Valeur vs. croissance: 2 styles d'investissement expliqués

Les investissements sont souvent classés en deux styles fondamentaux: la valeur et la croissance. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des actions qu’ils estiment sous-évaluées par le marché, tandis que les investisseurs axés sur la croissance recherchent des actions qui offrent des rendements supérieurs à la moyenne.

La croissance et la valeur sont souvent opposées l'une à l'autre. Ce serait comme si vous pénétriez dans un magasin de crème glacée (certes ennuyeux) qui offrait deux saveurs - chocolat et vanille - et supposait que vous ne pouviez en choisir qu’un seul. Mais comme les cornets de crème glacée, les portefeuilles peuvent contenir plus d’une saveur et, ensemble, les investissements en valeur et en croissance peuvent se compléter.

Avant de rassembler un fonds de type croissance ou valeur, voici ce que vous devez savoir.

Valeur et croissance au travail

Les stratégies basées sur la valeur et la croissance font partie des nombreux outils de répartition de l'actif que vous pouvez utiliser pour décider de la manière dont vous souhaitez investir dans des actions. Certaines personnes créent leurs propres critères de sélection des actions en fonction de caractéristiques de croissance ou de valeur. D'autres laissent les professionnels faire le travail et investissent dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB) qui respectent ces styles.

Si vous disposez d’un compte 401 (k) ou d’un compte de retraite individuel (IRA), vous avez probablement la possibilité d’investir dans des fonds de croissance et de création de valeur. C’est donc l’un des endroits où vous rencontrerez probablement ces stratégies.

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Valeur d'investissement 101

Les investisseurs axés sur la valeur sont à la recherche de trésors cachés sur le marché: des actions à bas prix mais aux perspectives prometteuses. Les raisons pour lesquelles ces actions peuvent être sous-évaluées peuvent varier considérablement, notamment un événement à court terme, tel qu'une crise des relations publiques ou un phénomène à long terme, tel que des conditions déprimées au sein du secteur.

Ces investisseurs achètent des actions qu'ils estiment sous-évaluées, soit dans un secteur spécifique, soit plus largement sur le marché, en pariant que le prix rebondira lorsque les autres saisiront. En règle générale, ces actions ont un ratio cours / bénéfice faible (mesure permettant d'évaluer une société) et un rendement en dividendes élevé (le ratio qu'une société verse en dividendes par rapport au cours de son action). Le risque? Le prix peut ne pas augmenter comme prévu.

Benjamin Graham est connu pour être le père de l'investissement de valeur, et son livre de 1949 «L'investisseur intelligent: l'ouvrage définitif sur l'investissement de valeur» est toujours populaire aujourd'hui. L’un des disciples de Graham est l’investisseur contemporain le plus célèbre: Warren Buffett.

Croissance investissant 101

En comparaison, les investisseurs en croissance poursuivent souvent les marchés les plus prometteurs. Les sociétés financières ont sans doute constaté que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Eh bien, ce style de placement est apparemment en contradiction avec cette idée.

Il s’agit essentiellement de doubler: les investisseurs misent sur un titre qui affiche déjà une croissance supérieure à la moyenne (qu’il s’agisse de bénéfices, de revenus ou d’une autre mesure), ce qui le rendra attractif pour les investissements. Ces entreprises sont généralement des leaders dans leurs secteurs respectifs. leurs actions ont des ratios cours / bénéfice supérieurs à la moyenne et peuvent rapporter des dividendes faibles (ou nuls). Mais en achetant à un prix déjà élevé, le risque est que quelque chose d’imprévu puisse faire chuter le cours de l’action.

Le «père» de ce style, Thomas Rowe Price Jr., développa sa philosophie dans les années 1930 puis fonda la société de gestion d’actifs qui porte toujours son nom: T. Rowe Price.

Comment la croissance et la valeur se chevauchent

Chaque école a des adeptes dévoués, mais il y a beaucoup de chevauchement. Selon les critères utilisés pour la sélection, vous verrez apparaître des actions incluses dans les fonds de valeur et de croissance. Ce qui donne?

En partie, il est beaucoup question d’une distinction qui ne soit pas gravée dans le marbre. Par exemple, une action peut évoluer d'une valeur à une croissance, ou vice versa, au cours de sa vie, explique Brian Jacobsen, stratège en chef du portefeuille de Wells Fargo Funds Management. De plus, les investisseurs de chaque camp ont le même objectif (acheter bas et vendre haut); ils s'y prennent de différentes manières.

«Les investisseurs axés sur la valeur ont tendance à concentrer leur attention sur la valorisation des activités poursuivies d'une entreprise, tandis qu'un investisseur axé sur la croissance a tendance à s'intéresser davantage aux opportunités de croissance des sociétés dans lesquelles ils investissent», explique Jacobsen. "Il est important de se rappeler qu'aucune action n'est purement valeur ou purement croissance."

Pas un soit-ou décision

Le marché boursier traverse des cycles de durée variable qui favorisent soit les stratégies de croissance, soit les stratégies de valeur. Les actions de l’indice Russell 1000 Growth ont surperformé celles de l’indice Russell 1000 Value au cours du marché haussier actuel amorcé en 2009, mais ce n’est pas le cas d’une année sur l’autre. La valeur a dépassé la croissance en 2016.

Que doit faire un investisseur? Investissez dans les deux stratégies à égalité, conseille John Augustine, directeur des investissements à Huntington Bank. Ensemble, ils ajoutent de la diversité au côté actions d'un portefeuille, offrant un potentiel de rendement lorsque l'un ou l'autre style est en faveur. Une répartition 50/50 permet également aux investisseurs d’éviter la tentation de chasser les tendances - «c’est important, car la cohérence est la clé de l’investissement 401 (k)».

Investir dans des fonds de croissance et de création de valeur ajoute une couche de complexité à une stratégie d’investissement. C’est pourquoi Augustine recommande cette stratégie comme étape secondaire - après la diversification entre les types d’actifs (actions et obligations) et les classes internes (taille ou région, par exemple).

Étant donné que le marché évolue en cycles de croissance en valeur, ces stratégies peuvent nécessiter un regard plus vigilant, surtout si votre 401 (k) ne se rééquilibre pas automatiquement. Lorsque les fluctuations du marché modifient vos allocations, le rééquilibrage le ramène à votre objectif initial afin que vous ne soyez pas involontairement surinvesti ou sous investi dans aucun actif. (Voici plus sur le rééquilibrage de votre 401 (k).)

Augustine recommande aux investisseurs de rééquilibrer leurs placements au moins deux fois par an - un bon rappel: «lorsque les horloges changent» - ou une fois que les allocations se sont effondrées de 5% ou plus.

Erreur commune

En plus du mythe selon lequel les investisseurs doivent être des puristes de la croissance ou de la valeur, Jacobsen affirme que beaucoup de gens ne se rendent pas compte que ces styles finissent par se résumer à une discussion de l'industrie. Environ un tiers des actions de «croissance pure» d’un sous-ensemble de l’indice Standard & Poor’s 500 se trouve dans le secteur des technologies. Les valeurs financières ont une pondération similaire dans l’indice «valeur pure».

Enfin, ne vous laissez pas emporter par l’idée que ces distinctions sont décisives - une diversification efficace importe davantage. Selon Augustine, de nombreux investisseurs qui composent un portefeuille en sélectionnant des actions trébuchent sur la croissance et la valeur involontaire.

"Ils trouveront des choses qui ne sont pas favorisées et d'autres qui sont favorables: c'est la croissance et la valeur", dit-il. «La clé de la valeur, c'est quand vous achetez. La clé de la croissance, c'est quand vous vendez.

Anna-Louise Jackson est rédactrice chez Investmentmatome, un site Web sur les finances personnelles. Courriel: [email protected]. Twitter: @ aljax7.