Testez votre tolérance au risque dans votre portefeuille

Par Brian McCann

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En théorie financière, le risque est assimilé à la volatilité. Ceci est souvent décrit mathématiquement comme un écart-type, une mesure de la variation dans les données. Bien que le calcul qui illustre ce concept soit relativement simple, il n’est pas utile de comprendre le risque en termes de comportement des investisseurs.

Lorsque je travaille avec des clients, je discute des risques de manière très différente. J'utilise des illustrations simples pour montrer aux clients ce qui pourrait arriver à leur portefeuille en période de ralentissement économique.

Pour que ce soit encore plus facile à comprendre, je parle de dollars réels, pas de pourcentages. Les gens ont tendance à parler des pourcentages lorsque leur portefeuille augmente, mais pas quand il diminue. "Nous avons gagné 5% ce trimestre", diront-ils. Mais quand les investisseurs voient des baisses dans leurs portefeuilles, ils pensent en dollars: «Nous avons perdu 50 000 dollars l’année dernière.»

Risque simplifié

Pour comprendre ce que le risque signifie pour vous, considérez l'exercice suivant. Nous savons que pendant la crise financière de 2008-2009, le marché boursier a chuté de près de 54% de son point le plus élevé à son point le plus bas.

Examinons maintenant ce qui se produirait si un portefeuille de 500 000 $ était investi de manière agressive avec 75% d’actions américaines (375 000 $) et 25% d’obligations (125 000 $). Par souci de simplicité, nous supposerons que les obligations ne subissent pas le même déclin et conservent leur valeur tout au long de cet effondrement hypothétique. Avec une chute de 54% du marché, l’allocation d’actions diminuerait de 202 500 $. Le montant restant, soit 172 500 dollars, représenterait désormais environ 58% du portefeuille global.

Voici à quoi notre illustration ressemblerait:

Tolérance au risque

Avec une baisse de 54% des actions, le portefeuille a dans l’ensemble perdu un peu plus de 40%. Le portefeuille total, comprenant à la fois des actions et des obligations, est passé de 500 000 dollars à 297 500 dollars. Voici votre évaluation des risques: pouvez-vous supporter cela? Seriez-vous en mesure de voir votre portefeuille diminuer autant et suivre votre stratégie?

C’est là que votre comportement définit votre tolérance au risque. Vous avez deux problèmes à traiter:

1. Votre portefeuille a perdu beaucoup de valeur sur le papier. Voulez-vous vous en tenir à votre stratégie? Si vous l'abandonnez ou si vous le modifiez de manière significative en raison des performances récentes, vous subirez une perte de capital permanente.
2. Votre portefeuille a maintenant dérivé de votre stratégie. Pour maintenir votre stratégie de placement actuelle, vous devrez vendre une partie de vos obligations et acheter des actions afin de ramener votre solde à la répartition initiale des actions, soit 75% des actions et 25% des obligations. Si vous ne pouvez pas imaginer acheter plus de titres sur un marché en baisse, vous perdrez la possibilité d'acheter à bas prix.

Qu'est-ce que cela signifie pour votre portefeuille

Si vous regardez une simulation de portefeuille comme celle-ci et décidez que vous ne pouvez pas supporter le déclin en jeu, vous devez alors réduire votre dépendance à l'égard d'actifs risqués tels que les actions. Cela réduira à son tour le rendement prévu à long terme de votre portefeuille, de sorte que vous devrez peut-être économiser beaucoup plus pour atteindre vos objectifs.

Faire une simple illustration de ce type de risque pour votre propre portefeuille vous aidera à clarifier votre tolérance à une baisse de portefeuille. Asseyez-vous avec elle pendant un moment. Imaginez que vous regardiez votre relevé de courtage et que vous constatiez ce genre de diminution. Comment te sentirais-tu?

Bien sûr, la plupart des gens seront bouleversés de voir leur portefeuille décliner de manière aussi radicale, mais le véritable risque réside dans la façon dont vous réagissez à la baisse. Vous devriez savoir ce que vous pensez d'une perte de portefeuille avant que cela se produise.

Image via iStock.