Dissection d'une tarte de 50 milliards de dollars |

Je l'ai pris dans la liste des emails de Business Insider Chart du Jour de la semaine dernière. J'aime les détails ici. Au fur et à mesure que Facebook grandissait, le fondateur Mark Zuckerberg échangeait sa part de propriété contre de l'argent d'investissement.

Vous avez probablement beaucoup discuté récemment de la valeur de Facebook de 50 milliards de dollars. Ce n'est pas une valeur théorique de l'estimation d'un expert, c'est un calcul mathématique simple de la dernière transaction réelle. Goldman Sachs a payé 400 millions de dollars pour 8/10 de un pour cent (0,008 de la société, également appelé 0,8%). Vous pouvez faire le calcul ici: divisez 400 millions par.008 et vous obtiendrez 50 milliards. Et cette transaction la plus récente est ce que le code de taxe définit comme valeur.

Le débat sur la valeur réelle est une question de devinettes. Goldman Sachs a-t-il payé trop? Facebook vaut-il vraiment 50 milliards de dollars? Les investisseurs qui ont acheté au prix de 50 milliards de dollars de Goldman Sachs feront-ils de l'argent? Le temps nous le dira. Et parfois ces évaluations sont un peu comme des chaises musicales. Les investisseurs peuvent gagner de l'argent si les investisseurs ultérieurs paient un prix plus élevé, que la société en vaille vraiment la peine ou non. La valeur, appelée évaluation lorsque nous parlons de startups, est ce que quelqu'un va payer pour quelque chose.

Vous avez vu des hauts et des bas dans les grandes valeurs et les prix des maisons, et sur ces marchés, c'est évident. La valeur de Facebook va-t-elle augmenter? Microsoft et Google sont chacun évalués à plusieurs centaines de milliards.

Ce graphique montre comment la propriété des fondateurs se dilue lorsqu'une start-up réussie recueille des investissements à travers différents tours. Mark Zuckerberg détient désormais 24% de Facebook. Un autre 30 pour cent est mis de côté pour d'autres employés. De même, les co-fondateurs de Google, Sergey Brin et Larry Page possèdent entre eux environ 20% de Google. Bill Gates possède environ 40% de Microsoft. Et ce sont des entreprises extrêmement prospères avec des fondateurs brillants. Beaucoup de fondateurs se retrouvent avec un pourcentage de propriété à un chiffre, après toute la dilution de l'investissement.

Une autre remarque intéressante est que les propriétaires montrés ici ne peuvent pas encore échanger cette propriété contre de l'argent réel. Cela n'arrive qu'une fois que les actions sont enregistrées et réglées pour être négociées sur un marché boursier public. Jusque-là, les détenteurs vivent avec beaucoup de restrictions légales. Les détenteurs d'options signent souvent des accords limitant leur capacité à négocier des actions. Et la Securities and Exchange Commission (SEC) a quelques restrictions sérieuses sur la vente de ce stock.

Et ma dernière réflexion à ce sujet: tout le monde impliqué dans cette affaire a une grande victoire en ce moment. Mark Zuckerberg ne peut tout simplement pas repartir avec 12 milliards de dollars, mais il a déjà montré qu'il pouvait avoir son gâteau et le manger aussi, vivant très bien sans en convertir plus que de minuscules morceaux de sa propriété. Si vous avez suivi le détail présenté dans le film The Social Network, Eduardo Saverin a une participation de cinq pour cent, alors il va bien. Et ces jumeaux? Ils se plaignent de 60 millions de dollars. Il est difficile de se sentir désolé pour l'un d'entre eux.