Stocks de ménages avec 50 milliards de dettes |

Au fil des décennies, les entreprises ont cherché à trouver le juste montant de dette à reporter sur leur bilan. Juste assez de dette est une bonne chose - cela peut augmenter le bénéfice par action (puisque moins d'actions doivent être émises), et les frais d'intérêt sur la dette peuvent aider à réduire le fardeau fiscal. Mais trop de dettes peuvent être très effrayantes si l'économie tourne au sud.

Pourquoi une mauvaise économie est-elle si dangereuse pour les entreprises ayant un endettement excessif? Tout comme les particuliers qui remboursent leurs prêts personnels, les sociétés qui ont des dettes élevées doivent effectuer des paiements de prêts fixes. Si Bob a des prêts étudiants à rembourser, il doit effectuer son paiement tous les mois, même s'il perd son emploi. Si l'économie s'effondre, les entreprises doivent encore rembourser leurs emprunts, même si elles apportent moins d'argent. (GM:

) cible à peu près le même mélange entre dette et équité depuis de nombreuses décennies, mais Lorsque la crise économique de 2008 a frappé, l'endettement de l'entreprise est soudainement devenu trop lourd à gérer et le vénérable constructeur automobile a dû déclarer faillite. En réponse à la crise économique de 2008, de nombreuses entreprises ont cherché à réduire leur endettement. la peur d'une autre récession. Mais alors que cette crise a reculé, les entreprises sont redevenues complaisantes, accumulant des dettes comme si 2008 n'avait jamais eu lieu.

Les principaux détenteurs de dettes sont généralement des services financiers. Il peut sembler effrayant que des entreprises comme

Bank of America (NYSE: BAC) , JP Morgan (NYSE: JPM) et Citigroup (NYSE: C) chacune La dette à long terme dépasse 300 milliards de dollars, mais ces banques sont en réalité bien plus saines qu'elles ne l'étaient il y a quelques années. Les nouvelles réglementations les ont forcés à détenir beaucoup plus d'argent qu'auparavant, et les chances d'une nouvelle crise pour eux sont beaucoup moins probables qu'en 2008. Mais qu'en est-il des entreprises non financières? Puisqu'il n'y a pas de régulateurs pour surveiller leurs bilans, pourraient-ils courir trop de risques pour ces périodes économiques incertaines? Peut-être peut-être pas. Mais les investisseurs peuvent vouloir se tenir à l'écart de ces entreprises - du moins jusqu'à ce que nous soyons sûrs que l'économie américaine n'est pas retombée en récession.

Une poignée de sociétés non financières ont une dette à long terme de plus de 20 milliards de dollars.

Voici cinq entreprises qui ont l'endettement le plus élevé du S & P 500. Si l'économie s'effondre au cours des prochains trimestres et années, l'endettement pourrait s'avérer toxique.

1. GE (NYSE: GE)

Un niveau d'endettement élevé s'est avéré désastreux pour GE en 2008, la division GE Capital de la société se retrouvant soudainement sans secours lorsque l'effondrement de Lehman Bros. a provoqué le chaos sur les marchés financiers. GE compte sur des transactions bancaires au jour le jour pour refinancer une partie de sa dette.

À l'époque, GE avait vu ses parts tomber de 25 $ à l'été 2008 à seulement 6 $ au début de 2009. La foudre pourrait-elle frapper deux fois? Peut-être pas à des niveaux aussi extrêmes, mais il est peu rassurant pour les investisseurs que GE transporte encore environ 3 $ de dettes dans ses livres pour chaque dollar d'équité. Un repli économique important ramènerait ce bilan à l'honneur.

2. Ford (NYSE: F)

Ce constructeur automobile a réussi à éviter la faillite en 2008 en ayant un peu de prévoyance. Il a vendu de nombreux actifs au cours des 24 derniers mois, en aidant à lever des fonds pour compenser toute crise de la dette imminente.

Bien que l'endettement actuel de Ford, d'un montant de 100 milliards de dollars, semble effrayant, le fabricant d'automobiles a en fait accumulé des liquidités tout en remboursant ses dettes qui devaient arriver à échéance à très court terme. En conséquence, Ford pourrait faire face à un ralentissement économique important sans susciter de craintes de faillite. Mais il vaut mieux ne pas ralentir trop longtemps. Si un tel ralentissement durait plusieurs années, Ford aurait besoin de réduire ses dépenses pour accumuler de l'argent, ce qui le désavantagerait pour des rivaux mieux capitalisés.

# - ad_banner_2- # 3. AIG (NYSE: AIG)

Le plus grand risque pour cette entreprise n'est pas seulement un profond recul économique, mais aussi d'autres événements imprévus qui obligeraient l'entreprise à dépenser beaucoup d'argent pour payer les réclamations d'assurance, telles que les calamités environnementales. Avec une dette de 85 milliards de dollars dans ses livres, cet assureur serait mal équipé pour épuiser et lever de nouveaux capitaux à travers le marché boursier.

4. American Express (NYSE: AXP)

AmEx a subi des ecchymoses semblables à celles de GE en 2008, ses actions ayant chuté de 80% entre l'été 2008 et le printemps 2009. Craint qu'une crise économique prolongée n'incite l'entreprise à effondrement sous sa charge de la dette a dominé les manchettes des affaires, bien que les préoccupations se sont révélées sans fondement. AmEx a tout de même réussi à générer des flux de trésorerie disponibles de 4,6 milliards de dollars en 2009, soit 20% de moins qu'en 2008. Les flux de trésorerie disponibles ont rebondi à 7,5 milliards de dollars l'an dernier. Il faudrait encore une fois que le bilan de l'endettement d'AmEx devienne un véritable problème économique.

5.

AT & T (NYSE: T) et Verizon (NYSE: VZ Ces deux devraient être regroupés car ils ont des modèles d'affaires très similaires. Chacun a une activité de ligne terrestre en déclin et une entreprise sans fil en plein essor. Il faudrait une baisse encore plus rapide dans le secteur des lignes terrestres, ou une guerre des prix totale dans le secteur du sans fil, pour que les investisseurs puissent se concentrer sur le bilan.

Plus que probablement, ces deux entreprises poursuivront leurs trajectoires actuelles - indépendamment de la santé de l'économie - donnant à leurs équipes de gestion respectives suffisamment de temps pour adapter leurs bilans aux nouvelles réalités.

La réponse d'investissement:

Qu'en est-il de votre portefeuille? Vous voudrez peut-être vérifier tous vos investissements pour voir combien de dettes ils portent. Si vous cherchez des candidats à vendre, alors les actions les plus endettées devraient être au sommet de votre liste - du moins jusqu'à ce qu'il devienne clair que l'économie ne rentre pas en récession. Jusque-là, cherchez des entreprises qui ont un faible endettement. Étant donné que les faibles paiements de la dette ont un impact moindre sur les bénéfices, ces entreprises sont plus sûres en période de difficultés économiques et moins volatiles.

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