Le long et court des stocks commerciaux

Les investisseurs disposent de deux moyens principaux de gagner de l'argent lorsque les actions bougent, bien que de nombreux investisseurs n'en aient entendu parler que d'un. Tout le monde sait que vous pouvez tirer profit des actions à la hausse, mais vous pouvez également gagner de l'argent à la baisse.

Voici un peu plus sur chaque stratégie.

Acheter un titre ou «faire long feu»

Lorsque vous achetez un titre - une action, une obligation, une option, n'importe quoi - les professionnels vous disent que vous "continuez longtemps" avec cet actif. Cela reflète l'adage «achetez bas et vendez haut». Ainsi, Microsoft ou Coca-Cola, ou toute entreprise dans laquelle votre recherche vous a menés, pourraient prendre de la longueur. Au fur et à mesure de l'augmentation des ventes et des bénéfices de l'entreprise, son cours devrait augmenter.

L’avantage de l’achat d’actions: il n’ya pas de limite à la hausse lorsque vous partez longtemps. Un stock de 50 $ peut doubler à 100 $, passer à 150 $ et continuer à augmenter indéfiniment. Les meilleures actions continuent d’accroître leurs gains au fil du temps - Amazon, qui a augmenté de 49 000% depuis son introduction en bourse en 1997 - et de nombreux investisseurs conservent leurs positions pendant des décennies. Bien sûr, beaucoup d’actions ne réalisent pas ce type de gains.

Inconvénient de l’achat d’actions: les actions pourraient tomber à zéro et vous perdriez la totalité de votre investissement. (Cependant, vous n’êtes pas bloqué dans une position; si vous voyez le stock chuter, vous pouvez toujours chercher à vendre.)

Commencer à acheter des actions est relativement rapide et facile. Vous n'avez pas besoin de nombreuses autorisations spéciales ni d'un compte sur marge vous permettant d'emprunter de l'argent pour acheter des actions. De nombreuses maisons de courtage n'ont pas de minimum de compte pour les investisseurs achetant seulement, comme pour les vendeurs à découvert. Au total, acheter des actions - ou les vendre à long terme - est beaucoup plus simple que de les vendre à découvert.

Vendre à découvert ou «vendre à découvert»

Ce qui est moins connu, c’est que vous pouvez réaliser des profits lorsque les actions baissent en vendant des actions que vous ne possédez pas. Cela semble incroyable, mais cela s’appelle la vente à découvert, ou «la vente à découvert» d’un titre. Il renverse cet adage de «vendre haut et acheter bas».

Court-circuiter un stock, c'est parier que son prix va chuter, peut-être en raison de la baisse des ventes et des bénéfices de la société, et que vous pourrez l'acheter plus tard à un prix inférieur.

Vous empruntez des actions auprès d'un courtier, vous les vendez sur le marché, puis vous les rachetez plus tard pour clôturer votre position. Vous obtenez des liquidités de la vente des actions, qui est en réalité un prêt sur marge de la maison de courtage, et si le cours des actions baisse réellement, vous achetez les actions, les restituez au prêteur et empochez la différence.

Cela semble assez simple, mais les vendeurs à découvert doivent faire quelques autres choses que les investisseurs de longue date ne sont pas obligés de:

• Les vendeurs à découvert ont besoin d’un compte sur marge, car ils empruntent au courtier et paient des intérêts sur la dette en cours.
• Pour effectuer cette transaction, les vendeurs à découvert ont besoin de liquidités ou d’avoirs en actions dans ce compte sur marge en garantie de la position courte, ce qui correspond à au moins 50% de la valeur de la position à découvert, conformément aux exigences de la Réserve fédérale. De plus, les vendeurs à découvert ne peuvent pas dépenser l'argent reçu de la vente à découvert.
• Pour maintenir la position courte, l'investisseur doit conserver des fonds propres suffisants dans le compte en garantie du prêt sur marge, à un minimum de 25% par règle de change. Toutefois, les courtiers peuvent avoir un minimum plus élevé, en fonction du risque des actions ainsi que de la valeur totale des positions de l’investisseur.
• Si le titre rapporte un dividende alors qu'il est en court-terme, le vendeur à découvert doit le rembourser au propriétaire à qui le titre a été emprunté.
• Enfin, les vendeurs à découvert peuvent également avoir à payer un «coût d'emprunt» ou des frais de prêt sur actions versés à la maison de courtage, dont une partie est souvent versée au propriétaire réel de l'action afin de l'inciter à la prêter. Cette commission peut représenter quelques pour cent de la valeur totale du stock par an, bien qu'elle puisse aller beaucoup plus haut pour les titres à succès populaires et en période de marché difficile.

En raison de ces complexités, la plupart des investisseurs s’en tiennent à long terme et laissent les courtiers aux courtiers.

Chaque élément réduit la rentabilité potentielle d'une position courte. Compte tenu de la tendance à la hausse à long terme du marché - et du fait que l’espoir naît -, de nombreux investisseurs ont du mal à réduire leurs stocks et à obtenir des résultats cohérents et rentables.

Il y a un gain maximal lorsqu’un titre est en court-circuit, la valeur totale du stock en court-circuit. La vente à découvert de 100 actions d’une action de 50 $ limite votre gain à 5 000 $, en supposant que l’action passe à 0 $. Un court-circuit ne vous permet pas de cumuler vos gains, contrairement à une position longue, mais lorsque le stock diminue, vous devez conserver moins d’équité sur votre compte pour conserver la position.

Vous pouvez perdre plus que ce que vous aviez initialement emprunté au courtier. En fait, théoriquement, il n’ya aucune limite à ce que vous pourriez perdre. Un stock de 50 $ pourrait atteindre 100 $, puis 200 $. Si le titre augmente, un vendeur à découvert peut recevoir un «appel de marge» et devoir constituer davantage de garanties dans le compte pour maintenir sa position ou être contraint de le fermer en rachetant le titre.

Pour ceux qui souhaitent encore profiter de la baisse d’un titre, les options de vente peuvent constituer un marché plus attrayant.

Controverses autour de la réduction des stocks

Les vendeurs à découvert reçoivent toutes sortes de critiques. Certains investisseurs prétendent que les vendeurs à découvert nuisent à leurs activités ou manipulent des opinions en disant quelque chose de mal à propos de la société ou des actions.Certains disent que les vendeurs à découvert répandent simplement des mensonges, tandis que d'autres impliquent que les vendeurs à découvert sont presque antipatriotiques pour ne pas soutenir les sociétés cotées en bourse.

Mais les vendeurs à découvert apportent souvent de nouvelles informations, menant le marché à une évaluation plus sobre des perspectives d’une entreprise. Cela peut avoir pour effet de maintenir une action à un prix inférieur à ce qu’elle aurait été si seulement les majorettes étaient sur la touche. Les courts-métrages permettent de maîtriser l’enthousiasme débridé et permettent souvent de découvrir des fraudes, une comptabilité agressive ou tout simplement des entreprises mal gérées, informations qui pourraient bien se cacher dans les documents d’une entreprise auprès de la Securities and Exchange Commission. Ce sont toutes des fonctions précieuses sur les marchés financiers.

Toutefois, les longs et courts métrages n’ont rien de sacré, et les deux jouent un rôle dans la création d’un marché efficace qui maintient les coûts de transaction à la baisse pour tous.

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James F. Royal, Ph.D., est rédacteur à Investmentmatome, un site Web sur les finances personnelles. Courriel: [email protected] Twitter: @JimRoyalPhD