Théorie des prix des options Définition et exemple |
FINANCE. LES OPTIONS. CALL. PUT. DCG. DSCG
Table des matières:
Description:
800x600
La théorie des prix des options est la théorie de la valorisation des options le marché. Le modèle de Black-Scholes est la théorie de tarification des options la plus courante
Normal
0
faux
faux
faux
EN-US
X-NONE
X- NONE
MicrosoftInternetExplorer4
DefSemiHidden = "true" DefQFormat = "false" DefPriority = "99" LatentStyleCount = "267"> UnhideWhenUsed = "faux" QFormat = "vrai" Name = "Normal"> UnhideWhenUsed =" faux "QFormat =" true "Name =" en-tête 1 "> UnhideWhenUsed = "faux" QFormat = "true" Name = "Titre"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Nom = "Sous-titre"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Nom = "Strong"> UnhideWhenUsed = "faux" QFormat = "true" Name = "Accentuation"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Grille de table "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Pas d'espacement "> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Ombrage "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste des voyants"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Grille de lumière"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Ombrage moyen 1"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Ombrage moyen 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste moyenne 1"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Liste des moyennes 2"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Grille moyenne 1"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Grille moyenne 2"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille moyenne 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste noire" > UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Ombrage coloré"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Liste colorée"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Grille colorée"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Ombrage clair Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste de lumière accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Ombrage moyen 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Ombrage moyen 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Liste moyenne 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Liste des paragraphes"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = " true "Name =" Citation "> UnhideWhenUsed =" faux "QFormat =" true "Name =" Citation intense "> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Liste des moyennes 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Grille moyenne 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Grille moyenne 2 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Grille moyenne 3 Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste sombre Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Ombrage coloré 1"> UnhideWhenUsed = " false "Name =" Liste colorée accent 1 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Grille colorée Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Ombrage de la lumière Accent 2"> UnhideWhenUsed =" faux "Name =" Liste de lumière accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille légère accent 2"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = " Ombrage moyen 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Ombrage moyen 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Liste moyenne 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste moyenne 2 Accent 2"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Grille moyenne 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Grille moyenne 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille moyenne 3 Accent 2"> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Liste noire Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Ombrage coloré Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste colorée Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Grille colorée Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Ombrage clair Accent 3"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Lumière Liste Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Grille de lumière Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Ombrage moyen 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed =" faux "Name =" Ombrage moyen 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste moyenne 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Liste moyenne 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille moyenne 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille moyenne 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Grille moyenne 3 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Liste noire Accent 3"> UnhideWhenUsed =" faux "Nom =" Ombrage coloré Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Liste colorée accent 3"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Grille colorée Accent 3" > UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Ombrage clair Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Liste d'éclairage accent 4 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom = "Light Grid Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Ombrage moyen 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Ombrage moyen 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Liste moyenne 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Liste des médiums 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Moyenne Grille 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Grille moyenne 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille moyenne 3 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste sombre Accent 4"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Ombrage coloré Accent 4" > UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Liste colorée accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Grille colorée Accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Ombrage clair Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom = "Light List Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Accent de grille de lumière 5"> < w: LsdException Locked = "false" Priorité = "63" SemiHid den = "false" UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Ombrage moyen 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Ombrage moyen 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Liste moyenne 1 Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" faux "Name =" Liste des moyennes 2 Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Grille moyenne 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Grille moyenne 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Grille moyenne 3 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste sombre Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Ombrage ombré coloré 5"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Liste colorée accentuée 5 "> UnhideWhenUsed =" faux "Name =" Accent de grille coloré 5 "> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Ombrage clair Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Liste d'éclairage Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille lumineuse Accent 6"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Ombrage moyen 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "faux" Name = "Ombrage moyen 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Liste moyenne 1 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Moyenne Liste 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Grille moyenne 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille moyenne 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Grille moyenne 3 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false "Nom =" Liste sombre Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" faux "Nom = "Coloré Ombré Accent 6"> UnhideWhenUsed = "faux" Nom = "Liste colorée Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Nom = "Grille colorée Accent 6"> UnhideWhenUsed = " false "QFormat =" true "Nom =" Accentuation subtile "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Nom = "Emphase intense"> UnhideWhenUsed = "faux" QFormat = "true" Name = "Référence subtile"> UnhideWhenUsed = "faux" QFormat = "true" Name = "Référence intense"> UnhideWhenUsed =" faux "QFormat =" true "Nom =" Titre du livre "> Toutes les options sont des instruments dérivés, ce qui signifie que leurs prix sont dérivés du prix d'un autre titre. Plus précisément, les prix des options sont dérivés du prix d'une action sous-jacente. Par exemple, disons que vous achetez une option d'achat sur des actions d'Intel (INTC) avec un prix d'exercice de 40 $ et une date d'expiration du 16 avril. Cette option vous donne le droit d'acheter 100 actions d'Intel au prix de 40 $ ou avant le 16 avril (le droit de le faire, bien sûr, n'aura de valeur que si Intel se négocie à plus de 40 $ par action à ce moment-là). Par conséquent, le prix d'une option est un facteur du prix courant le titre sous-jacent (l'action Intel), combien de temps vous devez exercer l'option, la volatilité de l'action Intel et le prix que vous auriez à payer pour exercer votre option (le prix d'exercice). Déterminer ce que le prix d'une option «devrait être» est comme essayer de prédire la météo avec une précision de 100%. La façon la plus courante de faire cela est d'utiliser le modèle Black-Scholes, nommé d'après Fischer Black et Myron Scholes, qui l'a développé en 1973. (Robert Merton a également participé à la création du modèle, et c'est pourquoi le modèle est parfois appelé le modèle Black-Scholes-Merton.) La théorie de la tarification des options a pour principale mission de calculer la probabilité qu'une option expire dans l'argent. Pour ce faire, le modèle de Black-Scholes va au-delà du simple fait que la valeur d'une option d'achat augmente lorsque le cours de l'action sous-jacente augmente ou lorsque le prix d'exercice diminue. Le modèle attribue plutôt une valeur à une option en tenant compte de plusieurs autres facteurs, notamment la volatilité des actions de la société XYZ, le délai avant l'expiration de l'option et les taux d'intérêt. Par exemple, si l'action XYZ est considérablement volatile, est plus potentiel pour l'option d'aller dans l'argent avant son expiration. En outre, plus l'investisseur a de temps à exercer l'option, plus grande est la probabilité qu'une option ira dans la monnaie et plus bas sera la valeur actuelle du prix d'exercice. Et des taux d'intérêt plus élevés augmentent le prix de l'option parce qu'ils abaissent la valeur actuelle du prix d'exercice. Aucune théorie n'est parfaite, cependant. Des études empiriques démontrent que le modèle de Black-Scholes est une théorie très prédit de la tarification des options, ce qui signifie qu'il génère des prix d'options très proches du prix réel auquel les options se négocient. Mais diverses études montrent également que le modèle a tendance à surévaluer les appels profonds hors de l'argent et à sous-évaluer les appels profonds dans le cours. Il tend aussi à faire des choix de prix qui impliquent des actions à dividendes élevés.
Fonctionnement (Exemple):
Pourquoi est-ce important?