Comment évaluez-vous les investissements à impact?

Avant d’investir, Accion considère à la fois l’impact social potentiel d’un investissement par le biais de l’inclusion financière et sa capacité à générer des rendements financiers.

Comme tous les investisseurs à impact, Accion, qui cherche à mettre en place des institutions viables sur le plan commercial et fournissant des outils financiers aux communautés mal desservies, doit juger leurs investissements en fonction de leurs rendements financiers ainsi que de leur impact social ou environnemental. Pour les investisseurs à impact, les rendements financiers sont faciles à déterminer, mais leur impact est beaucoup plus difficile à évaluer. Au cours des cinq dernières années, les investisseurs d'impact ont pris des mesures pour normaliser la terminologie relative à l'évaluation de l'impact, ainsi que pour l'évaluation et le reporting des investissements. Grâce à la normalisation, ils espèrent que les investissements à impact seront plus faciles à comparer et à attirer ainsi les investisseurs. Les investisseurs d'impact ont créé des institutions et des systèmes d'évaluation de l'impact, tout comme Morningstar propose des recherches de placement indépendantes pour les investissements traditionnels et que les normes internationales d'information financière (IFRS) fournissent un langage commun pour les rapports financiers. Le premier d'entre eux se situait dans le contexte de la microfinance avec la taxonomie de la Microfinance Information Exchange et les agences de collecte de données et d'évaluation de la microfinance telles que MicroRate. En 2009, la Fondation Rockefeller a parrainé la création du réseau GIIN (Global Impact Investing Network) afin de développer le secteur des investissements avec impact, notamment grâce à la création de métriques d'investissement standardisées (IRIS), un annuaire mondial en ligne. de véhicules d’investissement à impact (Impact Base), en promouvant le leadership de l’industrie par le biais d’un groupe d’investisseurs d’impact à grande échelle actifs et en rehaussant le profil de l’industrie grâce à une sensibilisation accrue de la communauté.

Actuellement, des évaluateurs d’impact d’investisseurs tiers, tels que le système GIIRS (Global Impact Investing Rating System), une initiative du laboratoire à but non lucratif B Lab, évaluent l’impact social et environnemental des entreprises, ainsi que sa performance financière en fonction de diverses des catégories telles que la gouvernance, les travailleurs, la communauté et l'environnement, ainsi que des indicateurs de performance clés pertinents pour le secteur, la région et le stade de l'entreprise (si possible alignés sur IRIS), qui évaluent les performances de l'entreprise sur la base des critères suivants: performances financières, impact opérationnel et produit impact.. Par exemple, une entreprise qui construit des logements à faible revenu pourrait être évaluée, entre autres choses, par l'augmentation du nombre de logements abordables fournis par l'entreprise.

Bien que le GIIN normalise la terminologie d’évaluation des investissements à impact par le biais d’IRIS, l’industrie est toujours confrontée à des obstacles importants. La méthodologie utilisée par les évaluateurs tiers varie considérablement, et les investisseurs sont toujours tributaires d’un nombre confus de paramètres d’évaluation, en particulier lorsque l’on compare les investissements de différentes catégories d’actifs et zones d’impact. Investmentmatome a interrogé des experts en investissement à impact sur les défis auxquels sont confrontés les investisseurs à impact et sur la manière dont ils pourraient les surmonter:

La professeure agrégée auxiliaire en entrepreneuriat social à l'Université Duke, Cathy Clark, est convaincue que le secteur des investissements à impact requiert une infrastructure solide pour attirer les capitaux:

«Les réseaux d’investissement comme Investors’s Circle exigent que toutes les entreprises obtiennent la notation GIIRS, ce qui épargne beaucoup de temps aux investisseurs individuels qui essaient de déterminer et d’évaluer leurs intentions et leurs pratiques en matière d’impact. D'autres plates-formes de vente au détail, telles que les Community Investment Notes de la Fondation Calvert, ont constaté qu'il était utile de disposer d'excellents outils d'évaluation et ont accepté d'utiliser certains des systèmes émergents dans leur travail.

«Ceux qui espèrent créer des métriques d'investissement d'impact standardisées font face à de nombreux défis. Tout d’abord, il est difficile de créer des systèmes capables de prendre en charge les différentes intentions en matière d’impact existant dans le monde. Une autre solution est d'obtenir l'adhésion de nombreux fonds. Un autre facteur est la motivation de nombreux fonds à effectuer le moins de travail possible pour mesurer l’impact, étant donné que le paiement de ce travail ne fait pas vraiment partie de la structure de frais de gestion normale d’un gestionnaire de fonds. Selon moi, l’un des groupes qui s’efforce le plus de relever ces défis est GIIRS, qui adopte une approche multisectorielle de la notation des impacts, collabore depuis près de 10 ans avec une communauté de fonds et d’entrepreneurs afin de créer les notations et de rendre le système rationalisé et facile à utiliser.

«Je suis pleinement convaincu que des systèmes d'évaluation d'impact standard et transparents sont nécessaires pour faire passer les investissements d'impact de pionniers à des investisseurs traditionnels. Vous ne pourriez pas avoir un marché financier florissant sans les notes GAAP et Morningstar. L'investissement d'impact a besoin des mêmes outils d'infrastructure pour réussir. ”

La responsable des investissements du groupe Frontier Investments du groupe Accion, Sara Taylor, s’inquiète du fardeau que représente la communication des données sur l’impact des données sur les entreprises. Lors du suivi des impacts, Accion collabore avec les entreprises pour identifier les principaux facteurs de l'activité et, dans la mesure du possible, aligne les données rapportées sur les mesures IRIS et les utilise pour rendre compte des performances aux parties prenantes.

«Lorsque nous réfléchissons aux informations à demander, nous examinons l’impact potentiel sur les entreprises qui font déjà face à un certain nombre de défis compte tenu de leur stade et des marchés sur lesquels elles opèrent. Notre mission sociale consistant à développer l'inclusion financière fait partie intégrante de nos activités d'investissement et est prise en compte lors de la sélection initiale et lors de la diligence accrue.Une fois qu'un investissement est réalisé, nous pensons que le plus grand impact social peut être obtenu en aidant ces entreprises à se développer et à devenir rentables. Nous voulons aligner les indicateurs de performance que nous demandons sur des données pouvant être utiles aux entreprises d’un point de vue opérationnel. Nous analysons ces informations et les utilisons pour améliorer les performances des entreprises et les encourager à développer une approche pilotée par les données."

«La plupart de nos mesures sont alignées sur IRIS mais, là où il n’existe pas d’équivalent, nous créons des indicateurs personnalisés. Dans le cadre de notre rôle de soutien aux initiatives clés de l'industrie, nous collaborons avec IRIS et l'ANDE (réseau des entrepreneurs du développement d'Aspen) afin d'élargir les indicateurs IRIS afin de couvrir d'autres industries et modèles commerciaux tels que la technologie financière."

Tom Adams, du Fonds Acumen, estime que les mesures d’évaluation standardisées donneront aux investisseurs un langage commun pour mesurer leur impact. Bien qu'IRIS soit en croissance, il reste encore trop d'options pour évaluer les investissements à impact. Adams estime que la normalisation aidera les investisseurs potentiels à choisir les produits appropriés.

«Il est difficile d'évaluer l'ampleur de l'impact des investissements à impact. Nous disposons de bons outils pour mesurer les rendements financiers, mais il est difficile de mesurer la force de l’impact pour les bénéficiaires des investissements. Nous devons innover de nouvelles façons de juger les investissements à impact, car une fois que nous serons en mesure de comparer avec précision l’impact de deux investissements, il sera beaucoup plus facile pour les investisseurs de choisir l’investissement approprié. Ils seront en mesure d’équilibrer le juste montant de performance financière et l’impact obtenu. »

Tout comme GIIRS, le bon analyste fournit des évaluations, des analyses et des rapports d’impact indépendants. Gabi Blumberg, responsable de l’analyse sociale chez Good Analyst, estime que la normalisation permet aux investisseurs de mieux comprendre leurs produits.

«Les mesures d'impact fournissent aux investisseurs des données réelles permettant d'évaluer la performance, ce qui influence la gestion des investissements existants et informe les décisions d'investissement futures, permettant ainsi à des portefeuilles globalement plus impactants. Il améliore également les relations avec les entités investies en aidant les investisseurs à s’impliquer de manière significative dans la mission et l’impact de ces organisations. Cela permet de s'assurer que les objectifs des deux côtés sont alignés, ce qui peut conduire à un soutien, à des conseils et à un renforcement des capacités des deux côtés.

«Mesurer les investissements à impact conduit à une meilleure communication. Avoir une idée claire de l'impact généré permet aux investisseurs de rendre compte de leur propre impact et d'être tenus responsables par les autres parties prenantes (y compris les investisseurs, les commissaires, les partenaires commerciaux, etc.). Une communication dans les deux sens peut également permettre aux investisseurs de recueillir des commentaires et de s'améliorer."

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