Définition du Sharpe et Exemple |

Description:

Le ratio de Sharpe est la mesure du risque. Il est nommé d'après William F. Sharpe, professeur à Stanford et lauréat du prix Nobel. Comment ça marche (Exemple):

Le ratio de Sharpe est un rapport entre le rendement et le risque. La formule est:

(Rp-Rf) /? P

où:

Rp = le rendement attendu sur le portefeuille de l'investisseur

Rf = le taux de rendement sans risque

? P = l'écart-type du portefeuille, une mesure du risque

Supposons, par exemple, que votre portefeuille d'actions affiche un rendement de 12% l'an prochain. Si le rendement des bons du Trésor sans risque est, disons, de 5%, et que votre portefeuille comporte un écart-type de 0,06, nous pouvons calculer que le ratio de Sharpe pour votre portefeuille est:

(0,12 - 0,05) / 0.06 = 1.17

Cela signifie que pour chaque point de retour, vous devez 1.17 "unités" de risque.

Autrement dit, si le portefeuille X génère un rendement de 10% avec un ratio de 1,25 Sharpe et que le portefeuille Y génère également un rendement de 10% avec un ratio Sharpe de 1,00, puis X est le meilleur portefeuille car il obtient le même rendement avec moins de risque.

Pourquoi ça compte:

Plus le ratio Sharpe est élevé, plus l'investisseur obtient de rendement par unité de risque. Plus le ratio de Sharpe est faible, plus l'investisseur assume de risques pour gagner des rendements supplémentaires. Ainsi, le ratio Sharpe «uniformise les règles du jeu» entre les portefeuilles en indiquant les risques excessifs.

Outre le rendement historique, l'un des problèmes du ratio Sharpe est que les placements illiquides réduisent l'écart type du portefeuille (parce que ces investissements semblent être moins volatils). Le ratio est également déformé si les placements n'ont pas une distribution normale des rendements.