Le capital-risque est-il cassé? |

Audrey Watters a posté "Est-ce que Venture Capital Broken?" Est sur le canal de démarrage de ReadWriteWeb ce week-end. Le titre est une référence directe à un essai intitulé «Venture Capital is Broken», que l'investisseur providentiel Chris Sacca a publié comme «credo» de sa nouvelle société d'investissement, Lowercase Capital.

Voici l'excellent résumé d'Audrey:

, Sacca observe qu'il a coûté plus d'un million de dollars pour une entreprise de technologie il y a 10 ans, avec des coûts matériels, logiciels, bureautiques et internet élevés, sans parler des "fêtes somptueuses" pour que les médias écrivent sur leurs rêves. "

Minuscule Capital's Creed

Aujourd'hui, il est beaucoup plus facile et moins coûteux de concevoir, de coder et de lancer des services Web. Mais, écrit Sacca, "de nombreux fonds de capital-risque traditionnels ont été réticents à admettre cette réalité et à réduire leurs coûts de transport de 500 millions de dollars. Pourquoi? Ils sont payés en fonction de leur montant total d'argent géré, donc ils ne sont pas incités à être plus petits. Pourtant, alors qu'ils tentent d'injecter ces sommes d'argent dans les entreprises en phase de démarrage, les intérêts deviennent désaxés et un conflit inhérent entre l'investisseur et le fondateur apparaît souvent. Les rendements des fonds, les entreprises, les s et les utilisateurs en souffrent tous. »

Cette idée n'est pas nouvelle. J'ai écrit à ce sujet il y a plus de trois ans dans "Cheaper and Easier" sur mon blog principal. Et ce n'était pas mon idée alors; c'était déjà là-bas. Voici la description d'une session Web 2.0 à laquelle j'ai participé en avril 2006:

Le Point Com Nuclear Winter est terminé et le financement pour les startups du Web 2.0 n'a jamais été aussi bon. Mais les VC traditionnels sont maintenant mis au défi par une variété de changements dans l'économie de démarrage. La baisse des coûts d'investissement de démarrage, les stratégies alternatives de financement par anges et s, et les premières prises par des sociétés de plate-forme affamées comme Yahoo, Google et eBay ont changé la façon dont le jeu est joué par les startups au 21ème siècle. Est-ce que les toast VC de stade avancé sont aussi importants ou ont-ils encore un rôle important dans l'économie de démarrage? Qui seront les nouveaux gagnants et perdants sur Sand Hill Road et partout dans le monde?

Pour moi, c'est à peu près la même chose, il y a quatre ans à peine. Êtes-vous d'accord?

Une conséquence intéressante de cela est peut-être un changement apparent dans l'orientation des principaux investissements en capital de risque. Je cite ici un communiqué de presse de la National Venture Capital Association, datant d'avril de cette année:

«Les sciences de la vie demeurent le secteur n ° 1 des investissements en capital-risque, la biotechnologie étant le leader absolu du secteur »Tracy T. Lefteroff, associée directrice générale de la pratique du capital de risque chez PricewaterhouseCoopers. "Les capital-risqueurs continuent de faire preuve d'une grande confiance dans le secteur des sciences de la vie, ainsi que dans les technologies propres, car ils ont surclassé tous les autres investisseurs en capital de risque au premier trimestre. Les VCs maintiennent la conviction que les perspectives de liquidité sont bonnes dans ces domaines, et nous continuons à voir des dépôts IPO pour les sociétés soutenues par VC dans chacun de ces secteurs. "

Un autre effet possible est le changement similaire dans les principaux MBA concours de plan d'affaires de niveau Cela a un impact moins profond, mais c'est intéressant pour moi. Cela vient d'un de mes articles sur ce blog le mois dernier:

Je vois une tendance émergente. Les applications logicielles et web, où est mon expérience, ne gagnent pas les compétitions. Les entreprises médicales ont remporté les trois concours d'entreprise MBA auxquels j'ai participé cette année, et les finalistes étaient principalement de l'énergie médicale, naturelle, biologique ou propre. Et un produit organique naturel mais fondamentalement low-tech a gagné notre investissement providentiel.

Qu'est-ce que tu penses? Seraient-ils tous des faits apparentés?