Pourquoi investir dans les entreprises de développement? |

Que fait l'ancien président George H.W. Bush, l'ancien secrétaire d'État James Baker, l'ancien Premier ministre britannique John Major et l'ancien PDG d'IBM Louis Gerstner ont tous en commun?

Tous ces hommes influents et influents, ainsi que d'autres noms reconnaissables, ont servi comme consultants et / ou investisseurs dans le Carlyle Group, fonds de private equity de 83 milliards de dollars basé à Washington, DC

L'activité du groupe Carlyle est relativement simple: la société compte près de 60 fonds de private equity et de capital-risque différents. différent domaine d'intérêt. Certains assistent les équipes de gestion dans des opérations de rachat à effet de levier pour privatiser leurs propres sociétés. Carlyle prête également de l'argent, acquiert des participations, effectue des investissements immobiliers et fournit des services de consultation à des entreprises de toutes tailles. L'entreprise a énormément de succès: selon un récent article du Washington Post, le fonds a offert aux investisseurs un rendement annualisé moyen. de + 26% net de frais sur son existence. Mettons cela en perspective: un investissement de 10 000 $ sur 21 ans à un rendement annualisé de 26% représenterait près de 1,3 million de dollars. Il y a peu d'investissements qui peuvent rivaliser avec ce rendement.

Malheureusement, le fonds est presque fermé aux nouveaux investisseurs. Sauf si vous avez un compte de la taille du fonds souverain d'Abu Dhabi ou de l'état de la caisse de retraite de Californie, ne retenez pas votre souffle en attendant de mettre de l'argent dans un fonds Carlyle.

Mais cela ne signifie pas que vous ne pouvez pas imiter la stratégie de cette entité énormément de succès. Il existe une catégorie de négociation de titres sur les principales bourses américaines qui suit certaines des mêmes stratégies de base que les sociétés de capital-investissement ou de capital de risque: les sociétés de développement commercial (BDC).

Comme les sociétés de capital-investissement, investissement en capital et consultation pour les entreprises privées. Alors que les sociétés de capital-investissement investissent habituellement dans des entreprises de toutes tailles, les sociétés de capital de risque et les CAE concentrent leur attention sur les petites entreprises privées qui sont trop petites pour inscrire publiquement leurs actions; Beaucoup sont également considérés trop risqués ou non testés pour recevoir un prêt important d'une banque. Bref, les types d'entreprises dans lesquelles Ecis investit sont largement mal desservies par Wall Street et les banques.

Mais cela ne signifie pas que ces entreprises ne sont pas des investissements solides. Considérez qu'avant la publication de Google (Nasdaq: GOOG), la société a reçu des investissements et du financement d'une poignée de sociétés de capital-risque et de capital-investissement; ces investisseurs ont enregistré des gains vraiment gigantesques lorsque Google est devenu public. Apple (Nasdaq: AAPL) et Intel (Nasdaq: INTC) étaient aussi, à une époque, des entreprises privées qui utilisaient des investissements privés pour financer leur croissance.

Bien sûr, tous les petits titres ne se transforment pas en Google ou en Apple; certains investissements de la BDC ne parviendront jamais à générer des profits et se retrouveront en faillite. Mais les BDC investissent généralement des montants relativement faibles dans un grand nombre d'entreprises, souvent dans divers secteurs, ce qui diversifie considérablement leur risque.

Et parce que les entreprises de développement ciblent les entreprises mal desservies, elles peuvent généralement exiger des taux d'intérêt plus élevés, aidant à compenser tout risque supplémentaire. De plus, les BDC prendront souvent une participation dans les sociétés qu'ils financent - si ces petites entreprises privées deviennent publiques, la BDC obtient une aubaine.

Encore mieux, elles offrent d'énormes avantages fiscaux. Le gouvernement fédéral veut encourager l'investissement dans les petites entreprises - selon la Small Business Administration (SBA) des États-Unis, les petites entreprises embauchent plus de la moitié de la main-d'œuvre du secteur privé américain et représentent 60 à 80% de tous les nouveaux emplois américains. décennie. Par conséquent, les CAE sont un type particulier d'organisme exempt de l'impôt fédéral.

Pour être admissible, une entreprise doit répondre à certains critères précis. Premièrement, il doit verser 90% de ses revenus aux actionnaires sous forme de dividendes. Ces liquidités ne doivent pas toutes être versées immédiatement - certaines peuvent être reportées afin de lisser les dividendes au fil du temps, mais l'argent doit être payé ou la BDC doit payer des impôts sur une partie de ses bénéfices. C'est pourquoi la plupart des BDC offrent des rendements de dividendes élevés, approchant les 20% dans certains cas.

# -ad_banner_2- # Et parce que les entreprises dans lesquelles ils investissent sont considérées comme plus risquées, le gouvernement exige également que les BDC conservent un niveau d'endettement relativement faible. Les entreprises de développement des affaires doivent avoir 1 $ en capital pour chaque 1 $ emprunté - leur ratio d'endettement ne peut dépasser 1,0. Ainsi, votre BDC moyenne est beaucoup moins endettée qu'une banque moyenne de taille égale.

Mais grâce à la loi, même si certains des investissements d'un BDC se dirigent vers le sud en raison d'un environnement économique faible, ils n'ont pas d'énormes frais fixes

Et n'oubliez pas que les pires marchés offrent souvent les meilleures opportunités aux BDCs. Lorsque les marchés du crédit se tarissent et que les banques ne sont pas disposées à emprunter à risque, les BDC constituent l'une des rares sources de financement pour de nombreuses petites entreprises. Cela leur donne l'opportunité d'extraire des conditions particulièrement favorables pour leurs investissements.