Une méthode simple pour calculer la valeur comptable |

Western Union. PhillipMorris. DirecTV. Miam! Marques. Hershey. Colgate.

Ces entreprises, si diverses qu'elles soient, ont deux points communs. Premièrement, leurs entreprises sont très appréciées par Wall Street. Deuxièmement, ils ont tous battu le marché jusqu'à présent cette année.

Maintenant, quand je dis que leurs entreprises sont «très appréciées» par Wall Street, vous pourriez faire remarquer que ces entreprises n'ont pas près de la capitalisation boursière d'un ExxonMobil, d'Apple ou de Walmart.

Et vous auriez raison

Il vous manquerait aussi une différence très importante

Vous voyez, la capitalisation boursière est simplement la façon dont le marché valorise l'entreprise. Ce dont je parle, c'est la valeur de l'entreprise sous-jacente.

Mon garçon, c'est probablement un doozie de calcul, hein? Je veux dire, vous devrez probablement aller à l'école de commerce pendant longtemps pour être en mesure de créer le modèle complexe qui vous montrerait comment mettre un chiffre sur les facteurs intangibles qui entrent dans la tarification d'une entreprise, non? >

Mauvais. Mon premier élève peut le faire. Et vous aussi.

Voici comment.

Regardez le bilan d'une entreprise. C'est un aperçu des finances de l'entreprise. Les actifs sont listés en premier, suivis par les passifs de la société. La différence entre eux est «équité actionnariale», qui est la partie de la société que les investisseurs possèdent réellement.

Ce n'est pas différent de l'équité que vous avez dans votre maison. En fait, le calcul est le même. Notez la valeur de votre maison - qui est votre actif - soustrayez ce que vous possédez sur votre hypothèque - votre responsabilité - et le chiffre qui en résulte est votre capital.

Cet avoir est également connu sous le nom de valeur comptable. Parfois, il est divisé par niveau de partage, d'autres fois il reste dans le format de grand nombre. Dans tous les cas, le ratio cours / valeur comptable peut être calculé, soit en divisant la valeur de marché d'une entreprise par ses capitaux propres, soit par le prix de ses actions par sa valeur comptable par action. [En savoir plus sur le ratio P / B et comment cela fonctionne ici.]

Exemple 1: Chiffres

Hewlett-Packard (NYSE: HPQ)

vaut environ 86,7 milliards de dollars. En utilisant le lien "Financier" sur Google Finance, nous pouvons voir que le bilan de HP montre des capitaux propres de 42,5 milliards de dollars. Dans notre équation, le prix est la capitalisation boursière de 86,7 milliards de dollars que nous divisons par la ligne de capitaux propres de 42,5 milliards de dollars. HP se négocie à 2,0 fois la valeur comptable. Exemple deux: Données par action

Medtronic (NYSE: MDT)

fermé le vendredi 10 septembre à 33,34 $. Yahoo Finance, dans le lien "Statistiques clés" à gauche de la page, donne une valeur comptable par action de 13,52 dollars. Nous mettons donc nos chiffres en: 33,34 $ / 13,52 $ = 2,5 fois livre. Hewlett-Packard et Medtronic se négocient légèrement à l'indice S & P 500, qui se négocie à 1,94 fois la valeur comptable.

N'importe quel dollar de la capitalisation boursière au-delà de l'équité des actionnaires est la valeur du marché sur les activités sous-jacentes de la société. Une entreprise, après tout, est une chose vivante. C'est plus que la valeur nette de ses bureaux, bâtiments, stocks et autres actifs. Plus le ratio cours / valeur comptable est élevé, plus la confiance de Wall Street dans la capacité de l'entreprise sous-jacente à réaliser des bénéfices continus est forte.

La valeur comptable d'une entreprise vous dit-elle quelque chose? Découvrons-le.

J'ai analysé les 491 sociétés du S & P avec un ratio cours / valeur comptable supérieur à 0. Les quatre premières sociétés ayant les rendements les plus élevés affichaient des valeurs prix / valeur beaucoup plus élevées que la moyenne:

Inversement - N'oubliez pas de toujours inverser votre liste! - les quatre plus mauvais résultats ont des ratios cours / valeur comptable plus bas:

Tous les investisseurs devraient comprendre la valeur comptable, d'où elle vient, comment la calculer et la manière appropriée de contextualiser les données. La croissance à long terme de l'équité est une tendance clé à surveiller - en fait, c'est l'un des favoris de Warren Buffett et la façon dont il évalue sa propre performance en tant que directeur général de Berkshire Hathaway.

Investisseurs conservateurs peuvent choisir d'ajouter un critère de prix minimum à un livre à leurs besoins d'investissement. Le sweet spot semble être un ratio cours / valeur comptable compris entre 4,5 et 5,0. Sur les 12 entreprises qui y parviennent, 10 ont battu le S & P, avec une belle moyenne de + 19,4%, ce qui dépasse la performance négative de l'ensemble du marché depuis le début de l'année ainsi que son gain moyen historique à long terme. >