisible, avec plus de potentiel que le marché global.

Les gens achètent ce produit. Ils aiment ça. Le soda a bon goût. (Nous passons par Diet Pink Grapefruit à notre maison comme un fou.) La machine est facile à utiliser. Il y a beaucoup de saveurs disponibles à travers un large éventail de magasins. C'est l'équivalent en soda d'une machine K-cup. Je ne connais personne qui n'a pas de K-Cup ces jours-ci. Je pense qu'il en sera de même pour SodaStream.

Leurs chiffres ont manqué les attentes en bout de ligne, mais ils racontent une histoire plus importante, et c'est que SodaStream gagne du terrain. Ce n'est pas le moment de paniquer, et ce n'est certainement pas le moment d'abandonner le navire.

L'essentiel est de savoir si vous êtes prêt à vendre après avoir lu les gros titres et avant de regarder l'image à long terme d'une entreprise.

Et si le trading a sa place, je cherche à investir sur la base de ma conviction sur les perspectives d'une entreprise à produire des résultats sur de nombreuses années, pas seulement les 90 derniers jours.