Combattre le resserrement du crédit, la Chine ouvre la porte aux réformes des banques privées

Le gouvernement chinois a récemment annoncé une libéralisation substantielle de son système bancaire. Qu'est-ce que cela pourrait signifier pour les consommateurs américains?

Longtemps microgéré par les copains de Beijing et géré dans l’intérêt d’autres copains du gouvernement et favorisant les entreprises connectées, le système bancaire chinois a longtemps été consacré au financement de grands projets gouvernementaux et n’a prêté que très peu au secteur privé. De plus, le système bancaire centralisé chinois a toujours été un porte-drapeau du problème du capitalisme de copinage: le pays occupe le 80e rang^th sur 176 pays sur l’indice de perception de la corruption de Transparency International. (Les États-Unis se classent au 19ème rang, ce qui signifie qu’ils sont perçus comme étant beaucoup moins corrompus et le Danemark au 1er rang. L’Afghanistan, la Corée du Nord et la Somalie sont tous ex-aequo au # 174.

Mais cette semaine, le gouvernement chinois a laissé entendre qu'il serait bientôt légal de créer des institutions de prêt privées, c'est-à-dire des prêteurs. ne pas contrôlée depuis Beijing - pour fournir des liquidités à une classe d’entrepreneurs qui craque sous le poids d’un resserrement généralisé du crédit qui menace d’entraver la croissance.

Bien que le gouvernement ne se soit pas encore engagé dans un plan ou un calendrier précis, cela devrait être une bonne nouvelle, tant pour le peuple chinois que pour les marchés financiers mondiaux. Si la Chine adopte cette approche bancaire plutôt occidentale, elle promet de libérer beaucoup d’énergie chinoise de manière productive et rentable. Cela devrait également contribuer à améliorer la situation du chômage en Chine, toujours délicate en raison de l’énorme «population flottante» de 221 million résidents urbains temporaires qui sont venus de la campagne et de la frontière pour vivre et travailler dans les villes, mais qui n'y ont pas de résidence permanente.

Contexte

L’économie chinoise - un géant courageux des années 2000 et de la récession en Occident - a envoyé des signaux contradictoires au cours des deux dernières années - en grande partie à cause de la déflation de certains marchés immobiliers urbains très spéculatifs dans des villes comme Shanghai. Mais le printemps s'annonce bien: la production industrielle est passée de 8,9% à 9,3% fin avril, grâce à une production accrue de puissance. Les industries lourdes ont également augmenté leur production industrielle de 9,6% en avril. La croissance des exportations chinoises a également continué à s'accélérer. Les ventes au détail en Chine ont également continué à enregistrer une croissance à deux chiffres au printemps.

D'autre part, les autorités chinoises s'inquiètent d'une baisse du taux de croissance: la croissance du PIB est tombée à 7,7% au premier trimestre de 2013, contre 7,9% au trimestre précédent.

Maintenant, les lecteurs américains devraient prendre ces chiffres avec un grain ou deux de sel. Le lecteur occidental devrait comprendre qu’une expansion économique de 4% aux États-Unis serait une année très puissante - et indiquerait le type de surchauffe économique qui pousserait le président Bernanke et le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale à augmenter les taux d’intérêt et à la masse monétaire pour contrer la croissance économique.

En Chine, cependant, même une croissance de 6% serait décevante. Alors que les régions côtières chinoises présentent un visage moderne à l’Ouest, une grande partie de l’économie chinoise continue de subir une transformation radicale. En un mot, les masses chinoises ont découvert à quoi ressemble l’existence d’une classe moyenne - et elles l’apprécient. Ils l'adorent. Ils en veulent plus. Une génération de Chinois a quitté la ferme, s'est installée dans les villes et a échappé à la misère de leurs ancêtres. Ils ont de plus en plus adopté un style de vie qui comprend les téléphones portables, la télévision couleur, Internet (toujours censuré) et même la climatisation.

La décision de libéraliser s’inscrit dans la carrière du directeur de la Banque populaire de Chine - la banque centrale de la Chine continentale - Zhou Xiaochuan, qui préconise depuis longtemps les réformes.

La démographie chinoise donne également au pays un vent contraire substantiel: la Chine compte actuellement un nombre considérable de personnes qui entrent dans leurs années de productivité optimale et vivront dans cette situation heureuse pendant un certain temps. Le taux d'épargne historique chinois donne également aux planificateurs chinois une marge de manœuvre dans l'élaboration de la politique monétaire. Les autorités chinoises souhaitent que leur peuple économise un peu moins et dépense plus, ce qui dynamise les industries locales. Néanmoins, la Chine résiste aux appels à un nouveau cycle d'assouplissement monétaire, préférant un atterrissage en douceur à la perspective d'une ré-inflation de bulles éventuellement douloureuses telles que celles que nous avons vues apparaître dans l'immobilier urbain chinois.

Anatomie d'un resserrement du crédit

Voici ce qui se passe: dans presque tous les pays, les banques s’empruntent régulièrement pour satisfaire leurs propres besoins en liquidités à court terme. Si un client important d’une petite banque effectue un gros retrait ou a besoin d’un prêt important, la banque la plus petite magasine le prêt, et une banque qui dispose d’un excédent de trésorerie est généralement heureuse de prêter l’argent du jour au lendemain ou pendant de courtes périodes. temps, pour un paiement d'intérêts raisonnable. Naturellement, beaucoup de choses se passent très vite et reposent en grande partie sur la confiance des autres banques dans le système. La majorité du temps, le tir à l'arc est en mesure de rembourser le prêt interbancaire sans problème.

Cependant, il a été rapporté que des banques chinoises ont été lentes à rembourser ces prêts interbancaires - ce qui sape la confiance dans le système dans son ensemble et rend plus difficile l’emprunt de toutes les autres banques du système. Alors que les effets de second ordre s’imposent aux petits entrepreneurs privés qui n’ont pas accès aux marchés des capitaux plus directement, un resserrement du crédit est né.

Perspective

Les réformes suggérées constituent un développement positif, quelle que soit la mesure prise. Cependant, ils ne sont pas encore officiels: le gouvernement tarde à annoncer un plan détaillé jusqu’à la tenue d’une réunion du Parti communiste cet automne. Mais si elles se déroulent comme prévu, une industrie de crédit privée en plein essor en Chine peut potentiellement contribuer considérablement à l'expansion de la classe moyenne chinoise. Cela pourrait aussi potentiellement faciliter la création d'une concurrence plus intense pour les fabricants américains - équilibrée par un plus grand bassin de consommateurs chinois de la classe moyenne qui constituent eux-mêmes un marché pour les exportations américaines.

Enfin, le gouvernement chinois a également demandé aux banques du pays d’arrêter de facturer des frais cachés, ce qui montre que les gens sont les mêmes partout.

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