Comprendre le drame de l'introduction en bourse de Facebook: pourquoi le cours de l'action de Facebook a-t-il diminué depuis l'introduction en bourse? Devrais-je acheter maintenant?

Par Susan Lyon

Les blogs interwebs et techniques de la Silicon Valley ont explosé hier avec des cris (calmes, électroniques) sur les suites de l’introduction en bourse de Facebook et contre la faute de tout: le crash et tout ce jazz.

Voici le jeu après jeu de la chronologie des introductions en bourse de Facebook:

• Facebook a tenu son offre publique initiale le 18 mai 2012 au prix de 38 dollars par action, soit une levée de fonds de 16 milliards de dollars. Les actions ont commencé à se négocier à 42,05 $ l’action.
• Le 29 mai, 11 jours plus tard à peine, l’action de Facebook avait reculé à 29,16 dollars pour le premier sous-30.
• Alors que les analystes commençaient à se demander si le modèle de revenus publicitaires de Facebook était aussi efficace que d’autres géants de la publicité tels que Google, le stock a continué de décliner.
• Le 2 août, un dossier de la SEC sur Facebook a révélé que pas moins de 83 millions de ses 955 millions de membres déclarés pourraient être des faux ou des doublons; Les actions de Facebook ont ​​chuté de 4,02% ce jour-là à 20,04 $.
• Les actions Facebook ont ​​atteint un nouveau plancher de 17,58 $ le 4 septembre 2012, le plus bas niveau depuis le lancement du marché.
• Andrew Ross Sorkin a écrit lundi un article dur pour le DealBook du New York Times qui critiquait David Ebersman, directeur financier de Facebook, pour la chute de la société après son introduction en bourse, et le blâmait pour la chute du cours de ses actions car il avait mal déterminé le prix et la IPO.
• Mark Cuban, propriétaire des Dallas Mavericks et président de HDNet, a rapidement réagi dans un article tout aussi dur du blogue du Huffington Post, affirmant que la décision de Sorkin était «tout simplement ridicule» car elle ne faisait pas partie de la description de travail d'Ebersman., il ne peut être tenu responsable des pertes d’actions des personnes qui ont choisi d’investir.
• Mark Zuckerberg s'est ensuite engagé à conserver ses actions Facebook pendant au moins un an, ce qui ferait grimper le titre de la société (FB) de 4,8% le 5 septembre. Mais cela ne change rien au fait que le stock a encore beaucoup de travail à faire. faire rebondir.

Facebook est-il la prochaine grande fusion?

Tout le monde aime les boucs émissaires, et nous l’avons vu maintes et maintes fois. D'Enron à Lehman Brothers, il y avait certainement pas mal de reproches à faire. Mais Facebook n’est même pas dans le même bateau que ces gars-là, sans parler du même océan: qu’il ya même une discussion sur le blâme et la faute qui nous semble un peu mal placée!

Le bavardage actuel dans les médias technologiques de cette semaine fait exploser les choses. La société n’est pas en train de faire du tanking, mais bien son stock. Malgré cela, la société se débrouille bien:

• Facebook a annoncé dans son premier rapport sur les résultats publics une croissance de ses revenus de 32%, légèrement supérieure aux attentes;
• Facebook a un bilan solide, ayant obtenu 10 milliards de dollars de financement lors de son introduction en bourse;
• Facebook teste et met en œuvre énergiquement de nouveaux blocs d’annonces centrés sur le mobile qui résoudront les problèmes de monétisation d’annonces actuels et passés qui ont suscité des doutes pour les investisseurs et les analystes;
• Facebook continue d'innover ailleurs, y compris dans le domaine des produits mobiles. D'une part, la société a publié une application iPhone récemment repensée qui obtient des critiques considérablement améliorées.

Facebook n’est peut-être pas le prochain Google, mais croyez-nous: la société veille certainement à augmenter ses revenus publicitaires.

Notre site Prenez: Procédez avec prudence

Tout investisseur expérimenté vous dira que la croissance et les prix passés ne peuvent pas être utilisés pour prédire la valeur future, la croissance ou la réussite des actions. Si c’était aussi simple, investir sur les marchés ne serait pas si difficile. Bien qu’il soit facile de se laisser prendre par le battage médiatique, les investisseurs responsables devraient se rappeler ces principes de base:

• Suivez les fondamentaux: Les analystes ont averti que Facebook était surévalué sur la base des fondamentaux. Les investisseurs individuels ont toujours eu accès à ces informations, mais beaucoup ont choisi d'ignorer les bases pour acheter le dernier stock en vogue. Si vous envisagez d’acheter des actions Facebook dès maintenant, prenez le temps de comprendre les perspectives de revenus de la société en recherchant en détail leurs états financiers.
• Ne tentez pas de chronométrer les marchés: Des volumes entiers de littérature existent sur la finance comportementale et tentent de prédire des vagues d'optimisme et de pessimisme auprès du public pour acheter et vendre en conséquence. La recherche montre que presque personne ne peut le faire. Si vous décidez d'acheter des actions Facebook, prévoyez de les acheter et de les conserver pendant une période prolongée.
• Diversifier: Le marketing par les médias sociaux a fait fureur en 2012 jusqu'à présent, et certains ont spéculé sur la formation d'une nouvelle bulle technologique. Parier la ferme sur un stock est un mauvais investissement. Assurez-vous toujours que votre portefeuille contient une variété d'actifs - pour plus d'informations à ce sujet plus tard.

Opinions d'experts: au-delà de Facebook

Plutôt que de prendre parti comme tout le monde, nous avons pensé qu'il serait plus intéressant de demander aux experts en introduction en bourse et en réseaux sociaux ce qui s'est réellement passé - et ce que cela signifie pour les non-spécialistes et les nouveaux investisseurs qui assistent au déroulement des événements.

• Le professeur Itzhak Ben-David, professeur adjoint de finance au Fisher College of Business de l’Université d’État d’Ohio, explique comment la finance comportementale a façonné les luttes boursières de Facebook à la lumière des conclusions de sa recherche sur les performances du premier appel public à l'épargne:

«Il apparaît clairement que la finance comportementale joue un rôle dans la performance post-introduction en bourse, d'autant plus qu'il existe de solides preuves historiques montrant qu'en moyenne, les introductions en bourse ont sous-performé la première année. Il y a quelques raisons générales pour lesquelles cette première montagne russe se produit:

• Les actions IPO sont surévaluées en raison du battage publicitaire des investisseurs, comme le battage publicitaire autour de l'achat Instagram juste avant l'introduction en bourse de Facebook;
• Les équipes de gestion massent les chiffres pour rendre la croissance plus forte qu’elle ne l’est réellement;
• Les initiés et les investisseurs institutionnels subissent une pression à la hausse sur les prix pour vendre leurs actions, par exemple à l'expiration de la période de blocage. Bien que la date d'expiration du blocage soit bien connue à l'avance, elle semble toujours surprendre les investisseurs.

Les profanes doivent apprendre de cette situation qu'il est difficile de prévoir la performance d'un titre individuel - mais les preuves montrent qu'historiquement, les introductions en bourse ont sous-performé en moyenne. Ce qui est triste, c'est que les investisseurs ne semblent pas apprendre cela avec le temps. »

• Sam Hamadeh, fondateur et PDG du fournisseur de données financières PrivCo, rappelle aux traders débutants la différence essentielle entre un produit attrayant et un investissement intelligent:
• «Les investisseurs devraient avant tout apprendre qu'un bon produit ne représente pas nécessairement un bon investissement. En fait, même un grand affaires ne constitue pas nécessairement un excellent investissement. Les investisseurs inexpérimentés commettent souvent l’erreur d’ignorer la valorisation d’une entreprise parce qu’ils utilisent et adorent le produit - qu’il s’agisse de Facebook, Angie’s List, d’une introduction en bourse pour une équipe sportive comme Manchester United ou autre. PrivCo conseille toujours aux investisseurs en bourse que «l’évaluation compte» et l’étude de cas de l’introduction en bourse de Facebook prouve cette leçon: une grande entreprise, même une excellente entreprise, mais matériellement surévaluée et par conséquent un investissement très médiocre.
• • Par exemple: achèteriez-vous une maison que vous aimez, peu importe le prix demandé? Bien sûr que non! Si le prix demandé est extrêmement déraisonnable, vous devez passer et l'admirer de loin.
• Selon PrivCo, le modèle de revenus de la publicité en ligne de Facebook comporte des risques, en partie à cause du passage rapide à l’utilisation des appareils mobiles, mais aussi parce que même les entreprises les plus intelligentes ont eu du mal à créer des entreprises de grande valeur entièrement basées sur la publicité en ligne. La concurrence sur les prix dans les publicités en ligne est tout simplement trop forte et la tendance est à la course vers le bas. Et bien que le ciblage démographique des utilisateurs de Facebook soit intéressant, le fait est que la plupart de ces opérations peuvent déjà être effectuées sur Google, AOL, NYTimes.com, etc. Alors oui, le modèle de revenus de la publicité en ligne de Facebook est risqué, et ne justifie certainement pas même sa valorisation réduite actuelle, qui reste riche selon l’opinion de PrivCo. "