Démystifier l'investissement de valeur: réponses à vos 4 questions principales

Nous croyons fermement que l'investissement de valeur a un avantage sur d'autres approches marché, où l'effondrement du marché hystérique ouvre des opportunités sans précédent pour les investisseurs à forte valeur. Avec les mouvements de bascule des dernières semaines, adopter les principes de l'investissement de valeur est plus important que jamais.

L'année dernière, nous avons mené une enquête sur l'investissement de valeur. Nous avons compilé, catégorisé et classé près de 2 000 réponses de lecteurs comme vous, et nous sommes heureux de vous présenter quatre des questions les plus fréquemment posées sur l'investissement de valeur … ainsi que nos réponses.

1. Qu'est-ce que la «valeur de l'investissement», de toute façon?

L'investissement axé sur la valeur consiste simplement à acheter des actions qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur réelle, c'est-à-dire leur valeur intrinsèque. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des titres qu'ils jugent sous-évalués. Étant donné que le marché réagit de manière excessive aux mauvaises nouvelles, le cours des actions d'une société peut s'écarter de ce que les fondamentaux pourraient dicter. Cela donne aux investisseurs une opportunité de tirer profit en achetant lorsque le prix est dégonflé.

Gardez à l'esprit que la définition même de l'investissement de valeur est subjective. Certains investisseurs axés sur la valeur examinent uniquement les actifs et les bénéfices actuels et n'accordent aucune valeur à la croissance future. Les autres investisseurs axés sur la valeur comprennent des estimations de la croissance future et des flux de trésorerie afin d'obtenir un chiffre qu'un titre «vaut vraiment». Malgré les différentes méthodologies, tout revient à essayer d'acheter quelque chose pour moins que sa vraie valeur.

Ben Graham est largement reconnu comme le père de l'investissement de valeur. L'analyse des valeurs mobilières de 1934 de Graham et Dodd constituait un travail novateur fondé sur la valeur intrinsèque de l'entreprise plutôt que sur l'élan des prix, la cartographie ou d'autres analyses techniques.

Graham a produit des rendements annualisés supérieurs à + 17% entre 1934 et 1956 - offrant un gain énorme de 27 fois pour ses investisseurs. Et Warren Buffett, un étudiant et ancien employé de Graham, a enregistré des gains annualisés moyens de plus de + 15% au cours des 40 dernières années - presque le double du rendement délivré par le S & P 500.

L'investissement de valeur est un approche contrariante qui nécessite une bonne compréhension des bilans et d'autres données financières. Vous devez être prêt à croquer les chiffres et faire des prédictions que vous êtes prêt à risquer de l'argent. Ce n'est pas pour les faibles de cœur. Cela dit, les investisseurs axés sur la valeur qui choisissent des actions bon marché dans des marchés baissiers peuvent enregistrer des gains massifs à trois chiffres.

2. En quoi les placements axés sur la valeur se comparent-ils à d'autres styles?

Aucune autre approche ne s'est révélée plus efficace ou plus fiable que l'investissement axé sur la valeur à long terme.

Une étude classique d'Ibbotson a révélé que rendements annuels de + 11% sur une période de 34 ans contre seulement + 6,5% pour le S & P 500. Dix mille dollars investis dans des actions de valeur au cours de cette période auraient atteint 347 521 $ contre seulement 85 091 $ pour le S & P 500. l'investisseur en valeurs mobilières est plus de quatre fois plus riche qu'un investisseur qui a placé son argent dans le S & P 500.

Alors que les investisseurs dynamiques vont et viennent, l'investissement axé sur la valeur a montré une incroyable endurance au fil des décennies. Il suffit de parcourir la liste des investisseurs les plus performants de tous les temps. Presque tous les noms sont des investisseurs axés sur la valeur: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, John Templeton, etc. Bien que tous ces hommes aient certainement connu des difficultés, aucune autre approche d'investissement ne s'est révélée plus efficace à long terme. En investissant dans des sociétés dont la valeur marchande est inférieure à leur juste valeur, le portefeuille Berkshire Hathaway de Buffett a généré un rendement annualisé d'environ 15% entre 1965 et 2009. Cela a suffi pour transformer un investissement de 10 000 dollars au milieu des années 1960 en plus de 45 millions !

3. Je suis un retraité, donc la préservation du capital est importante pour moi. Les titres de valeur sont-ils sûrs?

De par leur nature même en tant que titres «à la vente» fortement dépréciés, les titres de valeur sont plus sûrs que la plupart des autres actions.

Si vous avez un penchant statistique, vous pouvez prédire la volatilité de vos actions à la décimale. Tout ce que vous avez à faire est de rechercher son bêta ou son écart-type (les deux mesures de la volatilité) pour voir à quel point il est stable avant de l'acheter. Vous trouverez presque toujours que les actions de valeur obtiennent de meilleurs résultats avec ces mesures de risque.

L'investissement de valeur comporte des risques, mais ce n'est pas la roulette. Si vous choisissez le mauvais cours, vous ne perdez pas autant que les autres investisseurs parce que l'action est déjà en train de s'effondrer.

Si vous suivez les concepts de placement axé sur la valeur et recherchez des sociétés qui ont des bases financières solides., alors votre risque de baisse est atténué et le risque de tout perdre est infime.

Vous devez également prendre en compte une marge de sécurité pour chaque action que vous considérez. Cela signifie acheter à un rabais assez important pour laisser une marge d'erreur dans votre estimation de la valeur.

Un investissement de valeur pourrait faire un bénéfice substantiel dans quelques semaines ou il pourrait languir pendant des années avant de revenir en arrière. L'investissement de valeur demande de la patience.

L'un des meilleurs atouts qu'un investisseur de valeur peut avoir est sa longue mémoire. Si vous vous souvenez d'une époque où les conditions d'affaires étaient similaires à celle-ci, vous pouvez revenir en arrière et déterminer ce qui est arrivé aux cours des actions. Par exemple, lorsque le pétrole monte ou descend, qu'arrive-t-il habituellement aux fournisseurs de services pétroliers? Quand les récessions frappent, qu'advient-il des entreprises alimentaires? L'investissement de valeur est une quête intellectuelle rigoureuse: vous devez fusionner les données avec les nouvelles et décider du degré auquel vous êtes prêt à parier que le résultat sera le même.

Parce que c'est si rigoureux, l'investissement de valeur est mental et émotionnellement satisfaisant - et une source constante d'enrichissement intellectuel. De plus, tout ce que les investisseurs doivent apprendre peut être appliqué à d'autres méthodes d'investissement. Les investisseurs axés sur la valeur, par exemple, doivent faire de véritables recherches. Ils étudient. Ils jouent l'avocat du diable. Ils jouent avec des tableurs. Tout cela leur donne un avantage sur les investisseurs qui ont simplement acheté une action dont ils ont entendu parler aux nouvelles, mais qui ne savaient vraiment rien.

La plupart des investisseurs en valeurs apprennent que la première fois, l'un de leurs choix diminue. Le gars qui a acheté parce qu'il en a entendu parler aux nouvelles est contrarié parce qu'il est passé dans la colonne des perdants, mais l'investisseur de valeur se trouve très heureux que les actions de la société sont en vente. Cela fonctionne dans cet environnement et tous les autres.

4. Quelles sont les clés pour trouver les meilleures actions sous-évaluées?

Il existe plusieurs façons de trouver des actions de négociation, et aucune approche ne peut être qualifiée de «correcte». Deux investisseurs peuvent prendre la même information et arriver à des valeurs significativement différentes sur une entreprise.

Cela dit, voici cinq facteurs clés que nous avons tendance à utiliser pour évaluer les actions à bas prix:

Prix d'escompte - le stock doit être nous vendons entre -20% et -50% de rabais à la juste valeur marchande de la société, ce qui nous donne un potentiel d'appréciation des prix aussi élevé que +100% … et nous aimons aussi que les actions se vendent nettement en dessous de leur plus haut de 52 semaines. Flux de trésorerie disponible (FCF) - les entreprises devraient générer des charges de camions. Leurs ratios futurs de flux de trésorerie aux ventes devraient être supérieurs aux normes du secteur

Rendement du capital investi (RCI) - Le RCI devrait dépasser le coût du capital de la société pour s'assurer que la valeur actionnariale est créée et non détruite. Rendement des capitaux propres (ROE) Un ROE élevé indique que la direction affecte son capital efficacement et ne dépense pas imprudemment pour obtenir la croissance

Douves économiques larges - Un «fossé économique» est un facteur de marché qui aide à défendre l'entreprise contre ses concurrents - par exemple, une société pharmaceutique avec des brevets clés sur une classe particulière de médicaments.

Une chose est sûre: l'investissement de valeur nécessite du travail. Vous devez retrousser vos manches et mettre vos lunettes de lecture. La seule façon de déterminer avec précision la valeur «réelle» d'une action est de lire toutes les informations que vous pouvez trouver, des journaux quotidiens aux magazines hebdomadaires. Vous devez garder un œil sur les données économiques et les tendances de l'entreprise et essayer de mettre en contexte ce que vous entendez et lisez avec ce que vous voyez dans le prix des actions.

Pour obtenir l'inspiration de certains des plus grands investisseurs du monde de tous les temps, nous recommandons fortement ces autres articles

InvestingAnswers

: L'homme Warren Buffett surnommé «Superinvestor» et Comprendre les quatre piliers de Warren Buffett.