Définition et exemple de politique de distribution gérée |

Qu'est-ce:

Une politique de distribution gérée est un engagement de l'émetteur à effectuer Payment dividende. Cela signifie que les investisseurs peuvent acheter des actions d'un titre avec la certitude qu'ils recevront une distribution fiable au lieu d'un paiement en constante évolution. Fonctionnement (Exemple):

Supposons que la société XYZ verse un dividende trimestriel Stock. Bien que le conseil d'administration puisse choisir de verser un dividende proportionnellement aux bénéfices du trimestre, le conseil pourrait adopter une politique de distribution gérée. De cette façon, l'entreprise paie 1,00 $ (ou tout montant choisi) par trimestre, par action, peu importe le montant des bénéfices de la société XYZ.

Par conséquent, si la société XYZ produit des bénéfices records au cours d'un trimestre, les actionnaires recevront partager des dividendes. De même, si les bénéfices ne répondent pas aux attentes, les actionnaires ne risquent pas de recevoir des dividendes inférieurs aux prévisions.

De nombreux fonds communs de placement à capital fixe, qui distribuent la plus grande partie de leurs revenus aux actionnaires afin d'éviter politiques de distribution. Cela rend souvent leurs prix des actions plus stables.

Un inconvénient majeur des politiques de distribution gérées - si l'émetteur génère des bénéfices lents, alors il peut ne pas avoir l'argent pour faire la distribution ou le dividende. Pour les fonds communs de placement, cela est souvent allégé en vendant une partie du capital d'investissement pour lever des fonds. Ceci a deux effets: 1) une partie de la distribution est en fait appelée un remboursement de capital (et n'est donc généralement pas imposable) et 2) le fonds se retrouve avec moins d'actifs investissables pour générer des rendements futurs.

Cette même notion s'applique également aux sociétés qui versent des dividendes. Pour eux, adhérer à une politique de distribution gérée lorsque les flux de trésorerie ne correspondent pas à ce qui était attendu peut nécessiter de maintenir une position de trésorerie accrue (et donc d'investir moins dans des activités de production), d'emprunter pour payer le dividende ou de vendre des actifs.. Dans les trois scénarios, la base d'actifs de l'émetteur est moins importante pour générer des revenus futurs

Pourquoi cela compte:

Les politiques de distribution gérées

atténuent les risques tant pour les émetteurs que pour les investisseurs. Les émetteurs obtiennent une dépense fixe et prédéterminée, et leurs cours sont souvent plus stables. Les investisseurs obtiennent un revenu fiable qui ne dépend pas tellement de la performance trimestrielle inconstante. Cet arrangement est particulièrement attrayant pour les investisseurs qui dépendent des dividendes pour couvrir leurs frais de subsistance ou d'autres besoins de trésorerie. Il est important de noter que la gestion d'un fonds commun de placement ou le conseil d'administration d'une entreprise peut toujours décider de modifier ou éliminer une politique de distribution gérée, en particulier pendant les périodes difficiles. Cependant, certains conseils hésitent à le faire, car l'existence de la politique vient souvent soutenir le cours de l'action.

Certaines études indiquent que les OPC à capital fixe avec des politiques de distribution gérées se négocient à des escomptes plus faibles sur leur valeur liquidative, et parfois ils commercent même à une prime en raison de cette politique. La chose importante à retenir est que, bien que les politiques de distribution gérées puissent conduire à des flux de trésorerie prévisibles, elles ne signifient pas des flux de trésorerie assurés.