Théorie de la marche aléatoire et exemple

Ce qu'elle est:

La théorie de la marche aléatoire indique que les prix du marché et des titres sont aléatoires pas influencé par les événements passés. L'idée est également appelée «l'hypothèse de la faiblesse du marché efficace».

Le professeur d'économie Princeton, Burton G. Malkiel, a inventé le terme dans son livre de 1973

A Random Walk Down Wall Street. Comment ça marche (Exemple):

L'idée centrale derrière la théorie de la marche aléatoire est que l'aléatoire des cours des actions rend vaines les tentatives de trouver des modèles de prix ou de tirer profit des nouvelles informations. En particulier, la théorie prétend que les cours des actions au jour le jour sont indépendants les uns des autres, ce qui signifie que la dynamique n'existe généralement pas et que les calculs de la croissance des bénéfices passés ne prédisent pas la croissance future. Malkiel affirme que les gens croient souvent que les événements sont corrélés si les événements viennent en "groupes et stries", même si des stries surviennent dans des données aléatoires telles que les lancers de pièces.

La théorie de la marche aléatoire indique également que toutes les méthodes de prédiction les prix sont futiles à long terme. Malkiel qualifie la notion de valeur intrinsèque d'indéfinissable car elle repose sur des estimations subjectives des bénéfices futurs en utilisant des facteurs tels que les taux de croissance attendus, les dividendes attendus, le risque estimé et les taux d'intérêt

parce que, selon Malkiel, les chartistes achètent seulement après que les tendances de prix sont établies et vendent seulement après que les tendances de prix soient cassées; essentiellement, les chartistes achètent ou vendent trop tard et manquent le bateau. Selon la théorie, cela se produit parce que les prix des actions reflètent déjà l'information au moment où l'analyste se déplace sur le stock. Malkiel note également que l'utilisation généralisée de l'analyse technique réduit les avantages de l'approche.

De plus, Malkiel trouve l'analyse fondamentale imparfaite parce que les analystes recueillent souvent des informations erronées ou inutiles et les interprètent mal ou incorrectement. Des facteurs extérieurs à une entreprise ou à son industrie peuvent influer sur le prix d'une action, ce qui rend l'analyse fondamentale non pertinente.

Il existe deux formes de la théorie de la marche aléatoire. Dans les deux cas, l'intégration rapide de l'information est désavantageuse pour les investisseurs et les analystes. Le formulaire semi-fort stipule que l'information publique n'aidera pas un investisseur ou un analyste à sélectionner des titres sous-évalués parce que le marché a déjà intégré l'information dans le cours de l'action. La forme forte stipule qu'aucune information, publique ou privée, ne profitera à un investisseur ou à un analyste car même l'information interne est reflétée dans le prix actuel de l'action.

Malkiel reconnaît certaines anomalies statistiques pointant vers des exceptions à la théorie de la marche aléatoire:

1. Les prix des actions petites et moins liquides semblent avoir une certaine corrélation entre les prix de série à court terme car ils n'intègrent pas les informations dans leurs prix aussi rapidement.

2. Les stratégies contraires tendent à surpasser les autres stratégies car les inversions sont souvent basées sur des faits économiques plutôt que sur la psychologie des investisseurs.

3. Il y a des tendances saisonnières sur le marché boursier, surtout en début d'année et en fin de semaine.

4. Les actions dont le ratio cours / bénéfice est faible ont tendance à surperformer celles qui ont un rapport cours / bénéfice élevé, bien que la tendance soit volatile dans le temps.

5. Les actions à dividende élevé tendent à offrir des rendements plus élevés au fil du temps parce que les rendements élevés des dividendes créent souvent une demande pour ces actions pendant les marchés baissiers, ce qui augmente le prix.

Pourquoi ça compte:

La théorie des marches aléatoires

proclame qu'il est impossible de surperformer systématiquement le marché, notamment à court terme, car il est impossible de prévoir les cours des actions. Cela peut être controversé, mais de loin l'aspect le plus controversé de la théorie est son affirmation selon laquelle les analystes et les conseillers professionnels ajoutent peu ou pas de valeur aux portefeuilles. Comme le dit Malkiel, «les services de conseil en investissement, les prédictions de bénéfices et les graphiques compliqués sont inutiles … Pris à son extrême logique, cela signifie qu'un singe aux yeux bandés jetant des fléchettes sur les pages financières d'un journal pourrait choisir un portefeuille qui ferait aussi bien un soigneusement sélectionné par les experts. " Malkiel et la théorie de la marche aléatoire apportent un soutien considérable à l'investisseur individuel intimidé, mais Malkiel, en particulier, encourage les investisseurs à comprendre les théories et les méthodes d'investissement que la théorie de la marche aléatoire met au défi. Malkiel préconise donc une stratégie d'investissement buy-and-hold comme le meilleur moyen de maximiser les rendements.