Rendement à l'échéance (YTM) Définition et exemple |

Description:

Rendement à l'échéance (YTM) mesure la déclaration annuelle un investisseur recevrait s'il détenait une obligation particulière jusqu'à l'échéance

Comment cela fonctionne (Exemple):

Pour comprendre YTM, il faut d'abord comprendre que le prix d'une obligation est égal à la valeur actuelle de son flux de trésorerie futurs, comme indiqué dans la formule suivante:

Où:

P = prix de l'obligation

n = nombre de périodes

C = paiement du coupon

r = taux de rendement requis cet investissement

F = valeur à l'échéance

t = période de réception du paiement

Pour calculer le privilège, l'investisseur utilise alors une calculatrice financière ou un logiciel pour savoir quel pourcentage (r) fera la valeur actuelle des flux de trésorerie de l'obligation est égale au prix de vente d'aujourd'hui. Par exemple, supposons que vous possédez une obligation de la société XYZ avec une valeur nominale de 1 000 $ et un coupon de 5% qui arrive à échéance dans trois ans. Si cette obligation de la Société XYZ se vend aujourd'hui 980 $ sur le marché, en utilisant la formule ci-dessus, nous pouvons calculer que le YTM est de 2,87%.

Notez que les paiements de coupons étant semestriels, il s'agit du YTM pendant six mois. Pour annualiser le taux tout en rajustant pour le réinvestissement des paiements d'intérêts, nous utilisons simplement cette formule:

[Utilisez notre Calculateur de rendement à l'échéance pour mesurer votre rendement annuel si vous prévoyez détenir une obligation particulière jusqu'à l'échéance.]

Pourquoi cela compte:

YTM permet aux investisseurs de comparer le rendement attendu d'une obligation à celui d'autres titres. Comprendre comment les rendements varient avec les prix du marché (à mesure que les cours des obligations diminuent, les rendements augmentent et que les cours des obligations augmentent, les rendements baissent) aident également les investisseurs à anticiper les effets des fluctuations du marché sur leurs portefeuilles. En outre, YTM aide les investisseurs à répondre à des questions telles que si une obligation de 10 ans avec un rendement élevé est meilleure qu'une obligation de 5 ans avec un coupon élevé.

Bien que YTM considère les trois sources de rendement potentiel d'une obligation, les gains en capital et les rendements de réinvestissement), certains analystes jugent inapproprié de supposer que l'investisseur peut réinvestir les paiements de coupon à un taux égal au YTM.

Il est important de noter que les obligations rachetables devraient faire l'objet d'une attention particulière à YTM. Les clauses d'appel limitent l'appréciation potentielle d'une obligation, car lorsque les taux d'intérêt baissent, le prix de l'obligation ne dépasse pas son prix d'achat. Ainsi, le rendement réel d'une obligation rachetable, appelé rendement à l'appel, à un prix donné est généralement inférieur à son rendement à l'échéance. En conséquence, les investisseurs considèrent généralement que le taux de rendement le plus bas et le rendement à l'échéance sont l'indication la plus réaliste du rendement d'une obligation remboursable.