ÉChange de taux d'intérêt - Explication complète et exemple |

Description:

Un échange de taux d'intérêt est un accord contractuel entre deux parties

Fonctionnement (Exemple):

Le type le plus courant de swap de taux d'intérêt est celui dans lequel la Partie A accepte d'effectuer des paiements à la Partie B sur la base d'un taux d'intérêt fixe. effectuer des paiements à la partie A en fonction d'un taux d'intérêt variable. Le taux flottant est lié à un taux de référence (dans presque tous les cas, le London Interbank Offered Rate ou LIBOR).

Supposons par exemple que Charlie possède un investissement de 1 000 000 $ qui lui rapporte le LIBOR + 1% chaque mois. Comme le LIBOR monte et descend, le paiement que Charlie reçoit change.

Supposons maintenant que Sandy possède un investissement de 1 000 000 $ qui lui verse 1,5% chaque mois. Le paiement qu'elle reçoit ne change jamais.

Charlie décide qu'il préférerait bloquer un paiement constant et Sandy décide qu'elle préfère prendre une chance de recevoir des paiements plus élevés. Donc, Charlie et Sandy acceptent de conclure un contrat de swap de taux d'intérêt.

Selon les termes de leur contrat, Charlie accepte de payer Sandy LIBOR + 1% par mois sur un capital de 1 000 000 $ (appelé le «notionnel principal» ou «notionnel»). montant"). Sandy accepte de payer à Charlie 1,5% par mois sur le montant notionnel de 1 000 000 $

Voyons à quoi ressemble cet accord sous différents scénarios

Scénario A: LIBOR = 0,25%

Charlie reçoit un paiement mensuel de 12 500 $ son investissement (1 000 000 $ x (0,25% + 1%)). Sandy reçoit un paiement mensuel de 15 000 $ de son investissement (1 000 000 $ x 1,5%).

Selon les termes de l'accord de swap, Charlie doit 12 500 $ à Sandy (1 000 000 $ x LIBOR + 1%) et lui doit 15 000 $ x 1,5%). Les deux transactions se compensent partiellement et Sandy doit la différence à 2 500 $.

Scénario B: LIBOR = 1,0%

Maintenant, avec le LIBOR à 1%, Charlie reçoit un paiement mensuel de 20 000 $ de son investissement (1,00,000 $ x (1% + 1%)). Sandy reçoit encore un paiement mensuel de 15 000 $ de son investissement (1 000 000 $ x 1,5%).

Avec le LIBOR à 1%, Charlie est tenu aux termes du swap de verser 20 000 $ à Sandy (1 000 000 $ x LIBOR + 1%), Sandy doit encore payer à Charlie 15 000 $. Les deux transactions se compensent partiellement et maintenant Charlie doit à Sandy la différence entre les paiements d'intérêts des swaps: 5 000 $.

Notez que le swap de taux d'intérêt a permis à Charlie de se garantir un paiement de 15 000 $; Si le LIBOR est bas, Sandy lui devra le swap, mais si le LIBOR est plus élevé, il devra de l'argent à Sandy. Quoi qu'il en soit, il a enregistré un rendement mensuel de 1,5% sur son investissement.

Sandy s'est exposée à des variations dans ses rendements mensuels. Selon le scénario A, elle a fait 1,25% après avoir payé 2 500 $ à Charlie, mais selon le scénario B, elle a gagné 2% après que Charlie lui ait versé 5 000 $ de plus. Charlie a été en mesure de transférer le risque de fluctuations des taux d'intérêt à Sandy, qui a accepté de prendre ce risque pour des rendements plus élevés.

Une autre chose à noter est que les parties n'échangent jamais les montants de capital dans un swap de taux d'intérêt.. A la date de paiement, seule la différence entre les montants d'intérêts fixes et variables est payée; il n'y a pas d'échange de tous les montants d'intérêt.

Pourquoi cela compte:

Les swaps de taux d'intérêt permettent aux entreprises de couvrir leur exposition aux fluctuations des taux d'intérêt. Si une société estime que les taux d'intérêt à long terme sont susceptibles d'augmenter, elle peut couvrir son exposition aux variations de taux d'intérêt en échangeant ses paiements à taux variable contre des paiements à taux fixe.