Actions privilégiées de parts de fiducie (TruPS) Définition et exemple |

Description:

Les actions privilégiées de fiducie (TruPS) sont préférables actions généralement émises par des banques. Et bien qu'elles soient appelées «actions privilégiées», il existe une grande différence entre les actions privilégiées de fiducie et les actions privilégiées traditionnelles (émises par des sociétés).

Les actions privilégiées traditionnelles, émises par des sociétés, constituent une participation dans cette société. Ils sont normalement perpétuels - c'est-à-dire qu'ils n'ont pas de date d'échéance. Si la société devait liquider, les propriétaires d'actions privilégiées ont une créance prioritaire sur les actifs avant les actionnaires ordinaires, mais après tous les détenteurs de la dette. À l'exception de celles émises par des fiducies de placement immobilier, les dividendes donnent généralement droit au taux d'imposition le moins élevé.

Par contre, les fiducies privilégiées sont des dettes et non des capitaux propres. En tant que tels, ils offrent une plus grande sécurité que le stock préféré traditionnel. Ils peuvent généralement être appelés après cinq ans et les paiements d'intérêts sont généralement taxés à votre taux d'imposition marginal.

Comment cela fonctionne (Exemple):

Il est important de ne pas confondre les rôles des fiducies et des banques. Lorsque vous achetez une fiducie privilégiée auprès d'une banque, vous détenez des actions dans la fiducie et non la banque. En effet, contrairement aux actions privilégiées, TruPS n'est pas émis directement par la société. Au lieu de cela, l'entreprise crée une nouvelle société ou une fiducie hors bilan.

De même, lorsque les fiducies émettent de nouvelles actions, l'argent qu'elles recueillent est versé à la fiducie et non à la banque. Cependant, ces fiducies retournent habituellement et prêtent le produit de l'offre à la banque sous-jacente.

Toute entreprise peut utiliser TruPS, mais les banques ont tendance à les utiliser le plus pour leurs avantages fiscaux et comptables. Ils sont imposés comme des titres de créance, mais peuvent être classés en capitaux propres dans le bilan d'une société. De plus, ils ont une durée de vie très longue de 30 ans et peuvent être remboursés par anticipation par l'émetteur.

Supposons qu'ABC Bank établisse une fiducie hors bilan appelée XYZ Trust. Dans le but d'amasser des fonds, XYZ Trust émet 100 000 nouvelles actions pour 50 $ chacune. Les investisseurs achètent le TruPS, donnant 5 millions de dollars à XYZ Trust. Les investisseurs qui ont acheté le TruPS possèdent désormais des actions dans XYZ Trust. Plus tard, XYZ Trust prête les 5 millions de dollars à ABC Bank

Pourquoi ça compte:

La loi de réforme financière de juillet 2010 (Restoring American Financial Stability Act) a eu un impact significatif sur TruPS influencer les stratégies d'investissement des investisseurs.

L'amendement Collins modifie la façon dont les banques peuvent compter les fonds propres de catégorie 1 - une mesure des réserves de liquidités que les banques peuvent utiliser pour supporter des pertes si leurs emprunteurs ne remboursent pas leurs prêts. Avant la loi, les fiducies privilégiées comptaient pour remplir le ratio de capital de première catégorie d'une banque. La législation finale donne à toutes les banques ayant des actifs de 15 milliards de dollars ou plus cinq ans pour exclure TruPS de leurs ratios de fonds propres de catégorie 1.

En bref, l'amendement signifie que les banques qui émettent TruPS peuvent chercher à les racheter au cours des trois à cinq prochaines années. ans.

Ce changement a fait de TruPS une option intéressante pour les investisseurs. Lorsque les TruPS ont été émis à l'origine, ils recevaient des taux d'intérêt plus élevés normalement attribués aux instruments ayant des échéances à long terme entre 30 et 50 ans.

Maintenant, avec la possibilité de récupération dans les cinq ans, ces TruPS offrent un rendement beaucoup plus élevé. initialement prévu par la banque émettrice.