Définition et exemple de liste double |
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Table des matières:
Description:
Liste double (également appelée inter-listing ou liste croisée) sur deux ou plusieurs bourses différentes
Fonctionnement (exemple):
Supposons que la société XYZ est une société publique canadienne qui inscrit ses actions à la cote de la Bourse de Toronto. La société XYZ pourrait émettre plus d'actions et les coter à la bourse de New York. Ensuite, les gens aux États-Unis et au Canada peuvent acheter et vendre des actions de la société XYZ. Par double inscription, toutefois, la société XYZ doit se conformer à toutes les exigences juridiques et d'échange qui s'appliquent aux sociétés faisant des affaires aux États-Unis.
Pourquoi cela compte:
La cotation double accomplit deux choses pour un émetteur. Premièrement, il tend à augmenter la liquidité de la sécurité car il y a plus d'endroits pour acheter et vendre, il y a plus de participants sur le marché, et il y a parfois plus de temps pour échanger le stock (si les échanges sont dans des fuseaux horaires différents). Deuxièmement, cela permet souvent à l'émetteur de lever plus de capitaux, car cela rend plus d'investisseurs disponibles sur d'autres marchés et donne à l'entreprise une plus grande visibilité en général. Cela réduit théoriquement le coût du capital et renforce l'idée de marchés efficients, bien que l'influence du gouvernement sur les flux de devises ou de capitaux présente souvent des difficultés.
La cotation double a plusieurs effets sur le prix et le volume des actions. Le plus important d'entre eux est la disparité des prix de négociation. Par exemple, la société XYZ pourrait clôturer à 5 $ par action à la Bourse de Toronto et 4,90 $ à la Bourse de New York le même jour. Théoriquement, cela ne devrait pas être le cas. Plusieurs études suggèrent que les écarts dans les exigences d'inscription entre les bourses, les différentes règles comptables et les différences dans le niveau de réglementation du marché (en particulier les effets de la réglementation américaine Sarbanes-Oxley) provoquent souvent ces disparités.
