3 investissements qui ne sont pas réellement des investissements

Le surinvestisseur Seth Klarman a déclaré que les investissements sont des actifs générant des flux de trésorerie. Si ce n’est pas le cas, ce sont des spéculations. C’est une observation simple mais astucieuse qui contredit ce que de nombreux consommateurs considèrent comme des investissements - des choses comme l’or, les sacs à main et les cartes de baseball.

Quelle est donc la logique derrière la citation de Klarman? Les investissements sont des actifs qui fournissent des biens ou des services précieux pour une personne et génèrent des flux de trésorerie. Un investissement peut être une entreprise rentable ou une participation dans une telle entreprise, comme une action. Les bons investissements deviennent de plus en plus précieux au fil du temps car ils augmentent leurs flux de trésorerie. Les propriétaires de ces actifs ont un droit sur ce flux de trésorerie. Les investisseurs veulent donc acheter des actions.

En revanche, les spéculations sont des actifs qui ne produisent pas de flux de trésorerie. Leur valeur est liée au prix que les gens sont disposés à payer pour eux. Parce qu’ils ne produisent pas d’argent, tout profit potentiel tiré de cet actif dépend essentiellement du fait de faire payer à quelqu'un d’autre un prix supérieur à celui que vous avez payé. On l’appelle la théorie du «plus grand imbécile». (Cela ne veut pas dire que certaines personnes ne peuvent pas gagner de l'argent en spéculant, mais plutôt qu'elles ne constituent pas une base solide pour l'investissement.)

Le conseil de Klarman: Achetez des investissements, pas des spéculations. Pour de nombreux investisseurs, il s’agit d’acquérir sur le marché boursier des actions de sociétés aux flux de trésorerie élevés. Selon le critère de Klarman, ces trois "investissements" très populaires ne sont pas du tout des investissements.

1. La mode du moment

Les chaussures, les sacs à main et les cartes de baseball, pour ne citer que quelques exemples, sont la quintessence de la spéculation. Les consommateurs investissent dans ces produits en pensant qu’ils auront plus de valeur dans quelques années, et les producteurs ne sont souvent que trop heureux de nourrir ce fantasme avec des collections «à édition limitée» à des prix majorés.

De nombreux biens de consommation ont pris leur place au soleil, tels que les figurines d’action Star Wars, les cartes sportives, les Beanie Babies, les tulipes néerlandaises - toutes ces spéculations. Quelques années plus tard, ils ont été oubliés au moment où la prochaine mode monte.

Comme pour tout ce qui est esthétique, achetez-le parce que vous aimez l'art, le sac à main ou la figurine. Ne vous attendez pas à le vendre plus cher.

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2. Votre maison

Personne n’aime entendre dire que leur principal actif est une spéculation, mais c’est le cas de la maison dans laquelle vous vivez. Une maison ou un appartement ne rapportent rien à son propriétaire. Donc, comme d’autres spéculations, le prix d’une maison ne dépend pas de la capacité de son propriétaire à générer des flux de trésorerie.

Qu'en est-il de l'immobilier en tant qu'investissement? Une maison occupée par son propriétaire est différente d'une propriété que vous possédez pour générer un revenu de location. Par définition, un bien locatif est un investissement, voire un bon investissement, en fonction du prix d’achat et de la façon dont il est géré. Cependant, une «maison de retournement», où l’acheteur a l’intention de se retourner rapidement et de le vendre, avec peut-être quelques améliorations, est une spéculation. Oui, beaucoup de bons rendements peuvent être construits sur des spéculations - mais l'actif lui-même est une spéculation.

Nous devons tous vivre quelque part; posséder une maison parce que vous l’aimez ou parce que cela a un meilleur sens financier que la location. Ne possédez pas une maison simplement parce que vous pensez pouvoir la revendre plus tard.

3. Or et autres marchandises

Les investisseurs en or aiment dire que le métal a une valeur réelle, car c’est un atout précieux, contrairement à la monnaie de papier qui peut être créée à volonté. Mais c’est tout autant une spéculation que votre maison et votre mode, car sa valeur ne dépend pas de sa capacité à générer des flux de trésorerie. Les spéculateurs misent sur l’or pour prendre de la valeur afin d’obtenir plus de dollars quand ils le vendent, non pas parce que le système financier va s’effondrer et que nous n’aurons que du métal brillant avec lequel trader. Il en va de même pour d'autres produits, tels que les autres métaux précieux, les diamants et les produits agricoles. Inclure bitcoin dans cette corbeille.

Si vous aimez l'or, achetez des actions dans une société à investir qui l'exploite et génère des flux de trésorerie provenant des opérations. Si le prix de l'or augmente, l'entreprise aura plus de potentiel que le produit lui-même.