Demandez à l'expert: Comment le cours d'une action est-il établi chaque jour? |

Si vous souhaitez que nous répondions à l'une de vos questions sur les placements dans notre rubrique Q & R hebdomadaire Ask the Expert, écrivez-nous à [email protected]. (Note: Nous ne répondrons pas aux demandes de sélection d'actions.)

Parfois, les aspects les plus fondamentaux du marché boursier peuvent sembler mystérieux. Aujourd'hui, nous examinons tous les facteurs qui entrent dans le cours des actions que vous voyez sur votre écran de négociation.

Question: Qu'est-ce qui détermine le prix d'un titre particulier lorsque le marché s'ouvre au matin?

- Willa, Vienne, Va.

La Réponse Investissante: La meilleure question peut être "qui ou quoi …" parce que c'est l'homme ou la machine qui fera ce choix, selon l'endroit où l'action se négocie.

Par exemple, tous les titres du Nasdaq sont contrôlés par quelques milliers de commerçants, connus sous le nom de «teneurs de marché», qui sont chargés de contrôler des quantités importantes d'actions dans quelques dizaines de sociétés chacune. Chaque stock peut avoir quelques teneurs de marché, ou plusieurs dizaines d'entre eux, en fonction de la popularité du stock.

Environ une demi-heure avant l'ouverture du marché, ces gens commencent à mettre les prix qu'ils sont disposés à vendre actions au public (le «demander») ainsi que les prix qu'ils sont disposés à acheter des actions du public (l '«offre»).

Ils branchaient leurs numéros sur le Système de cotation automatique de l'Association nationale des courtiers en valeurs mobilières (où l'acronyme NASDAQ entre)

Pour s'assurer que les consommateurs obtiennent le meilleur prix, il affichera l'offre la plus élevée. le plus bas «demander», de sorte que ces teneurs de marché ont une incitation à être très proche des chiffres si elles veulent voir l'activité commerciale. Après tout, ils font de l'argent sur tous les échanges, il serait donc imprudent de maintenir des cours acheteur et vendeur hors de l'action.

Pourtant, les négociations à la Bourse de New York et à l'American Stock Exchange sont un peu différentes. Au lieu des teneurs de marché, ces échanges sont contrôlés par des «spécialistes» qui contrôlent souvent un seul (ou quelques) stock. Une foule se rassemble devant le spécialiste, aboyant des ordres, et le spécialiste fait de son mieux pour trouver un prix qui équilibre également les entrées des acheteurs et des vendeurs. Plusieurs fois, les ordinateurs s'occuperont de la négociation, et le spécialiste ne s'impliquera que s'il y a trop de vendeurs ou d'acheteurs (connus sous le nom de déséquilibres d'ordre). Malheureusement, l'excitation de voir ces traders plancher aboyer leurs ordres boursiers à des spécialistes. devenir une chose du passé. Les réseaux de communications électroniques (ECN) ont commencé à reprendre une grande partie de l'action commerciale à New York et à la bourse américaine. Dans de nombreux cas, ces ECN ne font que rapprocher les acheteurs et les vendeurs directement, en éliminant l'intermédiaire et les spreads «bid / ask».

390 minutes exactement après l'ouverture du marché, elle ferme pour la journée à 16h00. Heure de l'Est. La plupart du temps, le cours de clôture de la journée est simplement la dernière transaction qui a eu lieu dans les dernières secondes de négociation. Parfois, les spécialistes que nous avons notés rempliront certaines commandes tardives qui n'ont pas été remplies, donc quelques minutes après la fermeture du marché, vous pouvez voir les cours des actions bouger un peu plus.

Et puis tout est calme, au moins assez longtemps pour prendre une tasse de café.

À 16h15 L'action est de nouveau plus légère, et seuls les investisseurs plus avancés devraient faire des transactions après les heures normales, car le léger volume peut les amener à obtenir de mauvais prix pour leur marché.

Les prix des transactions peuvent être tellement déformés dans les «after hours» qu'ils sont simplement ignorés par les teneurs de marché et les spécialistes le matin, à mesure que les prix refont surface.

La dynamique du trading et des prix des actions américaines mais domiciliés ailleurs sont légèrement différents. Les sociétés étrangères qui négocient sur leurs propres marchés et aussi aux États-Unis établissent ce qu'on appelle les American Depositary Receipts (ADR).

Utilisons

Sony (NYSE: SNE) comme exemple. Les actions seront négociées en yen japonais à la bourse de Tokyo. La Bourse de New York convertit alors ce prix japonais en un prix en dollars américains, ce qui explique pourquoi Sony et les autres peuvent avoir un prix différent de celui qu'ils avaient le soir précédent. (La plupart des ADR sont individualisés mais certaines actions locales sont converties en ADR sur une base de 2 à 1 ou de 3 à 1). Une dernière remarque: même si la négociation d'actions est aussi simple En cliquant sur un bouton sur une page Web ces jours-ci, une grande partie de l'activité se déroule dans les coulisses. Même au cours de la journée de négociation, les spécialistes et les teneurs de marché évaluent continuellement les tendances de l'offre et de la demande pour chaque action, en ajustant leurs prix à la volée.