Comment assurer votre portefeuille avec des options |

Si vous souhaitez protéger le stock que vous achetez sur une bourse à New York, vous devez aller à Chicago. Windy City vous offrira une chance d'assurer votre portefeuille contre les pertes avec un produit financier appelé un contrat d'option.

Les options sont des dérivés - c'est-à-dire qu'elles tirent leur valeur d'autre chose. Les options - achetées et vendues au Chicago Board Options Exchange - peuvent être négociées sur une action, un indice boursier ou une marchandise. Ils accordent à leurs propriétaires le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixe pendant une période prédéterminée

Le contrat d'options qui bloque le prix de vente est appelé option de vente. L'achat de ce contrat donne au détenteur le droit - l'option - de vendre le titre à ce prix pendant la durée du contrat. D'autre part, une option d'achat donne au détenteur le droit d'acheter un titre à un prix spécifié dans un délai précis. Les options sont évaluées par action et vendues en lots normalisés qui couvrent 100 actions.

C'est la théorie. Voyons comment cela fonctionne dans la pratique.

Vous achetez des actions d'une grande banque nationale pour 25 $ après avoir déjà perdu la moitié de leur valeur. Bien que cela semble être un vol et une bonne décision à long terme, vous savez que le secteur bancaire est perturbé. Vous avez affecté cette opération à la section à haut risque de votre portefeuille, et vous êtes prêt à rester dans une certaine volatilité. Même ainsi, vous vous sentirez plus à l'aise si vous saviez que vous aviez un plancher sous les actions - juste au cas où.

Vous décidez d'acheter un 17,50 mis pour 55 cents par action, ce qui revient à 55,00 $ pour protéger votre 100- partager la position. Cette option de vente est bon marché parce qu'elle est «hors de l'argent», qui est le terme d'initié pour un put dont le prix d'exercice est inférieur au prix du marché actuel. C'est hors de l'argent parce que l'option ne vaut rien - pourquoi vendre vos actions à 17,50 quand le prix du marché est de 25?

Mais les choses changent. Disons qu'un nuage sombre descend sur les banques et plus de mauvaises nouvelles se produisent dans le secteur. Vos actions sont martelées - elles tombent à 12,50, la moitié du prix que vous avez payé pour eux. Mais au lieu de manger une perte de 50%, vous exercez votre option et vendez vos actions pour 17,50 - cinq dollars de plus que le prix du marché. C'est toujours une perte (-30%) mais c'est moins que cela aurait été autrement. De plus, vous avez eu l'avantage de savoir que vos pertes étaient limitées. Tous les autres détenteurs d'actions sans protection assument tous les risques de pertes supplémentaires, y compris un dépôt de bilan qui éliminerait les actionnaires.

Mais qu'en est-il de ceci: Disons que vous avez toujours confiance en la banque. Eh bien, votre option de vente vaut maintenant quelque chose - au moins cinq dollars de valeur intrinsèque et plus pour tenir compte du temps restant dans le contrat, dans lequel le prix de l'action pourrait baisser et le prix de l'option pourrait augmenter. Si vous envisagiez de détenir les actions, vous pourriez vendre l'option avec un bénéfice et utiliser le produit soit pour acheter quelques actions de plus, soit pour abaisser votre coût de base pour celles que vous avez déjà.

Pour l'acheteur d'une option de vente, le contrat est une police d'assurance - un moyen de fixer le niveau maximum des pertes à l'avance. Le coût est limité à ce qu'elle paie pour l'option, ce qui s'appelle une prime. Cet investisseur ne prend pas une position spéculative, elle prend simplement des mesures prudentes pour se protéger contre la possibilité de pertes.

Le vendeur, ou «écrivain» de cette option de vente, est optimiste sur l'action sous-jacente. Son pari est que le prix va augmenter ou rester le même. Son but est de générer des revenus en collectant des revenus de primes. Son risque peut toutefois être important: si l'option est exercée, il mange la différence entre le prix d'exercice prédéterminé de l'action et le prix du marché, qui pourrait théoriquement tomber à zéro.

Bien que les options de négociation conviennent le mieux investisseurs expérimentés, en utilisant une option de vente pour se protéger contre les pertes pourrait être une décision prudente pour un investisseur.