Panique de l'euro: ce que les investisseurs devraient faire maintenant

En 2003, ma femme a accidentellement laissé impayée une facture médicale de 300 $. Cela n'a pas été contesté, l'hôpital n'a jamais pris la peine de lui envoyer la facture. Et pour les sept prochaines années, nous n'y avons pas pensé.

Il y a deux mois, nous avons acheté une maison, et cet onglet non payé est revenu nous hanter. Alors que mes notes de crédit sont excellentes, les prêteurs considèrent le maillon le plus faible de la chaîne - et sa faible FICO a fait grimper notre taux d'intérêt de 1/8 de point. Bref, cet oubli de 300 $ pourrait finir par nous coûter des milliers.

Le mariage représente une union économique où nous sommes tenus responsables des actes de nos conjoints. En Europe, l'Allemagne est une polygamiste mariée à 15 autres pays européens. Pas étonnant qu'il voulait un pré-nup avant d'abandonner ses jours de baccalauréat avec le deutschemark et dire "je fais" à l'euro.

Selon The Economist, plus de 150 esprits économiques allemands recommandent contre l'adhésion à l'euro jusqu'à ce que d'autres États membres prennent position contre les déficits et s'attaquent à leur dette. Autrement, l'Allemagne serait le ciment qui devait tenir le tout ensemble.

C'était en 1. Aujourd'hui, ils disent sans aucun doute "Ich habe es lhnen gesagt" - je vous l'avais dit.

Récemment mois, les déséquilibres structurels de l'euro sont devenus douloureusement évidents. En tant que lecteurs de mon bulletin, L'Autorité des FNB, se souviendra, j'ai décidé de court-circuiter CurrencyShares Euro Trust (NYSE: FXE) en mars dernier. La confiance dans la monnaie européenne commune s'est complètement effilochée depuis (cliquez ici pour en savoir plus sur l'Autorité des ETF).

La chute décourageante de -1 000 points du Dow Jones jeudi dernier a peut-être été aggravée par des problèmes techniques, mais ce sont les retombées de la Grèce qui ont eu les commerçants sur le bord pour commencer. Les dirigeants d'Athènes avaient adopté des mesures d'austérité rigoureuses pour paraître plus solvables. Mais comme je l'ai fait remarquer à mes lecteurs, l'Espagne et d'autres voisins qui mettent fin à la crise financière sont eux-mêmes en danger de sombrer.

J'ai prédit une intervention du Fonds monétaire international (FMI) quatre jours plus tard lorsque les dirigeants européens ont concocté un plan de sauvetage d'un billion de dollars. Dans le cadre de l'accord (qui vise à stabiliser l'euro), les 16 membres récolteront 572 milliards de dollars et le FMI a promis 325 milliards de dollars de plus - une énorme ligne de crédit d'urgence à étendre aux pays à court d'argent.

Apparemment, les dirigeants européens ont finalement abouti à une conclusion très américaine: les actions parlent plus fort que les mots. La réaction instinctive sur les marchés de la dette, des actions et des devises a été un soulagement. L'euro a rebondi au-dessus de 1,30 $, les rendements obligataires ont chuté et les actions de Paris à Francfort ont bondi.

Avant que l'encre ne soit sèche, de nombreux investisseurs se sont empressés de faire remarquer que vous ne donniez pas de boisson alcoolisée - ou dans ce cas, shopaholics une nouvelle carte de crédit brillante. Une fois que les ramifications ont coulé, l'excitation s'est éteinte rapidement. En fait, l'euro a renoncé à son gain et est maintenant de retour où il était avant l'annonce de l'accord.

Certains aspects du paquet sont au moins modérément rassurants. La Banque centrale européenne a pris la décision controversée d'acheter des obligations souveraines émises par des pays criblés de dettes, essentiellement pour soutenir leur crédit. Cela devrait plaire aux investisseurs institutionnels, tout en laissant le temps aux PIIGS (Portugal, Irlande, Italie, Grèce et Espagne) de perdre du poids.

Malheureusement, cela ne répond pas à l'irresponsabilité fiscale flagrante qui a causé tout cela. Les États membres sont censés limiter leurs déficits à 3% du PIB. Mais cette règle a été universellement ignorée - j'ai vu plus de dents sur les sanctions des Nations Unies.

Jusqu'à ce que ces pays débauchés apprennent à vivre selon leurs moyens et à combler les lacunes budgétaires (attention Washington?), Les renflouements ne font que renforcer notion que les dépenses effrénées peuvent continuer en toute impunité.

Que ce soit par le biais de prêts directs ou de garanties de prêt, il y a un gros risque à remettre des chèques en blanc à des pays qui sont déjà à court d'argent. Il s'agit d'un jeu à somme nulle - les propositions n'élimineront pas un sou de dette, elles le déplaceront simplement des pays faibles vers les pays plus forts.

En réalité, les agendas socialistes excessifs de l'Europe ne peuvent être soutenus quand la production économique grimpe à l'arrêt. Ne me croyez pas sur parole. Le président de l'UE, Van Rompuy, l'a dit le mieux: «avec seulement + 1% de croissance, nous ne pouvons plus financer notre modèle social». Malheureusement, il n'y a pas de solutions faciles.

Les opposants ont insisté sur le fait que l'existence d'une monnaie unifiée sous des trésoreries disparates et des gouvernements ne mènerait qu'à des ennuis. Ils avaient raison. Les responsables sont maintenant obligés d'assumer le fardeau de l'irresponsable; les concurrents paient la note pour les non-compétitifs; le productif porte le non productif.

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Il n'est pas surprenant que de nombreux Allemands soient favorables à l'abandon du navire euro - ou du moins à la Grèce Marcher sur la planche. Cette plainte soulève un point valable. Un pays qui accepterait des sacrifices durs devrait-il débourser des milliards pour renflouer un autre qui l'a dépassé? Eh bien, il le fait s'il veut sauver l'euro.

Il est question d'établir des autorités fiscales et budgétaires centralisées. J'ai des doutes - si deux partis politiques d'un même pays n'arrivent pas à un consensus, comment 16 nations différentes vont-elles se mettre d'accord sur des questions litigieuses telles que la politique fiscale et l'allocation des revenus obligataires?

Pour l'instant L'Europe devra mieux contrôler ses directives financières. Ce ne sera pas facile - il suffit de regarder les émeutes en Grèce. De plus, ils auront besoin de réductions de salaires et de retraites dans le secteur public et de fortes hausses d'impôts. Ces mesures "anti-stimulus" ne contribueront en rien à la croissance économique anémique de la région.

Pour aggraver la situation, les récentes dégradations de crédit ont rendu plus difficile (et plus coûteux) l'accès aux marchés financiers et aux emprunts. La crise de la dette ne sera pas assainie de sitôt - ce qui signifie que l'euro restera sous pression.

D'un autre côté, tout cela a poussé l'or à enregistrer des prix proches de 1 240 dollars l'once. Avec la réputation de l'euro en tant que devise de réserve alternative ternie, je soupçonne que les gouvernements déchargent une partie de leurs avoirs en faveur de quelque chose d'un peu plus brillant.