Prévisions du marché: à qui profitent-elles?

Par Jonathan DeYoe AIF®, CPWA

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D’un côté, considérons le commentaire de John Kenneth Galbraith selon lequel "la seule fonction de la prévision économique est de donner à l’astrologie une apparence respectable".

D'autre part, considérez qu'il existe de nombreux magazines, administrations fédérales, programmes de radio et chaînes câblées 24h / 24 consacrés à cela.

C’est une dissonance cognitive au sens large, mais c’est tout à fait notre réalité. Pourquoi? Si les prévisions économiques et, peut-être plus encore, les prévisions de marché sont des exercices futiles, alors pourquoi les gens essaient-ils encore de faire des prévisions?

Une des raisons: les incitations.

Tout d'abord, sachez qu'il y a deux participants dans les prévisions. Il y a le prévisionniste et l'auditeur ou le lecteur. Les avantages de la prévision, s’ils existent, pourraient profiter à l’un ou l’autre de ces participants.

Les prévisionnistes de la scène financière ont de profondes incitations financières à offrir leurs prévisions. Les médias et les experts sont incités à accroître leur audience et à augmenter ainsi les revenus publicitaires. Et les conseillers et les gestionnaires de portefeuille (dont je suis l'un) sont incités à accroître le nombre de leurs clients et leurs actifs sous gestion.

Les auditeurs ou les lecteurs ont également un incitatif financier: ils veulent prendre des décisions qui portent leurs fruits. Gagner de l'argent les excite et perdre de l'argent leur fait peur.

Étant donné que pour chaque «appel de bulle», il existe un «appel non-bulle» égal et opposé (et je pense qu'à tout moment de l'histoire, il y a des gens de chaque côté du continuum), ce serait un très difficile de faire en sorte que les milliers d’opinions contradictoires aient une quelconque valeur pour le consommateur.

Un problème: la précision probabiliste.

Ce n’est pas vraiment un problème pour le prévisionniste. Le prévisionniste sait que c'est un jeu de probabilité et qu'il ne doit avoir raison que de temps en temps pour constituer un public. En raison de ce que l’on pourrait appeler l’inertie du public, ce prévisionniste recueillera un plus grand nombre d’adeptes en ayant raison ou spectaculairement en droit qu’il ne perdra pour ne pas avoir tort ou en avoir tort. Et, plus important encore, plus le public est grand, moins il est important d’offrir des prévisions précises.

Donc, étant donné la probabilité réelle qu’un prévisionniste ait raison à un moment donné et qu’il ait raison plus souvent en faisant simplement beaucoup de prédictions; et compte tenu de l'incitation géniale à créer un public, il est tout à fait logique que les gens essaient de faire des prévisions.

La vraie question que nous devrions nous poser est la suivante: pourquoi prêtons-nous attention?

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Jonathan K. DeYoe, AIF et CPWA, est le fondateur et le président de DeYoe Wealth Management à Berkeley, en Californie, et blogue sur le blog Happiness Dividend. Services de planification financière et de conseil en investissement offerts par DeYoe Wealth Management, Inc., un conseiller en investissement inscrit. Titres proposés par LPL Financial, membre FINRA / SIPC.

Les opinions exprimées dans ce document sont pour information générale seulement et ne sont pas destinées à fournir des conseils ou des recommandations spécifiques à qui que ce soit. Pour vos besoins en matière de planification et d’investissement, veuillez consulter votre spécialiste en investissement.