La clé surprenante de Warren Buffett à la recherche d'un bon investissement

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Si vous souhaitez que nous répondions à une de vos questions, envoyez-nous un courriel à [email protected] et incluez «Investing Q & A» dans le ligne d'objet. (Note: Nous ne répondrons pas aux demandes de choix d'actions.)

Q. Quelle est la chose la plus importante à savoir avant d'acheter son stock?

- Bea, Richmond, Va.

David Sterman, analyste d'investissement chez InvestingAnswers, répondra à la question de cette semaine:

A. Béa, c'est une excellente question, et j'ai dû la mâchouiller parce qu'il y a plusieurs façons de répondre. Pour les investisseurs professionnels comme les gestionnaires de fonds de couverture et les gestionnaires de fonds communs de placement, la réponse est simple: la qualité de la gestion. Ces professionnels de l'investissement passent énormément de temps à apprendre à connaître les équipes de direction, à suivre leurs paroles et leurs actions trimestre après trimestre. En établissant une relation à long terme avec les PDG et les directeurs financiers, ils peuvent mieux comprendre la vision de l'entreprise - et sa capacité à exécuter cette vision.

En fait, c'est probablement le facteur d'investissement le plus important pour Warren Buffett. Chaque fois que sa société d'investissement,

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) , acquiert une société, Buffett est rapide à souligner la qualité de l'équipe de direction. En effet, il insiste pour que ces gestionnaires restent et continuent de diriger l'entreprise acquise. Bien sûr, la plupart d'entre nous n'ont pas les liens au niveau de l'exécutif pour vraiment évaluer la qualité de la gestion. Mais voici ce que vous pouvez faire. Écoutez ce que la direction a dit dans le passé et voyez s'ils ont tenu leurs promesses. Le plus simple est d'écouter les trois ou quatre conférences téléphoniques les plus récentes de l'entreprise et d'écouter les objectifs et les attentes que la direction définit pour l'entreprise. Au cours des trimestres suivants, la direction devrait expliquer comment elle a pu atteindre ses objectifs et ne pas simplement s'excuser pour les cibles manquées. "Nous ferons mieux la prochaine fois", est un refrain souvent entendu des mauvaises équipes de gestion. Les investisseurs chevronnés savent que la «prochaine fois» ne semble jamais arriver.

Mais si vous n'avez pas le temps ou l'envie de parcourir de longues conférences téléphoniques, il y a une étape cruciale à franchir pour trouver des investissements gagnants: En bref, les meilleures entreprises obtiennent des notes élevées à la fois pour leurs bilans et leurs flux de trésorerie.

En commençant par le bilan, il est toujours judicieux de se concentrer sur les entreprises disposant d'une trésorerie abondante et d'une dette gérable. (Une bonne règle empirique consiste à chercher de l'argent comptant au moins deux fois plus que la dette à long terme). Ce type de solidité financière permet à l'entreprise de faire face à tout ralentissement économique. Rappelez-vous que le constructeur automobile

GM (NYSE: GM) était trop endetté lorsque l'économie mondiale a dégringolé en 2008 et a finalement dû déclarer faillite. Mais vous voulez aussi être assuré que le bilan d'une entreprise va devenir plus fort dans les années à venir, et pas plus faible. Et cela signifie une solide histoire de flux de trésorerie d'exploitation positif - dans n'importe quel climat économique. Un flux de trésorerie positif signifie qu'une entreprise ajoute de l'argent ou soustrait une dette de son bilan, ce qui offre à l'entreprise plusieurs options favorables aux investisseurs. Une entreprise dont les liquidités augmentent peut augmenter ses dividendes, racheter des actions ou réaliser des acquisitions génératrices de croissance. Bien que vous ayez posé une question sur l'élément le plus important que chaque investisseur devrait considérer, j'aimerais ajouter un autre élément à la liste: les marges bénéficiaires d'exploitation. C'est le bénéfice d'exploitation d'une entreprise divisé par ses revenus. Par exemple, une entreprise dont les ventes s'élèvent à 150 millions de dollars et dont les bénéfices d'exploitation s'élèvent à 30 millions de dollars a une marge bénéficiaire d'exploitation de 20% (30/150). L'essentiel est de se concentrer sur les entreprises dont les marges bénéficiaires augmentent. C'est un signe certain que la société est capable de gérer plus d'affaires sans une augmentation proportionnelle des dépenses. En effet, chaque dollar d'affaires est beaucoup plus rentable que le dernier.

À l'inverse, la baisse des marges bénéficiaires d'exploitation est un signe inquiétant. Cela signifie que l'entreprise dépense trop d'argent pour récupérer le prochain dollar de recettes. Ou cela signifie que l'entreprise réduit les prix juste pour gagner des affaires.

Les états financiers peuvent vous indiquer la santé d'une entreprise. Il est préférable de restreindre vos choix d'investissement aux seules entreprises qui ont des bilans pare-balles et des niveaux de rentabilité en expansion.

Merci pour votre question!

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