Agiter les hypothèses de capital-risque |

Les sociétés de capital risque haut de gamme le jeu pour les start-ups d'élite qu'ils financent?

La semaine dernière, j'ai assisté à la session Web 2.0 Expo sur le capital-risque qui comprenait David Hornik, qui a écrit par la suite:

"J'ai participé à un panel aujourd'hui intitulé 'Venture Capital 2.0: Avenir brillant ou brisé pour toujours. Il était modéré par Mike Arrington et comprenait de bons amis du secteur de l'investissement, y compris Josh Kopelman et Jeff Clavier. C'était l'un des plus grands auditoires dont j'ai parlé auparavant - je suppose qu'il y avait jusqu'à 800 personnes dans la salle. Fou. Mike s'est efforcé d'obtenir les VC traditionnels (moi compris) pour se battre avec les gars d'ange (Josh et Jeff). Sa thèse était que les investisseurs providentiels obtiendront finalement tous les retours parce qu'il ya si peu d'argent requis pour construire une grande entreprise Internet ces jours-ci. Bien que ce ne soit pas une affirmation déraisonnable, je suis évidemment tout à fait en désaccord. Comme je l'ai déjà dit, même s'il est certain qu'il faut moins d'argent pour que le démarrage d'un site web prenne de l'ampleur, je crois qu'il faut encore beaucoup de capital pour réussir le démarrage d'Internet. Néanmoins, la valeur du divertissement était élevée (ce qui était probablement la véritable intention de Mike). Et nous avons passé un super moment à être d'accord et à ne pas être d'accord avec Mike.

L'élément le plus intrigant est "il n'y a pas de peu d'argent pour construire une grande entreprise internet ces jours-ci." 500 000 $ à lancer comparativement à 2 à 5 millions de dollars récemment. Arrington a renvoyé à deux hypothèses classiques sur le capital-risque:

1. Les entreprises de risque veulent normalement au moins deux autres entreprises impliquées dans chaque transaction qu'ils investissent
2. Les entreprises de risque veulent généralement investir environ 2 millions de dollars au minimum.
3. , les transactions de risque impliquent généralement 4-5 millions de dollars et plus.

Cependant, dans cette session, Hornik d'August Capital et son confrère VC Michael Eisenberg de Benchmark Capital ont tous deux soutenu que ces hypothèses classiques ne sont plus vraies; même les grandes sociétés de capital-risque haut de gamme veulent investir quelques centaines de milliers de dollars dans la bonne affaire.

Quelle est la bonne affaire? Je suppose que c'est une affaire dite "web 2.0" qui vient avec une équipe de gestion comprenant des acteurs majeurs du web-start-up. Une chose qui n'a manifestement pas changé, c'est que les sociétés de capital-risque veulent généralement des investissements impliquant des équipes de gestion éprouvées. Il peut y avoir des exceptions, mais c'est la règle.

- Tim Berry