Définition et exemple de fiducie de redevances

Ce que c'est:

Une fiducie de redevances est un type de société créée pour agir à titre de propriétaire de les droits miniers sur les puits, les mines et les propriétés similaires. Il n'existe que pour transférer les revenus générés par la vente des actifs de la propriété (or, pétrole, etc.) aux actionnaires. Aucun impôt sur le revenu n'est payé au niveau de l'entreprise tant que la majeure partie du revenu (au moins 90%) est transmise aux actionnaires sous forme de distributions ou de dividendes. Fonctionnement (exemple):

Les fiducies de redevances sont plus courantes aux États-Unis et au Canada. Aux États-Unis, une entreprise extérieure effectue les opérations réelles des propriétés et les fiducies ne sont pas autorisées à acquérir des propriétés supplémentaires. Les fiducies ne sont ni des sociétés de personnes ni des sociétés et n'ont généralement pas de direction ou d'employés, mais sont plutôt dirigées par des institutions financières. D'autres sociétés produisent effectivement les ressources et paient des redevances à la fiducie.

La fiducie de redevances sur l'énergie typique détient des droits de production sur un groupe de champs de pétrole et de gaz. En règle générale, les champs de pétrole et de gaz détenus sont arrivés à maturité et seront progressivement épuisés au fil des ans. Jusqu'à ce que les champs soient pleinement exploités, ils continuent à produire des flux de trésorerie solides avec un besoin minimal d'investissement: les infrastructures pour pomper, stocker et transporter le pétrole sont déjà en place. Ce sont ces flux de trésorerie stables et sécuritaires qui soutiennent les grandes distributions de la fiducie.

Essentiellement, posséder une fiducie, c'est comme posséder une partie d'un flux continu de production pétrolière et gazière.

Types de fiducies de redevances

Il existe deux principaux types de fiducies: américaines et canadiennes. Les fiducies de fiducies de revenu américaines se concentrent généralement sur le maintien de leurs actifs existants plutôt que de faire des dépenses en capital. Ils distribuent généralement de l'argent jusqu'à ce que leurs ressources naturelles soient épuisées (c'est pourquoi la connaissance des réserves d'une fiducie particulière est importante). Le haut rendement des fiducies américaines peut être attrayant à court terme, mais l'inconvénient est qu'il laisse les fiducies avec très peu d'argent pour la croissance future.

Au milieu des années 1980, le Congrès a limité les types d'actifs que les fiducies pouvaient détenir. De plus, les fiducies américaines n'étaient plus autorisées à financer de nouvelles acquisitions en émettant de nouvelles parts ou en levant des capitaux d'emprunt. Maintenant que leurs réserves se tarissent, les fiducies énergétiques américaines n'ont aucune valeur et sont dissoutes. De plus, en partie grâce à cette loi, les distributions des fiducies américaines ne sont pas admissibles au taux d'imposition réduit de 15% sur les dividendes.

Le droit fiduciaire canadien n'a jamais changé aussi radicalement qu'aux États-Unis. les fiducies sont maintenant en mesure de verser des rendements à deux chiffres en pourcentage et offrent aux investisseurs de revenu une exposition avantageuse sur le marché lucratif de l'énergie. Les fiducies canadiennes peuvent lever des fonds en émettant des actions ou en empruntant de l'argent, et elles utilisent souvent cet argent pour acheter de nouvelles réserves ou développer des propriétés existantes. Cette capacité de maintenir et d'augmenter indéfiniment les distributions est ce qui rend les fiducies canadiennes plus attrayantes pour de nombreux investisseurs. Toutefois, ils ne sont généralement pas inscrits sur les marchés américains (même si certaines fiducies canadiennes sont intercotées, c'est-à-dire qu'elles sont négociées au Canada et aux États-Unis) et que leurs taux sont influencés par les taux de change. Les investisseurs devraient noter que les lois récentes peuvent modifier l'imposition des fiducies canadiennes, limitant ainsi leur rendement.

Pourquoi cela compte:

Les fiducies de redevances

offrent aux investisseurs des rendements généralement supérieurs à ceux des actions et des obligations. ils offrent généralement un revenu stable et prévisible. Les conséquences fiscales de l'investissement dans les fiducies de redevances sont complexes. Les distributions des fiducies américaines sont imposées comme un revenu régulier plutôt que sur le taux d'imposition des dividendes de 15% et les investisseurs peuvent devoir produire des déclarations de revenus dans les États où la fiducie exerce ses activités. Heureusement, les investisseurs ne paient pas d'impôt sur une partie de ces distributions jusqu'à ce qu'ils vendent leurs parts parce qu'ils sont considérés comme des remboursements de capital, ce qui réduit la base des coûts de l'investisseur plutôt que de générer un passif d'impôt courant. Les porteurs de parts ont également droit à certaines déductions fondées sur la dépréciation des actifs de la fiducie.

Les fiducies d'énergie canadiennes ont tendance à être fiscalement plus efficaces que les fiducies américaines parce qu'elles réinvestissent leurs flux de trésorerie, ce qui rend leurs dividendes généralement admissibles au taux de 15% de l'impôt sur les dividendes. Il est important de noter, toutefois, que la plupart des paiements de dividendes provenant de fiducies canadiennes sont également assujettis à une retenue d'impôt canadien de 15%. Les investisseurs américains peuvent demander un crédit d'impôt étranger sur le formulaire IRS 1116, mais cela peut être difficile si un investisseur détient les actions dans un compte de type IRA exonéré d'impôt.

Comme mentionné précédemment, le gouvernement canadien a récemment adopté une loi initierait l'imposition des fiducies canadiennes au niveau de la société. Bien que rien ne soit définitif, il est possible que cela puisse sévèrement limiter les distributions futures de ces fiducies.