Définition de l'alliance négative et exemple |

Qu'est-ce:

Une alliance négative est une promesse faite par une entreprise de ne pas dépasser certains ratios financiers ou ne pas mener certaines activités. Les clauses restrictives se retrouvent presque toujours dans les documents de prêt ou d'obligations

Fonctionnement (exemple):

Par exemple, supposons que la société XYZ veut emprunter 10 millions de dollars. Banque ABC. Le contrat de prêt contient des clauses restrictives qui limitent la Société XYZ à 0,10 $ par action en dividendes par an et l'empêchent d'émettre des dettes supplémentaires sans le consentement de la Banque ABC.

Des clauses restrictives peuvent exister dans les contrats de travail et les plus courants dans les conventions de prêt et les actes de fiducie. Les clauses restrictives, en général, peuvent être de nature financière ou opérationnelle.

Les clauses restrictives opérationnelles obligent souvent les emprunteurs à maintenir leurs actifs physiques selon certaines normes, à respecter des obligations d'information minimales, à exercer uniquement des activités autorisées ou à maintenir une certaine niveau d'assurance.

Les clauses restrictives financières sont fréquemment des ratios que l'emprunteur doit maintenir au-dessus ou au-dessous (ratio dettes / capitaux propres de 2: 1 ou ratio de couverture des intérêts, par exemple). restrictions sur les niveaux d'endettement et les besoins en fonds de roulement minimum.

L'accord de prêt ou l'acte de fiducie dans lequel le covenant négatif apparaît fournira également des formules détaillées à utiliser pour calculer les ratios et les limites des clauses restrictives. Il est important de noter que dans de nombreux cas, ces formules ne sont pas conformes aux principes comptables généralement reconnus (PCGR). Par exemple, l'engagement négatif peut inclure des baux dans un calcul de limite de dette, ou il peut considérer les contrats de location-acquisition comme une dépense. En conséquence, il est très important que les emprunteurs examinent les clauses restrictives avant d'emprunter.

Pourquoi cela compte:

Les prêteurs attachent des clauses restrictives aux emprunts obligataires pour contraindre l'emprunteur à opérer de manière prudente et financière. assure qu'il remboursera la dette. D'autre part, les émetteurs négocient habituellement les clauses les plus souples possibles afin de pouvoir prendre des décisions et prendre des risques qui pourraient en fin de compte profiter aux prêteurs et aux actionnaires. Ainsi, plus les obligations sont négatives, plus le taux d'intérêt de ces obligations est faible

La violation d'une clause négative peut entraîner un défaut technique. Cela signifie que même si l'émetteur effectue les paiements d'intérêt et de capital à temps, il ne respecte pas les lignes directrices convenues et augmente ainsi le risque de non-paiement aux yeux des prêteurs ou des obligataires. Souvent, les emprunteurs ont un certain temps pour remédier (ou «guérir») le défaut technique (par exemple, l'emprunteur doit réduire son ratio endettement dans les 30 jours), mais les défauts techniques abaissent souvent la cote de crédit et le stock de l'emprunteur. prix