Définition et exemple de marché inefficace

Description:

En termes économiques, un marché inefficace est un marché dans lequel les prix des titres sont aléatoire et non influencé par les événements passés. L'idée est également appelée hypothèse de marché efficace de forme faible ou la théorie de la marche aléatoire (inventé par le professeur d'économie de Princeton Burton G. Malkiel dans son livre de 1973 A Random Walk Down Wall Street).

Comment ça marche (Exemple):

L'idée centrale derrière un marché inefficace est que le caractère aléatoire des cours des actions rend vaines les tentatives de trouver des modèles de prix ou de tirer profit des nouvelles informations. En particulier, les cours des actions au jour le jour sont indépendants les uns des autres, ce qui signifie que le «momentum» des prix n'existe généralement pas et que la croissance des bénéfices passés ne prédisent pas la croissance future. Malkiel fait valoir que les gens croient souvent que les événements sont corrélés si les événements viennent en «groupes et stries», même si des «stries» se produisent dans des données aléatoires telles que des lancers de pièces.

À son tour, l'analyse technique est impossible sur un marché inefficace. Les cours des actions reflètent déjà toutes les informations. L'analyse fondamentale est également sur ces marchés parce que les analystes recueillent souvent des informations erronées ou inutiles et interprètent mal ou incorrectement ces informations lors de la prédiction des valeurs boursières. Les facteurs extérieurs à une entreprise ou à son industrie peuvent affecter le prix d'une action, ce qui rend l'analyse fondamentale non pertinente.

Pourquoi cela compte:

Il est impossible de surperformer systématiquement sur le marché lorsque le marché est inefficace, notamment à court terme. terme, car il est impossible de prévoir les cours des actions. Cela peut être controversé, mais de loin l'aspect le plus controversé de l'idée est que les analystes et les conseillers professionnels ajoutent peu ou pas de valeur aux portefeuilles, surtout les gestionnaires de fonds communs de placement (à l'exception notable des gestionnaires qui prennent de plus grands risques). Les portefeuilles gérés par des professionnels ne surperforment pas systématiquement les portefeuilles choisis au hasard et présentant des caractéristiques de risque équivalentes. Comme le dit Malkiel, «les services de conseil en investissement, les prédictions de bénéfices et les graphiques compliqués sont inutiles … Pris à son extrême logique, cela signifie qu'un singe aux yeux bandés jetant des fléchettes sur les pages financières d'un journal pourrait choisir un portefeuille qui ferait aussi bien un soigneusement sélectionné par les experts. "