N'investissez pas dans les BDC sans avoir lu ceci en premier ...

Si l'auteure de Frankenstein Mary Shelley avait été une fanatique de l'investissement, elle aurait aimé l'idée de la Business Development Company (BDC): façonner une entreprise à partir de parties d'autres entreprises, puis lâcher la création en la rendant publique.

Bien sûr, la société ne le fait pas évitez le BDC comme le monstre de Victor von Frankenstein, et Mel Brooks n'a pas fait de film comique sur l'investissement (bien que ce soit cool). En fait, les BDCs peuvent être de gentils géants.

Mais avant d'investir dans un seul, il est préférable de comprendre quelques termes clés, de peur de vous réveiller une nuit devant un monstre financier qui vous regarde.

Business Development Company (BDC

Tout d'abord: Qu'est-ce qu'un CAE? C'est essentiellement une société de capital-investissement ou de capital-risque qui devient publique. Il utilise le produit de l'offre publique pour investir (généralement) dans des petites et moyennes entreprises privées … mais il ne peut investir dans n'importe quelle société.

L'objectif est d'investir dans de nouvelles entreprises et de fournir des conseils. À ce titre, un CDD doit contrôler les émetteurs dans lesquels il investit ou il doit fournir une «aide importante en matière de gestion» (ce qui pourrait inclure l'obtention de sièges au conseil ou simplement la prestation de conseils en matière de consultation). Cela signifie souvent que les gestionnaires et les gestionnaires abandonnent un certain contrôle sur leurs activités.

Comme les actions ordinaires, les BDC négocient habituellement sur l'une des principales bourses américaines. Cependant, contrairement aux actions ordinaires, elles représentent une part d'un portefeuille spécialisé géré par un groupe de conseillers se concentrant sur une industrie, un pays ou un secteur spécifique. Décider dans quelles entreprises investir exige d'examiner des centaines de plans d'affaires, de rencontrer des dirigeants d'entreprises et de faire preuve d'une diligence raisonnable sur les investissements.

La Loi sur les sociétés d'investissement de 1940 et la SEC réglementent les CAE; Ils ont été stimulés par l'adoption de la Loi de 1980 sur les incitations à l'investissement dans les petites entreprises. Ces règlements couvrent tout ce que la BDC peut investir et qui peut être membre du conseil d'administration. La plupart des BDC ont le statut de société de placement réglementé (RIC), ce qui signifie qu'elles doivent généralement distribuer au moins 90% de leur revenu imposable aux actionnaires chaque année.

Ce statut de RIC exige également que les BDC restent diversifiés. moins de 5% de leurs actifs dans un même titre (et nous ne parlons pas seulement de titres de participation); ils ne peuvent généralement pas acheter plus de 10% des titres avec droit de vote de l'émetteur; et ils ne peuvent généralement pas investir plus d'un quart de leurs actifs dans des entreprises qu'ils contrôlent ou dans des entreprises du même secteur. (Remarque: Cela ne s'applique pas aux placements dans des titres d'État américains ou d'autres sociétés d'investissement enregistrées.)

A BDC est une société et a un conseil d'administration. Les gestionnaires de placement d'une BDC exercent leurs activités conformément à une convention de conseils en placement et perçoivent des honoraires chaque année - généralement 2% des actifs de la BDC, mais cela varie. Ils perçoivent également une prime de rendement qui dépend du revenu d'intérêts, du revenu de dividendes et des gains en capital que gagne BDC.

Capital de risque et capitaux propres

Les BDC sont similaires au capital-risque ou capital-investissement Ces fonds permettent aux investisseurs d'investir dans de petites entreprises privées ou d'autres entreprises difficiles d'accès qui ont généralement moins accès aux marchés financiers. Cependant, les fonds VC et PE sont souvent ouverts uniquement aux investisseurs riches et sophistiqués, ainsi qu'aux banques d'investissement, aux fonds de pension, aux fonds de pension, aux compagnies d'assurance, à diverses institutions financières et à d'autres sociétés. Les BDC permettent aux investisseurs réguliers d'y entrer.

C'est exactement le genre d'opportunité d'investissement dont parle mon collègue Andy Obermueller dans son bulletin Game-Changing Stocks . Apprenez-en plus sur sa philosophie et sur comment vous pouvez en tirer profit ici .

Les CAE offrent également plus de liquidités que les fonds VC et PE. Les investisseurs n'ont plus à attendre que les gestionnaires de placements liquident les placements de la BDC dans les sociétés sous-jacentes; ils peuvent simplement vendre leurs actions sur le marché libre. Cette caractéristique attire souvent rapidement de l'argent vers les nouveaux CAE, ce qui fait des CAE un moyen souvent plus rapide d'obtenir des capitaux privés et du capital de risque pour les petites et moyennes entreprises.

Conseiller en placement inscrit

En général, les gestionnaires de placements de BDC doivent être des conseillers en placement inscrits auprès de la SEC. Les conseillers en placement inscrits fournissent des conseils sur les placements moyennant des frais et sont tenus par la plupart des États de s'inscrire ou d'obtenir un permis. Cela implique généralement de passer les tests de séries 63, 65 et / ou 66 administrés par la FINRA. Les conseillers en placement inscrits doivent déposer régulièrement des documents auprès des organismes d'État et fédéraux, payer les frais de traitement, maintenir un capital net minimum et veiller à ce que leurs employés obtiennent également un permis approprié.

Récolte

L'un des éléments les plus importants de BDC "sortie" - les plans pour vendre un investissement dans une entreprise. Aussi connue sous le nom de «récolte» ou «événement de liquidité», la sortie a lieu entre trois et dix ans après l'investissement initial, souvent via une offre publique initiale de la société sous-jacente ou par la fusion ou la vente de la société sous-jacente.

Bien que ce soit le stade où les actionnaires gagnent beaucoup d'argent - et il est tentant de calomnier cet afflux de profits comme un «comportement de vautour» -, il est important de réaliser que les CAE fournissent des investissements importants et nécessaires. Ils encouragent les navires, aident les entreprises en difficulté à se procurer des liquidités dont ils ont désespérément besoin, et fournissent même une expertise managériale pour donner à ces retournements les meilleures chances possibles.

Cela ne va pas sans risque. Beaucoup d'entreprises échouent ou sous-performent, ce qui explique pourquoi les BDC diversifient leurs investissements. Néanmoins, les investisseurs de BDC doivent être prêts à prendre des risques importants à long terme pour des rendements qui peuvent être très élevés

La réponse d'investissement: Les sociétés de développement économique sont des sociétés publiques qui investissent dans d'autres sociétés. Ils sont assujettis à des règlements importants qui peuvent avoir une incidence sur ce que vous, investisseur, recevez en dividendes et en rendements, et ils prennent parfois des risques considérables lorsqu'ils investissent dans des entreprises jeunes, petites, privées, en difficulté ou en développement. Avec le risque vient l'opportunité, bien sûr.