Frais des fonds communs de placement: ce que les investisseurs doivent savoir

Par Michael Chamberlain

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De nombreuses sociétés de fonds communs de placement offrent différents types - ou «catégories» - du même fonds de placement. Chaque classe d’actions poursuit les mêmes objectifs d’investissement et investit dans le même portefeuille de titres. Mais chacun a des honoraires et des dépenses différents et, par conséquent, des résultats de performance différents.

Le terme «classe» est trompeur. Il est facile de penser qu’une action de classe A est meilleure qu’une action de classe B, et ainsi de suite. En réalité, la désignation des lettres n’a rien à voir avec la qualité du fonds. Ils décrivent uniquement les frais que vous payez pour y investir.

Malheureusement, la plupart des investisseurs ne comprennent pas les catégories d’actions et les différents frais qui leur sont associés. En conséquence, les sociétés de services financiers qui vendent ces produits profitent aux nombreux investisseurs.

Comment fonctionnent les frais

Les investisseurs doivent payer trois types de frais:

• Ratios de dépenses: Tous les fonds communs de placement ont un ratio de frais allant de 0,08% à plus de 2% du montant investi chaque année. Ces frais couvrent les coûts de fonctionnement et d’opération des fonds et peuvent également servir à payer des sociétés de services financiers. Plus le ratio de dépenses est élevé, plus la performance globale du fonds pour l’investisseur est mauvaise.
• Commissions: Ces frais sont versés au courtier et à son cabinet de services financiers à titre de compensation pour la recommandation du produit. Une commission est distincte du ratio de dépenses.
• 12b-1 frais: Ces frais font partie du ratio de dépenses. Ils sont payés à la société qui a vendu le fonds commun de placement à titre de frais supplémentaires, une fois la commission payée la première année.

Les conseillers qui ne paient que des frais recommandent généralement des fonds sans commission, sans frais 12b-1 et avec de faibles ratios de frais. Les courtiers qui «vendent» des fonds communs de placement recommandent souvent des investissements assortis de commissions et de frais 12b-1.

Types de fonds communs de placement

Le type de fonds peut vous donner des indices sur les types de frais qu’il facturera. Fonds chargés payez des commissions et des frais de marketing courants aux entreprises et aux vendeurs qui les vendent. Fonds sans charge ne payez aucune commission au conseiller et la plupart n’ont pas de frais de marketing en cours. Cependant, il existe de nombreuses sous-catégories de fonds communs de placement.

Les catégories d’actions de fonds communs de placement suivantes s’appliquent aux investisseurs particuliers:

Classes d'actions à commission (fonds chargés)

• Une classe Les actions ont une charge de vente initiale, qui est une commission que les investisseurs paient lorsqu'ils achètent des actions de fonds. Une commission de 5% est commune aux fonds d'actions et de 3% aux fonds obligataires. Cela signifie que si vous investissez 20 000 $ dans un fonds d’actions de catégorie A, le courtier et son cabinet peuvent recevoir 1 000 $ et vous aurez 19 000 $ dans votre compte.
• Classe B Les actions n’ont pas de charge de vente initiale, mais elles comportent des frais courants supérieurs à ceux facturés pour les actions de catégorie A. Le premier est une charge de souscription différée éventuelle que les investisseurs paient lors du rachat des actions du fonds. Toutefois, si vous détenez un fonds pendant une période suffisamment longue, les frais pourraient éventuellement tomber à 0%. La seconde est la taxe 12b-1 la plus élevée. Disons que vous achetez 20 000 USD d’un fonds de classe B. Tous les 20 000 $ apparaîtront sur votre compte, mais la société de fonds paiera une commission initiale au vendeur. Pour compenser cette commission, la société de fonds déduit chaque année les frais de gestion plus élevés de votre compte.
• Classe C les actions ont souvent un CDSL de première année, plus les frais les plus élevés en cours 12b-1.

Classes d’actions sans commission

• Fonds sans charge sont proposés par de nombreuses sociétés de services financiers, telles que Vanguard, Dimensional Fund Advisors, T. Rowe Price, etc. Ils n'ont aucune commission ou frais 12b-1.
• Classe LW Les actions (sans charge) sont des actions de classe A avec commission annulée. Les frais 12b-1 sont toujours applicables.
• Classe F les actions ne paient aucune commission et peuvent être soit sans charge, soit sans charge. Celles-ci sont plus susceptibles d'être recommandées par des conseillers rémunérés que par des vendeurs.

Il existe quelques autres types de fonds communs de placement. Les actions de classe I sont souvent utilisées par les investisseurs institutionnels et les actions de classe R et de classe 529 figurent souvent dans les comptes 401 (k) et éducationnels 529. Si vous avez le choix entre ces types de fonds, accordez la priorité aux fonds sans frais et à faible ratio de frais.

Comment les frais affectent les retours

Pour mieux comprendre les différentes classes d’actions et les frais, considérons le Fonds de croissance des fonds américains d’American Funds, l’un des plus importants fonds communs de placement de la société. Il y a 18 façons d’investir dans ce fonds. Cinq classes d’actions sont destinées aux clients de détail, huit sont destinées aux comptes de retraite, tels que 401 (k), et cinq sont utilisées dans 529 comptes d’éducation.

Les frais varient jusqu'à 4% entre les fonds. C'est la seule différence entre ces fonds - et cela peut avoir un impact énorme sur le montant de votre compte. Les fonds dont les dépenses sont les moins élevées ont le rendement le plus élevé et ceux dont les frais et les commissions sont les plus élevés ont les rendements les plus faibles

Le graphique ci-dessous montre comment les frais pèsent sur les rendements globaux des investisseurs pour les cinq catégories d’actions de détail. Dans ce cas hypothétique, tous les types de fonds avaient un rendement annuel de 8% chaque année sur une période de 10 ans. Tous les pourcentages correspondent au montant investi.

Type de fonds	Ratio de dépenses (%)	Charge frontale (%)	Charge reportée (%)	Frais 12b-1 (%)	Montant investi ($)	Solde sur 10 ans ($)	Total des frais du vendeur et de l'entreprise ($)
Pas de charge	0.43				20,000	41,490	0
Charge annulée	0.70			0.25	20,000	40,460	1,030
Une classe	0.65	5.75		0.24	20,000	38,312	3,178
Classe B	1.40		5.00	1.00	20,000	37,897	3,593
Classe C	1.45		1.00	1.00	20,000	37,719	3,770

Graphique de Michael Chamberlain, utilisant les données de Morningstar sur les taxes

Conflit d'intérêt

Pourquoi quelqu'un paierait-il des commissions sur un fonds commun de placement chargé alors que l'offre sans frais d'acquisition génère des rendements plus élevés?

Parce que l’investisseur ne choisit pas la catégorie de fonds à acheter; le courtier fait. Les sociétés de services financiers affirment que les différentes classes d’actions ont des «avantages et des inconvénients» différents et que c’est au consommateur de choisir ce qui est le mieux pour ses intérêts. Mais les courtiers présentent rarement toutes les options de classe d’actions à la considération de l’investisseur. Il s'agit clairement d'un conflit d'intérêts entre ce qui est le mieux pour l'investisseur et ce qui est le mieux pour le courtier.

Attention consommateur

En tant que conseiller payant, je recommande uniquement les fonds sans frais. Cependant, de nombreux courtiers vendent des investissements parce qu’ils perçoivent des revenus plus élevés en percevant des commissions et des frais de marketing qu’en donnant des conseils en investissement objectifs.

Les investisseurs doivent être conscients des différentes classes d’actions et des frais associés à chacune d’elles, ainsi que des conflits d’intérêts potentiels lorsqu'un courtier émet une recommandation fournissant une commission. Autrement dit, il est préférable que les investisseurs travaillent avec un conseiller qui leur fournit des conseils objectifs et leur recommande des fonds communs de placement sans frais d'acquisition et à faible coût.

Si vous avez besoin d’aide pour trouver la catégorie d’actions la moins chère, contactez un planificateur financier agréé qui ne vend aucun produit. Pour trouver un tel conseiller près de chez vous, contactez Garrett Planning Network ou la National Association of Personal Financial Advisors.

Michael Chamberlain, CFP, est le propriétaire de Chamberlain Planification financière et gestion de patrimoine, une société payante avec des bureaux à Santa Cruz, Sacramento et Campbell, en Californie.

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