Définition et exemple de droits de souscription
Vidéo [67] : Augmentation de capital : Le droit de souscription.
Table des matières:
Description:
Les droits de souscription sont une clause d'un contrat d'option, de sécurité ou de fusion qui donne à l'investisseur le droit de maintenir son pourcentage de propriété d'une société en achetant un nombre proportionnel d'actions de toute émission future de la sécurité.
Fonctionnement (Exemple):
Les droits de souscription sont parfois appelés "dispositions anti-dilution", "" droits préemptifs "ou" privilèges d'abonnement ". Les droits de souscription sont particulièrement pertinents pour les actions privilégiées convertibles. Regardons un exemple.
Supposons que vous achetez des actions privilégiées de la société privée XYZ au prix de 15 $ par action. L'action privilégiée est convertible, ce qui signifie que vous avez le droit d'échanger une action privilégiée contre une action ordinaire.
Supposons maintenant que la société XYZ décide de devenir publique et d'émettre des actions ordinaires à 10 $ l'action. Cela dévalorise clairement l'incitation à convertir votre action privilégiée en actions ordinaires, car vous échangeriez votre investissement de 15 $ contre une action ordinaire d'une valeur de seulement 10 $. Les droits de souscription pourraient vous protéger contre cela si vous déclarez que si la société XYZ émet des actions à un prix inférieur à celui des tours de financement précédents, l'actionnaire préférentiel recevra plus d'actions ordinaires lors de sa conversion.
Il existe deux types d'abonnement droits: la provision «moyenne pondérée» et la provision «à cliquet». La disposition du cliquet offre aux actionnaires existants le droit d'acheter des actions au nouveau prix inférieur. La disposition moyenne pondérée donne aux actionnaires le droit d'acheter des actions à un prix qui tient compte de la variation de l'ancien et du nouveau prix d'offre.
Pourquoi cela compte:
Les droits de souscription protègent les investisseurs du risque de voir nouvelles actions émises à un prix inférieur à celui des investisseurs précédemment reçus. Ils motivent également les entreprises à bien performer afin qu'elles puissent émettre des actions à des valorisations plus élevées en cas de besoin.
