La plus mauvaise façon d'investir dans un titre à rendement élevé
Les Actions Américaines à Haut Rendement.
La plupart des gens seraient ravis de recueillir 18%
Utilisez votre pécule pour acheter 500 000 $ d'actions avec ce genre de rendement, et vous pourriez recevoir un chèque de dividende de 22 500 $ tous les trois mois - soit 90 000 $ par année - année après année.
Les «high yielders» à deux chiffres, comme ces actions sont populairement surnommées, ne sont certainement pas de la fantaisie.
Mais investissez dans le mauvais - comme dans une société qui ne peut pas continuer à payer son dividende élevé aux actionnaires - et vous pourriez perdre votre chemise.
En fait, les investisseurs qui ont ignoré une règle clé dans le choix d'un haut rendement ont fait face à des pertes dans les deux chiffres - parfois en quelques jours - après qu'une entreprise a été obligée de réduire son dividende insoutenable.
La règle est simple. Assurez-vous toujours que les bénéfices d'une entreprise sont en mesure de soutenir son paiement de dividendes
Le premier drapeau rouge éblouissant - Un dividende en hausse Rendement
Frontier Communications (NASDAQ: FTR) fournit des services de téléphonie, d'Internet et de câblodistribution dans les régions rurales et les petites villes.
À l'époque, la société versait un dividende annuel de 0,76 $ par action. Au prix de 4,26 $ de l'action, le rendement du dividende a bondi de 17,8% (0,76 $ / 4,26 $ = 17,8%).
Mais j'ai aussi remarqué un drapeau rouge flagrant: le rendement du dividende de Frontier avait presque doublé, passant de 9,1% en février 2011 à 17,8% juste un an plus tard.
Avant de continuer, souvenez-vous que le rendement en dividendes d'une action ne peut augmenter que sous deux conditions:
a.) La société augmente son dividende, soit
b.) Le cours chute
Frontier n'avait pas augmenté son paiement de dividende trimestriel de 0,19 $ par action depuis des années - ce n'était donc pas pour la première raison. Cela ne laisse que la seconde.
En 2011, le bénéfice par action (BPA) de Frontier a chuté de 35%, passant de 0,23 $ par action à 0,15 $ par action.
Les actionnaires craignant que le BPA de la société ne puisse plus couvrir le paiement du dividende renfloué de FTR, faisant baisser son prix de 40,2% de février 2011 à février 2012. En conséquence, son rendement en dividende a explosé:
simple mais important: une chute brutale du cours de l'action (avec un rendement extrêmement élevé) peut être le premier signe avant-coureur d'un dividende insoutenable.
Regarder de plus près - Utiliser le ratio de distribution pour déterminer la durabilité
Pour connaître le ratio de distribution de Frontier, il suffit de prendre le dividende annuel de 0,76 $ de la société et de diviser par 0,15 $ le bénéfice par action. Jusqu'au mois dernier, le taux de distribution de FTR était de 500%, soit cinq fois plus que ce qu'il gagnait.
[Note: Vous pouvez facilement trouver le ratio de paiement d'une entreprise sur Yahoo Finance - ici Frontier. ratio qui est égal ou inférieur à celui de sa moyenne de l'industrie est moins susceptible de faire face à une réduction de dividende.
Vous pouvez utiliser ce graphique comme guide de comparaison du ratio de distribution:
La plupart des entreprises (à l'exception des REIT et des télécoms) ont un ratio de distribution inférieur à 80%. soutenir les paiements de dividendes. Mais le taux de distribution de 500% de Frontier était évidemment beaucoup plus élevé que sa moyenne de l'industrie (500% contre 118%) - un ratio aussi élevé demande juste une réduction de dividende.
Et les réductions de dividendes peuvent entraîner de grosses pertes
Non seulement vous cesserez de recevoir le revenu auquel vous étiez habitué, mais les prix des actions peuvent chuter dramatiquement lorsque les actionnaires ne sont plus intéressés à détenir le titre avec un dividende réduit. Exemple: Au milieu du mois dernier, Frontier a finalement été forcé de partager son dividende de moitié, passant de 0,76 $ à 0,40 $. En conséquence, l'action a été vendue et le cours de l'action a chuté de 10% en deux semaines seulement.
La même chose s'est produite l'année dernière à
World Wrestling Entertainment (Bourse de New York: WWE) . L'effondrement du cours de l'action a rapidement fait grimper le rendement du dividende de 11%. La faiblesse des bénéfices a forcé l'entreprise à réduire son dividende de 66% en avril de l'année dernière. La baisse a fait chuter les prix des actions de 9% en une seule journée
La réponse d'investissement:
Si les high yielders peuvent certainement être tentants, beaucoup ne valent pas le risque. En règle générale, il est inhabituel de trouver des actions (à l'extérieur des FPI ou des SCM) qui offrent des rendements durables à long terme supérieurs à 10%. Il existe de meilleures options, moins risquées, si vous souhaitez obtenir des rendements de dividendes sains et fiables. Par exemple, lorsque nous explorons des données à la recherche de l'action à dividende «perpétuel» suivante, nous recherchons des sociétés qui ont connu une longue croissance des bénéfices et une forte croissance des flux de trésorerie disponibles - les deux indiquent que l'entreprise pourra soutenir confortablement ses paiements de dividendes aux actionnaires.
Le traitement automatique des données (NASDAQ: ADP)
, par exemple, a augmenté son dividende chaque année depuis 1974. Si vous avez acheté des actions ADP il y a trois ans, votre «rendement sur le coût» serait de près de 6%. les actions auraient apprécié un énorme prix de 64%.
