La seule chose que vous devez savoir avant d'acheter des options européennes

Tout Américain qui a séjourné au Royaume-Uni peut vous le dire les pays parlent la même langue ne veut pas dire qu'ils parlent la même langue. Considérez cette phrase, écrite en anglais britannique:

John est tombé tellement malade sur les frites la nuit dernière qu'il a razzé tout le capot du camion de Jake avant qu'il puisse arriver à la station d'essence.

En anglais américain, cette phrase signifie:

John est tombé tellement malade sur les frites la nuit dernière qu'il a vomi partout dans le capot du camion de Jake avant qu'il puisse se rendre à la salle de bain de la station d'essence.

Comme vous pouvez le voir, nous pouvons comprendre les mots, mais leur signification dépend de l'endroit où nous sommes. Bien sûr, le monde financier fait un très bon travail d'utilisation des termes universels, mais quand il s'agit d'options, il y a quelques différences cruciales dans la façon dont ils font les choses à travers l'étang.

Premièrement, un mot sur les options

Toutes les options sont des instruments dérivés, ce qui signifie que leurs prix sont dérivés du prix d'un autre titre. Plus précisément, les prix des options sont dérivés du prix d'une action sous-jacente.

Chaque option représente un contrat entre un acheteur et un vendeur. Dans une option d'achat, par exemple, l'acheteur a le droit - mais non l'obligation - d'acheter des actions auprès du vendeur à un prix spécifié avant une date spécifiée. Pendant ce temps, le vendeur d'un contrat d'options a l'obligation de compléter la transaction lorsque l'acheteur choisit.

Lorsqu'une option expire, s'il n'est pas dans l'intérêt de l'acheteur d'exercer l'option, elle n'est pas obligée de faire quoi que ce soit. L'acheteur a acheté l'option d'effectuer une certaine transaction dans le futur - d'où le nom.

Bien que ces idées soient universelles, les Américains le font différemment en ce qui concerne le timing par rapport aux Européens - en particulier en ce qui concerne

American Options

Une option américaine - disons qu'il s'agit d'une option d'achat - donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter 100 actions

Disons que le 1er janvier, vous achetez une option d'achat américaine sur des actions d'Intel (Nasdaq: INTC) avec un prix d'exercice de 40 $ et un date d'expiration du 16 avril. Cette option vous donne le droit d'acheter 100 actions d'Intel au prix de 40 $ au plus tard le 16 avril (le droit de le faire, bien sûr, ne sera utile que si Intel se négocie à plus de 40 $ par action à ce moment-là).

Cela signifie que tout le temps que le prix des actions Intel dépasse 40 $ entre le 1er janvier et le 16 avril, vous avez l'occasion de gagner de l'argent. Pour les options européennes, ce n'est pas le cas

Options européennes

Une option d'achat européenne donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter 100 actions sous-jacentes à un prix d'exercice spécifié seulement. à la date d'expiration de l'option .

C'est une grosse différence. Ne sachant pas que cela pourrait vous coûter cher quand vous voulez exercer les options

Voici ce que je veux dire …

Si vous achetez une option d'achat européenne sur les actions d'Intel avec un prix d'exercice de 40 $ et une date d'expiration de 16 avril, vous avez seulement le droit d'acheter 100 actions d'Intel au prix de 40 $ le 16 avril. En retour, cela signifie que vos options ne seront précieuses que si Intel se négocie au-dessus de 40 $ par action le 16 avril., disons Intel monte en flèche et atteint 65 $ le 16 avril. Si vous faites de l'exercice ce jour-là, vous ferez une bonne somme. Mais si vous avez un jour de retard, vous perdez un profit de 2 500 $. (Le 2 500 $ est la différence de 25 $ entre le prix d'exercice et le prix du marché multiplié par 100 actions.) C'est parce que le seul jour où vous pourriez profiter du prix d'exercice de 40 $ est le 16 avril; après cela, vous avez raté votre chance.

C'est une erreur coûteuse à faire simplement pour ne pas connaître les règles.

XPOs

Les dates d'expiration créent la majeure partie du gouffre entre les options américaines et européennes, ce qui explique pourquoi les XPO sont intéressantes.

Un XPO est une option perpétuelle - il n'a pas de date d'expiration. Cependant, les XPO n'existent généralement qu'aux États-Unis. Ils donnent aux investisseurs une flexibilité considérable, car ils ne sont pas limités par les délais. En conséquence, les investisseurs XPO ont le luxe de pouvoir attendre longtemps que le titre sous-jacent atteigne un prix favorable.

Un aspect intéressant est que le modèle d'évaluation des options Black-Scholes est souvent moins utile pour calculer la valeur des XPO (en raison de l'absence de date d'expiration). Le modèle Black-Scholes est une formule sophistiquée qui tente de déterminer, entre autres choses, la probabilité qu'une option sera dans l'argent avant sa date d'expiration.

Le problème est, vous avez besoin d'une date d'expiration pour que les mathématiques fonctionnent. Cela signifie qu'il est beaucoup, beaucoup plus difficile de calculer la valeur d'un XPO à un moment donné, et donc XPO de négociation est souvent une question d'instinct et de boyaux.

La réponse financière:

Les options sont risquées, mais certaines options sont plus risquées que d'autres en raison de leur origine. Les options européennes sont plus risquées que les options américaines - elles ne permettent qu'une journée d'exercice à l'investisseur. D'autre part, les XPO sont parfaits pour les procrastinateurs. De nombreuses options indicielles sont des options européennes, les investisseurs doivent donc être sûrs de comprendre la nature de ce qu'ils achètent.