Excédent Retour Définition & Exemple |

Qu'est-ce que c'est:

Excès retour , aussi appelé "alpha" ou "taux anormal de retour Le rendement d'un titre ou d'un portefeuille ne s'explique pas par le taux de rendement global du marché, mais plutôt par la compétence de l'investisseur ou du gestionnaire de portefeuille et constitue l'une des mesures les plus largement utilisées de la performance ajustée au risque. ça marche (exemple):

Supposons que vous êtes un gestionnaire de portefeuille qui s'attend à ce que le portefeuille de votre client affiche un rendement de 15% l'année prochaine. Du point de vue mathématique, le rendement excédentaire est le taux de rendement qui dépasse ce qui était prévu ou prévu par des modèles comme le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM). considérons la formule CAPM:

r = Rf + bêta * (Rm - Rf) + rendement excessif

Où:

r = rendement du portefeuille ou du portefeuille

Rf = le taux de rendement sans risque

beta = volatilité des prix du titre ou du portefeuille par rapport au marché global

Rm = rendement du marché

La formule CAPM (tout sauf le facteur de rendement excédentaire) calcule ce que le taux de rendement sur un certain titre ou portefeuille devrait être dans certaines conditions de marché. Notez que deux portefeuilles similaires peuvent comporter le même niveau de risque (même bêta) mais en raison des différences de rendement excédentaire, l'un peut générer des rendements plus élevés que l'autre. C'est un dilemme fondamental pour les investisseurs qui recherchent toujours le rendement le plus élevé pour le risque le plus faible.

Pourquoi ça compte:

Le rendement excédentaire

est un moyen mesurable de déterminer si la compétence d'un gestionnaire a une valeur ajoutée un portefeuille ajusté au risque. C'est pourquoi il est le Saint-Graal d'investir pour certains.

L'existence même du rendement excessif est controversée, cependant, parce que ceux qui croient en l'hypothèse du marché efficace (qui dit, entre autres, qu'il est impossible de battre le marché) croient qu'il est attribuable à la chance plutôt qu'à l'habileté; ils soutiennent cette idée avec le fait que, à long terme, de nombreux gestionnaires de portefeuille actifs ne font pas beaucoup plus pour leurs clients que les gestionnaires qui suivent simplement des stratégies d'indexation passives. Ainsi, les investisseurs qui croient que les gestionnaires ajoutent de la valeur s'attendent à des rendements supérieurs ou supérieurs à ceux de l'indice de référence - c'est-à-dire qu'ils s'attendent à un rendement alpha.