Frontière efficace Définition et exemple |

Description:

Différentes combinaisons de valeurs produisent différents niveaux de rendement. La frontière efficiente représente le meilleur de ces combinaisons de titres - celles qui produisent le rendement maximal attendu pour un niveau de risque donné. La frontière efficiente est la base de la théorie moderne du portefeuille

Comment cela fonctionne (exemple):

En 1952, Harry Markowitz publie un modèle formel de sélection de portefeuille dans The Journal of Finance. Il a continué à développer et publier des recherches sur le sujet au cours des vingt prochaines années, remportant finalement le prix Nobel d'économie de 1990 pour son travail sur la frontière efficace et d'autres contributions à la théorie moderne du portefeuille. la frontière efficace, il y a au moins un portefeuille qui peut être construit à partir de tous les investissements disponibles qui a le risque et le rendement attendus correspondant à ce point.

Un exemple apparaît ci-dessous. Notez comment la frontière efficiente permet aux investisseurs de comprendre comment les rendements attendus d'un portefeuille varient en fonction du risque pris.

La relation entre les titres est une partie importante de la frontière efficiente. Les prix de certains titres évoluent dans la même direction dans des circonstances similaires, tandis que d'autres évoluent dans des directions opposées. Plus les titres du portefeuille sont désynchronisés (c'est-à-dire plus leur covariance est faible), plus le risque (écart-type) du portefeuille qui les combine est faible. La frontière efficiente est courbée parce qu'il y a un retour marginal au risque décroissant. Chaque unité de risque ajoutée à un portefeuille obtient un rendement de plus en plus faible

Pourquoi cela compte:

Lorsque Markowitz a introduit la

frontière efficiente, elle a été révolutionnaire à bien des égards. L'une de ses plus grandes contributions était sa démonstration claire du pouvoir de diversification. La théorie de Markowitz repose sur l'affirmation selon laquelle les investisseurs ont tendance à choisir, intentionnellement ou non, des portefeuilles générant le plus de rendements possibles avec le moins de risque possible. En d'autres termes, ils recherchent des portefeuilles à la frontière efficiente.

Cependant, il n'y a pas de frontière efficace, car les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs peuvent modifier le nombre et les caractéristiques des titres de l'univers de placement pour les adapter à leurs besoins spécifiques. Par exemple, un client peut exiger que le portefeuille ait un rendement en dividendes minimum, ou le client peut exclure des investissements dans des industries éthiquement ou politiquement indésirables. Seuls les titres restants sont inclus dans les calculs de la frontière efficiente.