Mandatory Convertible Definition & Example |

Ce qu'il est:

Mandatory Convertibles sont des titres hybrides (obligations liées aux actions) qui se convertissent automatiquement en actions (actions) à une date prédéterminée. Les dénominations communes sont PERCS (actions privilégiées de rachat d'actions privilégiées) et DECS (dettes échangeables en actions ordinaires ou titres convertibles améliorés en dividendes)

Fonctionnement (exemple):

Une société peut souhaiter émettre des actions ordinaires mais estime que le moment n'est pas opportun pour le faire, soit en raison des conditions générales du marché, soit en raison de la pression sur les prix qu'il pourrait exercer sur les actions en circulation. Dans ce cas, la société peut décider d'émettre des convertibles obligatoires pour atteindre le même objectif; à savoir, lever des capitaux pour l'entreprise. L'investisseur peut recevoir un revenu plus élevé de ce type d'obligation pour compenser le fait de ne pas recevoir le plein potentiel d'appréciation de l'action et de ses dividendes.

En règle générale, trois types caractérisent ce type de titre: 1) conversion en équité; 2) le rendement du dividende est généralement plus élevé par rapport au stock sous-jacent; et 3) l'appréciation est plafonnée ou limitée par rapport aux actions ordinaires sous-jacentes.

Par exemple, la société XYZ peut émettre des obligations convertibles payant un rendement de 12% et converties en actions ordinaires un an après la date d'émission à un ratio. de 1: 1. Les investisseurs recevront un flux de revenu de 12% pour l'année prochaine. Après la date d'échéance, ces investisseurs détiendraient alors une action de XYZ commune au lieu de chaque obligation détenue.

Pourquoi ça compte:

Les convertibles obligatoires sont un mécanisme de financement, disponible pour les sociétés, qui évitent des risques baissiers de la dette pure ou des questions d'équité. Contrairement aux émissions de titres purs, comme les obligations de sociétés, les obligations convertibles ne présentent pas de risque de crédit plus tard pour la société émettrice, car elles se transforment finalement en actions. Les convertibles obligatoires atténuent également une partie de la pression à la baisse qu'une émission d'actions pure aurait sur les actions sous-jacentes puisqu'elles ne sont pas immédiatement converties en actions.

Les investisseurs peuvent trouver les convertibles obligatoires attrayantes puisqu'elles procurent habituellement un rendement supérieur à l'action sous-jacente. possibilité de gains supplémentaires (bien que généralement limités) si l'action sous-jacente s'apprécie dans le prix.