Applications réelles de la finance comportementale

Les humains ne sont pas des robots. L'émotion et d'autres facteurs illogiques influencent souvent nos décisions. Par exemple, vous connaissez peut-être quelqu'un qui investit dans Facebook simplement parce que toutes les personnes qu'il connaît l'utilisent. Ou vous connaissez peut-être quelqu'un qui refuse de vendre quoi que ce soit parce qu'il devient sentimental.

La finance comportementale est un domaine qui associe la psychologie cognitive et comportementale à la finance et aide à expliquer les choix irrationnels des personnes. Mais comment la finance comportementale peut-elle vous aider à gagner de l'argent ou à économiser de l'argent?

Pour le savoir, regardons quelques exemples concrets.

Épargnez pour la retraite

Au cours des dernières années, de nombreux décideurs ont cherché à utiliser l’économie comportementale pour influencer l’épargne des retraites des travailleurs. Dans Coup de coude, un livre de Cass Sunstein et de Richard Thaler, l'un des principaux professeurs de finance comportementale, recommandent aux entreprises de mettre en place des plans d'économies avec pilote automatique 401 (k). L'épargne pilote automatique permet de lutter contre les épargnants réticents enclins à l'inertie en les inscrivant automatiquement. Les régimes dans lesquels les participants doivent souscrire ont un taux de participation de 68% après 36 mois d’emploi, tandis que les régimes dans lesquels les participants sont automatiquement inscrits et doivent s’exclure pour partir, ont un taux de participation de 98%.

Outre l’augmentation du nombre de participants, des principes de finance comportementale peuvent être appliqués pour augmenter le montant économisé. Thaler et Shlomo Bernartzi, professeur d'économie à l'UCLA, ont mis au point un plan d'épargne appelé «Save for Tomorrow», dans lequel les participants s'engagent à économiser une partie de leurs revenus futurs pour la retraite. En expérimentant le plan Save for Tomorrow, Thaler et Bernartzi ont découvert qu'en six mois, ceux qui avaient déjà eu des difficultés à épargner économisaient 3% de leur salaire. Après trois ans et demi, ils économisaient près de 14% de leur salaire. En 2006, le plan Save for Tomorrow a été intégré à la Pension Protection Act, une loi qui clarifie les questions juridiques relatives à la réduction automatique du revenu et aide à spécifier les investissements par défaut appropriés.

Soit honnête avec toi

Pour les investisseurs individuels ou les gestionnaires de fonds, les experts en finance comportementale suggèrent quelques stratégies plus rationnelles. La plupart de leurs suggestions complètent les méthodes quantitatives traditionnelles d'évaluation des investissements. Bien que certains biais de finance comportementale soient difficiles à corriger, voici deux stratégies simples pour vous aider à devenir plus rationnel:

• Trouver un partenaire: Les investisseurs devraient consulter des partenaires ou des parties objectives afin qu’ils puissent parler de leurs investissements. Les parties objectives peuvent aider à mieux évaluer les risques et peuvent ne pas être affectées par les mêmes biais.
• Gardez une trace des investissements: Les investisseurs doivent suivre les investissements qu’ils font et ceux qu’ils ne font pas. En gardant une trace des investissements, les investisseurs pourraient peut-être identifier leurs tendances illogiques.

La finance comportementale peut être utilisée pour minimiser les erreurs des investisseurs, mais également pour tirer parti des erreurs des autres. La popularité croissante de la finance comportementale a entraîné une augmentation du nombre de fonds espérant tirer parti des principes de la finance comportementale.

Fonds de croissance Fuller et Thaler

Les fonds Fuller et Thaler Growth Fund espèrent localiser des actifs mal évalués en raison de la réaction du marché. Le Fonds de croissance s’adresse aux entreprises des industries matures ou aux prises avec des difficultés financières. Lors de l'évaluation des entreprises, elles utilisent un processus en trois étapes. Tout d'abord, comme les entreprises d'investissement classiques, ils évaluent les entreprises à l'aide de méthodes quantitatives. Deuxièmement, ils déterminent si les augmentations de revenus d’une entreprise sont temporaires ou permanentes. Troisièmement, si les entreprises ont des bénéfices imprévus à la hausse, elles utilisent une analyse comportementale pour constater que le marché réagit de manière insuffisante. Étant donné que les sociétés ont des antécédents de difficultés financières ou sont dans des industries matures, le marché souffre de préjugés ancrés ou de confiance excessive et croit que les bénéfices en sont un coup.

Analyse des sentiments

Un outil que les gestionnaires de fonds utilisent pour tirer parti de l'irrationalité des investisseurs est l'analyse du sentiment du marché. Au lieu d'utiliser des méthodes quantitatives d'évaluation du marché, des sociétés telles que MarketPsych et Lexalytics exploitent les nouvelles et les médias sociaux pour évaluer les tendances du marché. Les gestionnaires de fonds peuvent ensuite utiliser les informations pour déterminer les attitudes du marché à l’égard de certaines sociétés et utiliser ces informations pour localiser les actifs mal évalués.

Analyse d'experts

Katsuhiko Okada, Institut de commerce et de comptabilité de l'Université Kwansei Gakuin et PDG de Magne-Max Capital Management, utilise les principes de la finance comportementale pour prendre des décisions d'investissement:

«Notre fonds vise à capturer la psychologie des investisseurs japonais par le biais de l'analyse textuelle du sentiment des médias sur le marché. Nous obtenons des données textuelles massives des médias d’information ainsi que des médias sociaux tels que les babillards électroniques et Twitter. Afin de décomposer le texte japonais en un format analysable, nous utilisons des technologies développées dans le domaine de l'informatique, en particulier du traitement du langage naturel (NLP). Nous créons ensuite un dictionnaire de mots définissant le sentiment. À l'heure actuelle, le dictionnaire contient 6000 mots et expressions qui déterminent le sentiment des investisseurs à l'égard de chacun des titres cotés à la bourse de Tokyo. Nous l'appelons «Indice de sentiment». Nous surveillons simultanément les événements d'entreprise et les événements de marché et nous utilisons l'indice de sentiment pour filtrer les actions à court ou à long terme.Ce filtrage des sentiments joue en faveur du ratio net. Cela réduit considérablement la volatilité de notre valeur liquidative.

«Notre fonds de couverture est composé de trois praticiens et de trois professeurs titulaires dans trois disciplines différentes: la finance, l'informatique et l'informatique. Pour appliquer avec succès la finance comportementale à la gestion de l'argent, il est indispensable de développer un système interdisciplinaire. En outre, il faut disposer d'un système de prise de décision flexible et adaptable, car l'histoire se répète rarement sur le marché. ”

Greg B. Davies, responsable de la philosophie d'investissement comportemental et quantitatif chez Barclays, estime que la finance comportementale contribuera à la création d'innovations futures dans le secteur financier:

«C’est une erreur de penser qu’en apprendre davantage sur la finance comportementale (et classique) nous permettra de prendre de meilleures décisions en temps de crise. Nous avons besoin d'une structure et de règles pour nous aider à gérer notre réponse innée à l'environnement immédiat et au contexte.

«En termes d’innovations, un certain nombre de choses peuvent aider à l’avenir. Ils visent principalement à aider les investisseurs à gérer plus facilement leurs décisions dans le temps - des outils d’aide à la décision. Par exemple, il y aura de plus en plus de produits conçus pour fournir une assurance émotionnelle intégrée - ils aideront les investisseurs à accéder aux marchés et réduiront simultanément l'anxiété tout au long du parcours.

«Les investisseurs utiliseront la technologie pour suivre les décisions, identifier les tendances et les préjugés individuels, puis fournir une assistance pour améliorer la prise de décision au fil du temps. Nous utilisons déjà un profil psychométrique sophistiqué pour établir la personnalité financière d’une personne, puis nous l’utilisons pour personnaliser les portefeuilles offrant le meilleur rendement, avec le moins de gêne émotionnelle possible.

"Nous développons des outils pour aider les investisseurs à élaborer une constitution de l'investisseur qu'ils peuvent utiliser pour régir leurs décisions d'investissement, rendant ainsi nombre de ces notions abstraites plus concrètes et utilisables."

Mike Ervolini, PDG de Cabot Research, a déclaré que les gestionnaires de fonds bénéficiaient grandement des outils de retour d'informations sur la finance comportementale:

«Cabot Research est le seul cabinet de conseil en finance comportementale au monde à aider les gestionnaires de portefeuille actions. Nous avons créé des outils d’analyse à partir de rien pour aider les gestionnaires de portefeuille actions à devenir plus conscients de eux-mêmes et à s’améliorer. Nous leur permettons d'utiliser leurs propres antécédents et nous analysons leurs bénéfices de manière à ce qu'ils apprennent des choses clés comme le montant de vos bénéfices provenant de l'achat ou de la vente.

85% du temps, un gestionnaire adopte un type de comportement qui coûte plus de 1% par an au portefeuille. Et dans 40% des cas, le comportement coûte plus de 2,5% par an au portefeuille. Les analyses traditionnelles ne peuvent pas corriger ces comportements nuisibles. À l’avenir, nous verrons de plus en plus de gestionnaires de fonds s’appuyer sur les commentaires de la finance comportementale. »

Victor Ricciardi, professeur de finance au Goucher College, estime que les conseillers financiers ayant des connaissances en finance comportementale peuvent aider les investisseurs à prendre de meilleures décisions en matière d'épargne-retraite:

«Je pense que voir un conseiller financier devrait être comme voir un médecin. Vous allez chaque année évaluer vos investissements et corriger les tendances comportementales. La finance comportementale ne remplace pas la finance standard, elle complète notre connaissance du fonctionnement des marchés. La finance comportementale peut aider les gens à mieux comprendre leurs décisions financières et à prendre de meilleures décisions d'investissement. Par exemple, de nombreux investisseurs souffrent de biais d’inattention. Les conseillers financiers peuvent aider un client à évaluer son degré de tolérance au risque, à mettre en place la stratégie de répartition de l'actif appropriée, puis à surveiller son portefeuille chaque année. »

Le professeur Colbrin Wright de BYU estime que la finance comportementale est le mieux utilisé pour aider les investisseurs à prendre des décisions et il n’est pas clair si les fonds utilisant des stratégies de finance comportementale sont efficaces:

“La finance comportementale est encore un domaine très jeune. Il faudra beaucoup de temps avant que nous sachions vraiment comment appliquer les idées de la finance comportementale à l'investissement. Si vous évaluez de nombreux fonds qui prétendent avoir recours à des stratégies de finance comportementale, on peut se demander s'ils réussissent ou non. Les fonds qui réussissent finissent par utiliser des stratégies qui ressemblent beaucoup à des placements axés sur la valeur, qui existent depuis des décennies. Pour les universitaires qui croient pouvoir battre le marché, il s’agit peut-être de tout-en-un qui a plus qu’un peu d’orgueil ».

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