Définition et exemple d'efficacité des prix |

Description:

L'efficience des prix fait simplement référence au fait que le prix d'un titre intègre toutes les informations disponibles sécurité

Fonctionnement (exemple):

Par exemple, supposons que la société XYZ est une société publique cotée à 15 dollars par action. Lundi, la société a publié son dernier rapport trimestriel, qui détaille les informations sur ses opérations, ses marges et sa gestion. Le rapport indique que la société XYZ a l'intention d'acquérir la société ABC au prochain trimestre et que l'acquisition doublera le résultat net de l'entreprise d'ici décembre 2009.

L'efficacité des prix signifie que les investisseurs et analystes reçoivent ces informations dès leur publication. à propos de ce que le bon prix de l'action de la société XYZ est basé sur cette information et tout ce qu'ils savent sur la société XYZ. Certaines de ces informations, comme l'information sur la réputation, ne sont pas facilement quantifiables ou tangibles, mais elles affectent néanmoins la valeur du stock. Dans notre exemple, si la performance financière de la Société XYZ est meilleure que prévue, les investisseurs considéreront probablement que les actions de la Société XYZ valent plus qu'avant la publication des informations trimestrielles.

Cependant, si pour quelques raisons seulement quelques personnes avaient accès à information supplémentaire de la société XYZ (disons, que l'acquisition pourrait ne pas fermer avant la fin de l'année prochaine), alors l'efficacité des prix pourrait baisser. La plupart des investisseurs ne seraient pas au courant de l'information et pourraient donc encore estimer que les actions valent 20 $. Mais certains investisseurs qui ont connaissance du retard d'acquisition peuvent avoir une idée totalement différente de la valeur des actions de la société XYZ (et un avantage commercial injuste). Le prix de la société XYZ ne refléterait pas toutes les informations disponibles

Pourquoi cela compte:

L'efficacité des prix est un principe central des marchés modernes. Plus l'information est rapide et précise, plus elle est utile et plus les cours des actions sont «corrects». Lorsque l'information est disponible pour certaines personnes mais pas pour d'autres, les marchés deviennent moins stables, moins transparents et, par définition, moins efficaces.

L'hypothèse du marché efficace, inventée par Harry Markowitz en 1952, intègre l'idée d'efficacité des prix. En évaluant les rendements attendus, l'écart-type et les covariances d'un ensemble de titres, la théorie permet aux investisseurs de déterminer quelles combinaisons, ou portefeuilles, génèrent le rendement maximal attendu pour divers niveaux de risque. Une version de l'hypothèse du marché efficace, la forme faible, indique que les prix des titres ne reflètent que les informations publiquement disponibles; la forme forte de l'hypothèse du marché efficace indique que les prix des titres reflètent à la fois les informations publiques et les informations privilégiées.