Qu'est-ce que la falaise fiscale et comment me préparer?

Qu'est-ce que la falaise fiscale et quelle est sa probabilité en 2013? Comment la falaise fiscale affectera-t-elle les consommateurs et l'économie et comment les investisseurs peuvent-ils s'y préparer?

Le terme «falaise fiscale» fait référence à la convergence de plusieurs changements majeurs en matière de fiscalité et de politique de dépenses - tous austères - qui frapperont l'économie à partir de janvier 2013, à moins que le Congrès et le Président ne parviennent à un accord différent qui l'éloignera.

Vous souvenez-vous de la célèbre scène de dessins animés où Bugs Bunny et Yosemite Sam se sont retrouvés dans des trains qui se dirigeaient l'un vers l'autre à toute vitesse sur une longueur de voie dans une partie de poulet? "Je ne suis pas en train d’arrêter mon train !!", crie Bugs. "Ouais, eh bien je ne suis pas en train d’arrêter le mien!", Crie Sam Yosemite.

C’est une bonne analogie avec le jeu politique à grands enjeux entourant le falaise fiscale. Un exercice similaire de la théorie des jeux se déroule actuellement au Congrès. Sauf que ce n’est pas une caricature - c’est la vraie vie, de l’argent réel et de vrais emplois qui sont en jeu. C’est des moments politiques comme celui-ci où mes pensées reviennent au samedi matin des dessins animés de Warner Brothers que j’avais regardés dans mon enfance.

Mais dans quelle mesure cela reste-t-il de la politique normale - et dans quelle mesure cela affectera-t-il les consommateurs et les investisseurs, que le Congrès puisse ou non négocier un accord? Que peuvent faire les investisseurs maintenant pour protéger leur argent?

Quel sera l'impact de la crise financière de 2013?

À moins qu'un accord ne soit conclu pour éviter le fardeau fiscal, voici ce qui se passera l'année prochaine:

• Les «réductions d'impôt de Bush», adoptées pour la première fois en 2001 et prolongées pour les deux dernières années en raison de la faiblesse de l'économie, arriveront à expiration, ce qui entraînera une augmentation généralisée de la taxe pour toutes les tranches d'imposition. L’impôt sur les gains en capital augmentera également de 15 à 20%. Les impôts sur les dividendes déterminés augmentent également.
• Le «congé d’impôt sur les salaires» expire - ce qui obligera les travailleurs à payer 2% de leur salaire supplémentaire en impôts de la sécurité sociale. En d'autres termes, le revenu moyen de presque tous les salariés va baisser de 2%.
• Les prolongations du chômage fédéral arrivent à expiration, ce qui nuit encore au pouvoir de dépenser des consommateurs
• L'exonération de l'impôt minimum de remplacement revient à son niveau de 2001.
• Un impôt supplémentaire de 3,8% sur les gains en capital sur les personnes gagnant plus de 200 000 dollars par an - ou 250 000 dollars pour les couples mariés - entre en vigueur.
• La «séquestration» entre en jeu. Il s'agit d'une réduction généralisée de 9 à 11% de la plupart des programmes discrétionnaires, en vertu de la loi de contrôle budgétaire. Cela signifierait l'annulation en masse ou l'annulation de dizaines de milliers de contrats fédéraux - ainsi que de possibles congés ou mises à pied à grande échelle.

Impact sur l'économie

Selon le Congressional Budget Office, les effets combinés des éléments de compensation budgétaire seront suffisants pour faire basculer l’économie américaine en difficulté dans une terrible récession. La CBO prévoit une contraction économique d'environ 2,9% au cours des six premiers mois de la crise financière et de 0,5% sur l'ensemble de l'année. Pendant ce temps, des centaines de milliers de nouveaux diplômés entreront sur le marché du travail - et les emplois ne seront pas disponibles pour eux. Le CBO prévoit également que le chômage atteindra environ 9,1% au cours de l'année.

Maintenant, il est très possible, voire probable, que les deux parties parviennent à un accord pour éviter les pires éléments de la falaise fiscale. Mais il est presque certain que la politique budgétaire globale des États-Unis, dans le cadre d’un tel accord, serait moins stimulante qu’elle ne l’est actuellement. Il y aura une combinaison d'augmentations d'impôts sur les travailleurs à revenu élevé - une condition que le président Obama insiste maintenant pour dissoudre la coalition républicaine - et de réductions de dépenses. Leurs effets combinés, quelle que soit leur forme, permettront de retirer des milliards de dollars de l’économie, d’une manière ou d’une autre.

Investissement défensif: des idées alternatives à considérer

En tant qu’investisseur avisé, quels sont les meilleurs moyens de faire le tour des wagons pour l’année ou les deux années à venir, tout en restant investis?

Les obligations sont une bataille difficile: avec des taux d’intérêt toujours proches de leurs plus bas records, il n’ya plus beaucoup d’optimisation des obligations - et beaucoup d’inconvénients. Cela laisse des actions de différentes bandes. Voici quelques trucs à prendre en compte:

1. Obtenez un saut sur la nouvelle année. Vendez des gagnants et payez les taux de cette année sur l’impôt sur les gains en capital, au lieu des taux plus élevés probables à l’avenir. En vendant vos produits avant le nouvel an, vous fixez les taux d’impôt sur les gains en capital favorables d’aujourd’hui et établissez une base d’imposition plus élevée dans votre prochain investissement. N'oubliez pas que si vous vendez des perdants pour compenser l'impôt sur les gains en capital des gagnants, vous ne pourrez pas bénéficier de la déduction pour perte en capital si vous achetez le même titre ou un titre sensiblement équivalent dans les 90 prochains jours en vertu des règles de vente-lavage.
2. «Un dividende spécial». Les sociétés riches en espèces peuvent décider de «couper un melon» à leurs actionnaires sous la forme d’un dividende spécial en espèces avant que le taux d’imposition ne monte.
3. Rechercher des stocks de dividendes en général. Les dividendes offrent historiquement un filet de sécurité lors des baisses de marché et des récessions. Les investisseurs ont tendance à s'y affilier pendant les périodes difficiles, alors qu'oui, vous devrez peut-être payer plus qu'auparavant pour votre revenu de dividendes.Mais ce n’est pas un problème dans les comptes de retraite, de toute façon.
4. Considérons l'immobilier. Alors que de nombreuses actions sont sensibles aux fluctuations économiques, l’immobilier est souvent moins lié à l’économie (bien que les corrélations avec les actions aient augmenté ces dernières années). Certains observateurs estiment que le secteur connaît actuellement une «reprise sérieuse». De plus, le secteur en difficulté attire à présent des flux importants de fonds de couverture et d'autres investisseurs sophistiqués.
5. Pariez sur les vices. Quand les temps sont durs, les gens s’accrochent aux plaisirs les plus simples de la vie: l’alcool et le tabac. Les stocks de tabac, en particulier, sont des générateurs de revenus importants. Reynolds American International (RAI), par exemple, affiche un dividende de 5,8% contre un P / E de 16,78. En outre, les fabricants d'armes à feu, tels que Smith & Wesson (SWHC) et Sturm, Ruger & Co. (RGR), peuvent également très bien s'en sortir en période de récession. Et les crimes violents sont en hausse, ce qui pousse les ventes de défense à domicile. RGR est particulièrement attrayant, avec un rendement de 3,2% et un P / E d’environ 16 ans. Ne tombez pas dans l’essoufflement post-électoral; s'en tenir aux fondamentaux, plutôt que de transmettre le sentiment.
6. Méfiez-vous des stocks de défense. Il y a quelques années, vous pouviez compter sur les dépenses de défense pour augmenter d'année en année, indépendamment de ce qui se passait dans l'économie. Ce n’est plus vrai. L’industrie de la défense est soutenue depuis des années par les guerres en Iraq et en Afghanistan, qui incluent la recherche et le développement sur les tactiques de lutte contre les EEI et la mise au point de plates-formes de véhicules entièrement nouvelles. Le soi-disant «stimulus» impliquait également une autre série de dépenses militaires. Mais la plupart des programmes militaires sont confrontés à la hache si la séquestration a lieu, ou quelque chose du genre. Cela signifie que certains avions, navires, véhicules et armes ne seront tout simplement pas construits et que les commandes existantes pourraient bien être annulées, du moins à court terme.

Au-delà de la séquestration

Il existe également un argument sur la possibilité d'une course aux armements navals entre la Chine et les États-Unis, alors que la Chine s'apprête à affirmer sa capacité de projection de forces dans le Pacifique et l'océan Indien et à défier la suprématie américaine en haute mer. Cela pourrait conduire à de grands constructeurs de navires comme Northrop Grumman (NOC). Celui-ci a déjà pris une mauvaise coupe de cheveux sur les problèmes de séquestration et la réélection d’Obama. Mais ne les comptez pas: il n’ya pas beaucoup d’entrepreneurs principaux qui peuvent construire un transporteur nucléaire moderne, par exemple. Et ils ont un dividende de 3,2% et un P / E de 8,34. Northrop Grumman est un jeu à plus long terme qui vous emmène au-delà de la séquestration et dans la prochaine phase économique. Rappelez-vous: lorsque vous pensez aux stocks de défense, pensez à la suivant conflit, pas le dernier.

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