Les paysans du marché peignent une image incomplète

Par Joe Allaria

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Sommes-nous au bord du précipice après une forte ascension dans le monde de l’investissement ou cela semble-t-il tout simplement tel pour certains observateurs du marché?

Les taux d'intérêt se sont maintenus à des creux presque sans précédent, ce qui signifie que le taux de rendement des fonds obligataires à revenu fixe pourrait languir dans un avenir prévisible. En outre, les marchés boursiers américains atteignent régulièrement de nouveaux sommets sans précédent, ce qui a conduit certains experts à suggérer que nous puissions profiter de cette tendance haussière bien avant que nous ne assistions à une nouvelle correction du marché. Certains médias financiers décrivent cette correction inévitable comme un événement catastrophique qui pourrait surpasser la grande récession de 2008-2009.

Bien que cette prédiction donne lieu à des titres intrigants, l’intrigue dans son ensemble présente quelques lacunes à la fois subtiles et béantes.

Au cours des 10 dernières années, le marché boursier américain a été perçu à la fois comme un démon monstrueux et un catalyseur du paradis des investisseurs. À ce jour, nous connaissons trop bien la chute de 38% de l'indice S & P 500 en 2008. Mais nous ne sommes peut-être pas aussi au courant de la déchirure constante que subit le S & P depuis lors, rapportant environ 25%, 15% Respectivement 2%, 16%, 32% et 12% entre 2009 et 2014, selon Morningstar.

Depuis février 2013, lorsque le S & P a atteint un nouveau sommet, nous avons entendu la même histoire à plusieurs reprises dans les médias financiers: une correction majeure est proche. C'est peut-être vrai, mais si vous tenez compte de cette idée en gardant votre portefeuille principalement ou entièrement en espèces pendant les deux dernières années, vous savez maintenant que vous avez raté une très grosse part.

Nous avons atteint de nouveaux sommets sans précédent dans le S & P 500 en 2013, 2014 et maintenant 2015. Nous avons constaté que même après les périodes les plus sombres (2008-2009), le marché boursier a prouvé qu'il n'avait pas de prévisibilité. plafond.

Pour les investisseurs à long terme et pour ceux qui ont fait preuve d’une grande discipline en restant sur le marché lors de la baisse de 2008-2009, nous avons constaté qu’il était possible de rebondir même dans les pires moments. En supposant que personne ne possède réellement la «boule de cristal boursière» convoitée et ne sache comment et quand synchroniser les événements de marché, tout ce que nous pouvons faire est de rester bien diversifié et de laisser le temps sur le marché faire le reste.

Contrairement aux faux plafonds, nous vivons de véritables «étages» dans l’environnement des taux d’intérêt. Permettez-moi de vous arrêter, vous et votre cerveau, car même si je viens de dire que nous connaissons de véritables étages, je n’ai pas dit que les taux d’intérêt vont augmenter à la vitesse de la vitesse et que tout investissement en titres à revenu fixe n’a aucune valeur. Je signale simplement que lorsque le Trésor américain à 10 ans oscille autour de 2%, il n’ya plus vraiment de place pour qu’il baisse beaucoup. Alors qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs?

Pour cela, revenons à 1948. Cette année-là, les bons du Trésor d’un mois s’établissaient à 0,8%. De 1948 à 1981, les bons du Trésor d’un mois sont passés de 0,8% à plus de 15%. Sur ce marché haussier, les obligations de sociétés à long terme ont enregistré un rendement de 2,7% sur une période de 33 ans. Comparez cela à un rendement de 10,2% entre 1982 et 2013.

Cela signifie que pendant les trois dernières décennies, alors que les taux d'intérêt étaient en baisse, les investisseurs en obligations ont enregistré des rendements favorables. Au cours des 30 prochaines années, ce ne sera peut-être pas le cas. Bien que les taux d’intérêt soient certes bas, cela ne signifie pas nécessairement qu’ils entameront une nouvelle hausse à 15%. Si nous étudions la situation économique du Japon, nous constatons que les taux pourraient être stables pendant un certain temps. La vérité à laquelle nous sommes confrontés est qu’il sera difficile pour les investissements à revenu fixe de générer un rendement similaire à celui observé au cours des 30 dernières années.

Tenant compte de ces facteurs, les investisseurs devraient envisager ce que cela signifie pour leurs portefeuilles. Cela peut impliquer de reconsidérer le degré de volatilité que nous sommes disposés à accepter en échange d'un taux de rendement à long terme plus favorable. Cela peut également impliquer de reconsidérer ce que nous considérons comme un taux de rendement juste, réaliste et à long terme, en particulier pour les portefeuilles équilibrés pouvant comprendre 40% d’obligations. Et peut-être que pendant que vous examinerez ces informations, je continuerai à chercher ma boule de cristal.