Définition et exemple de mise hors service |

Description:

Le retrait est le prix payé par un tarificateur pour un nouveau numéro.

Fonctionnement (exemple):

Lorsqu'une entreprise décide d'émettre des actions, des obligations ou d'autres titres cotés en bourse, elle engage un souscripteur pour gérer ce qui est un processus long et parfois compliqué.

Commencer le processus d'offre, le souscripteur et l'émetteur déterminent d'abord le type d'offre dont l'émetteur a besoin. Disons que la société XYZ veut vendre des actions via une introduction en bourse (IPO). Après avoir déterminé la structure de l'offre, le souscripteur assemble habituellement ce qu'on appelle un syndicat pour obtenir de l'aide pour gérer les détails (et le risque) des offres particulièrement importantes. Un syndicat est un groupe d'autres banques d'investissement et sociétés de courtage qui s'engagent à vendre un certain pourcentage de l'offre (ceci est une offre garantie parce que les souscripteurs acceptent de payer l'émetteur pour 100% des actions, même s'ils ne peuvent pas vendez-les tous.)

Une fois le syndicat assemblé, l'émetteur dépose un formulaire SEC S-1, également appelé prospectus, qui contient toutes les informations importantes sur l'émetteur. Prospectus en main, le souscripteur se met ensuite à vendre les titres. Comme il se peut qu'il n'y ait pas de prix d'offre ferme à ce moment-là, les souscripteurs souscrivent généralement à un certain nombre d'actions. Ce processus permet au souscripteur d'évaluer la demande d'offre.

Une fois que l'émetteur et le souscripteur s'entendent sur la façon de fixer le prix des titres et que la SEC a rendu la déclaration d'inscription effective, le souscripteur appelle les souscripteurs pour confirmer leurs ordres. Si la demande est particulièrement élevée, le souscripteur et l'émetteur peuvent augmenter le prix et le reconfirmer avec tous les souscripteurs.

Une fois que le souscripteur est sûr de vendre toutes les actions de l'offre, il ferme l'offre. Ensuite, il achète toutes les actions de la société (si l'offre est une offre garantie). Ce prix d'achat est appelé le retrait. L'émetteur reçoit le produit moins les frais de souscription

Les preneurs fermes vendent ensuite les actions aux souscripteurs au prix d'offre

Pourquoi cela compte:

Le prix de retrait est comme un prix de gros. Il est important de noter que même si le souscripteur influe sur le prix de marché initial des titres, une fois que les souscripteurs commencent à vendre, les forces de l'offre et de la demande dictent le prix.

Les souscripteurs se chargent de livrer les titres. Par exemple, si les actions de XYZ Company avaient un prix d'offre public de 10 $ par action, XYZ Company pourrait recevoir seulement 9 $ par action si le retrait est de 9 $ par action. L'écart de 1 $ compense le souscripteur et le syndicat pour trois choses: négocier et gérer l'offre; assumer le risque d'acheter les titres si personne d'autre ne le veut; et gérer la vente des actions. La création d'un marché des titres génère également des revenus de commissions pour les souscripteurs.

Comme nous l'avons déjà mentionné, les souscripteurs assument un risque considérable. Non seulement ils doivent informer un client sur les questions importantes et petites tout au long du processus, mais ils déchargent l'émetteur du risque d'essayer de vendre toutes les actions au prix d'offre. Les souscripteurs atténuent souvent ce risque en formant un syndicat dont les membres partagent chacun une partie des actions en échange d'une partie des frais.

Les souscripteurs travaillent fort pour déterminer le «bon» prix d'une offre, mais parfois ils laissent de l'argent. sur la table." Par exemple, si XYZ Company évalue son IPO de 10 millions d'actions à 10 dollars par action mais que les actions s'échangent à 30 dollars deux jours après l'introduction en bourse, le souscripteur a probablement sous-estimé la demande d'émission. En conséquence, XYZ Company a reçu 150 millions de dollars (moins les frais de souscription) alors qu'elle aurait pu atteindre 300 millions de dollars.